美国地产和中国未来

   在洛城遇见的朋友孙是个相当敏锐的人，下午在hilton喝茶时，他问我：一方面人民币在超发，另一方面人民币坚持升值，那么如果我以人民币换取美元后离开，央行和中国是不是亏的吐血？
       好，我们先不回答这个问题。
       他接着问：当他把国内所有地产置换成美国地产后，身边的朋友全部反对他，认为中国地产会继续猛涨，理由是人民币在继续超发，人民币再继续升值，所以这个循环是可以持续的，没多少人愿意换取美元离开。
       这两个问题的逻辑怎么自洽？
       我们一直探讨说，房地产牛市结束，美元强势周期开始，那么如果不是，国内的房地产炒家会在未来极力嘲讽我们的愚蠢。我讨论问题，一向先不去看结果，于是沿着问题的逻辑去走下去，看看是否能够自洽。
       第一个问题结果是必然的，一方面人民币继续超发，一方面人民币继续升值的话，那么假如你用原来越多的人民币换取美元后离开，中国是铁定亏损。当初央行和银行以1：8，1：6.8，1：6.5等等汇率强制换汇借入的美元，给你一堆人民币后，你购买了人民币资产，于是你在1：6.21置换离开，获取了人民币资产比如房地产的升值空间，获得了汇率的升值空间，中国是亏的吐血的。当然中国是个虚的概念，并不是这个国家亏的吐血，而是未来接盘的人们把利益让渡给了现在换取美元离开的人们。而他们购买了美元资产后，随着美元强势周期展开，就是另一个获益周期。----前提是美元会不会继续走强，我们待会儿再探讨。
       所以，中央政府是聪明的，意识到了这个问题，因此开始严控人民币资产时间收益最疯狂的地方：房地产。如果你要卖掉离开，对不起，你交20%的交易税再走。假如你要转嫁给下家，no way。我用行政手段控制你。昨晚一起吃饭的美国人在国内买过不少房子，时间只有3年，惨了，他现在要离开，必须交税。
       那么接着第二个问题：大多数持有地产的人认为房子是继续可以涨的，他们的理由反而是人民币会继续超发，人民币会继续升值---基本上是把中国政府继续当二傻子的逻辑来处理。但这个推理，你还一下子真不好反驳。
       好吧，我来问：人民币继续超发，的确是会导致人民币资产涨价的，那么人民币超发的通道来自哪里？外汇占款置换。那么人民币继续升值和房地产继续涨价会导致什么结果？外贸出口的货币竞争力变差，房地产上扬导致的各类商务成本上升，那么过了一个临界点，外贸出口就会崩溃，变成经常项目逆差。那么人民币超发通道就会截止，房地产就会崩溃。
       逻辑是不是可以自洽的？这个问题的逻辑是不能自洽的，可以证伪了。
       那么，朋友孙是个打破砂锅的人，他问道：如果中国政府决定不定住一篮子货币，而就是印钱了，空印，那么房地产不是继续保值大涨吗？
       好吧，如果中国政府决定学习津巴布韦和魏玛共和国，印钞，结果就是恶性通胀，所有投资对未来的预期全部被破坏。此时房地产就是一堆烂砖头，你卖出一套房子是100亿人民币还是200亿人民币是没有任何区别和意义的，因为货币已经烂掉，你的收益是一堆垃圾。
       我们谈完这些问题，浑身出了一身冷汗，那就是地方政府的投资狂热和房地产泡沫已经到了如何危机的状况，你明白了吗？
       于是，我们开始理解庙堂的一些做法，聪明、睿智！
       此时只有用行政手段来抑制了，因为要防止的是资本的外逃。如果卖掉房子1万亿美元，之后跑出去，中国经济必定垮掉。而人民币是无法维持强势的，央行必须要抑制人民币的升值。如果一瞬间贬值，会导致国际社会的尤其是美国佬的极大压力。所以，要摆脱这个控制汇率的罪名，必须快速实现货币的利率和汇率市场化。
       那么回到一个至关重要的问题中：美元会走强吗？
       因为如果这个问题不成立，上述所有推测都不成立。
