1991-2023年月度的日平均特质波动率和特质偏度（stata计算）

首先进行如下式的Fama-French三因子回归

其中：
d∈S（t）
ri,
d是股票i在第d日的收益率（考虑现金红利再投资的日个股回报率）
rf,d是第d日
的无风险利率
MKTd、SMBd和HMLd分别是第d日的市场投资组合收益率（考虑
现金红利再投资的综合日市场回报率流通市值加权平均法）、基于公司规模的投资组合收益
率和基于账面市值比的投资组合收益率
βMKT,d、βSMB,d和βHML,d分别
是股票收益率对市场投资组合、基于公司规模的投资组合和基于账面市值比的投资组合这3
个因素的敏感度，也就是本文所说的回归系数
αi,d是股票i在第d日的回归常数项

εi,d是股票i在第d日的回归残差项

已实现的特质波动率IVi,t，和特质偏度
ISi,t分别按照下面式
（2）和式
（3）计算

由上两式计算出月度的日平均特质波
动率和特质偏度。
注：如果正常交易的交易日数目不足这个月总交易日天数的80%，该
股票在这个月将不会纳入研究范畴。

样本选择：全部A股1991-2023年数据（
初始数据是从1990年开始，经过处理后的数据起点为1991年）
对最终结果进行了
1%和99%分位数的缩尾处理
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终
数据

[1]郑振龙,王磊,王路跖.特质偏度是否被定价?[J].管理科学学报,2
013,16(05):1-1
2.

[2]熊和平,刘京军,杨伊君,周靖明.中国股票
市场存在特质波动率之谜吗?——基于分位数回归模型的实证分析[J].管理科学学报,
2018,21(12):37-5
3.

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分
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