       我告诉大家一个现实，那就是美国的利率已经上升。在直接面对消费者的银行业，我的朋友去富国等银行询问房产利率，尽管有二个多点的优惠利率，实际上设置了许多障碍，最终拿到的只有高过二倍的利率，也就是四点多的利率。
       同时，尽管伯南克是个脑袋进水的政客，他和继任者耶伦受到市场自动回归的压力也越来越大，美元利率回归和汇率上扬已经是一个大概率。最终，美联储会被迫自行终止宽松政策，让美元回到强势。实际上我在美国感受到的是美国的建筑业在迅速恢复，化工业和房地产业开始成为强势支撑经济的元素，尽管没有创新，传统行业又回到了主要位置。
       这也意味着美国需要越来越多的资金流入美国，通过美国资产的升值，来加速修复美国家庭的资产负债表，从而实现消费的上扬，那么就业也将越来越走强。
       实际上，欧洲人也清醒了过来，英国央行行长断然推翻了自己的说话，说英镑的空间已经够了，不用再宽松了。默克尔坚决制止了欧元的继续宽松。中国央行行长代表了新一届的态度，这是非常睿智的行为模式，制止再次大规模宽松。只有安倍这个250还在做疯狂的事情，日本已经因为日元贬值导致三个月经常项目逆差，在未来日本会导致国家收支失衡而崩溃。
       而美元走入强势周期会加速日元和日本经济崩溃。
       回到中国经济。
       我对朋友解释，只有三种结果。
       最糟糕的是中国经济垮掉，社会动荡，发生造反，覆巢之下没有完卵，这是最小概率发生的一个可能性。
       其次是中国房地产泡沫自行爆破，中国经济崩溃，但庙堂通过向富人转嫁风险，转向计划经济，平均分配，那么维持数十年是没有问题的，例子可以观察委内瑞拉。老百姓的生活不会太糟糕。
       我举了个恶俗的笑话，底层有些人本来活的像狗一样，中产和富人认为自己人么狗样的，结果摔下来做狗，那么底层会很高兴的，因为此时你们也是一群狗了。所以大家会很高兴的。
       第三种是最好的结果，那就是新一届政府控制房地产泡沫，并在自己能够控制的范围内用一根针刺破泡沫，让气体慢慢释放，从而实现软着陆。而在房地产泡沫消失后，中国经济架构得以转型，资本转向创新和新型城镇化的发展，中国经济得以在最初的一两年向下软着陆，忍受一定程度的萧条后，在未来十年转向新的成长。
       我举了个例子表达我对未来的希望，一是互联网的广泛应用，提高了效率；二是高铁的发展，提高了中国经济运营的效率，这是个伟大的事情。刘志军的过错我不去说他，自有法律惩治，但他的功放在这里，过数十年会有公正的评价。
       高铁建立的北京为中心渤海经济圈、上海为中心的长三角经济圈、珠江三角洲，最终因为高铁提高人流和物流的沟通效率，会让城市营商中心向更大范围内扩散，从而积聚人群。在新兴城镇化的格局下，形成三大城市集群，每个地方有1-3亿人口。有人的地方就有消费力，并且集约资源，形成庞大的经济空间。
       这样未来中国经济释放出来的巨大内需和消费力会震动整个世界。
       我看好这个结果，因为我看到了上层在释放这样的努力，稳定货币，控制地产，并在暗示加速人民币利率和汇率市场化。
         因此，尽管这看上去是一个馊主意，许多自由市场的经济学家对限购和加税控制地产大肆抨击，但我从现实主义的角度来说：这真是一个臭豆腐，是一个极其流氓但有效的手段。
          这已经让肉烂在锅里，阻止了资本大规模捞取利益后迅速掏空中国财富撤离的可能性。
         这也再次给那些满仓做多不止赢的房产投机者上了一课，太阳底下任何投机都是有周期的，不会永远上涨，也不会永远下跌。
         你准备怎么样的赚钱和吐血呢？
                                                                                                     海滨于洛杉矶。