quant

听
风险-不确定性
数量
1.货币的时间价值
2.概率论R8R9和统计学
描述性统计R7：根据一系列的统计指标描述一组数据的基本特征
3.推断性统计：用样本推断整体
4.技术分析

R5
1.利率
2.EAR
3.年金：为债券

利率：
1.要求回报率：投资者角度  现值求终值
取决于市场的需求和供给
2.折现率：PV=FV/(1+r) 终值求现值
3.机会成本
下一个最好的选择带来的收益 next best

任何金融产品的要求回报率分为两方面：
1.无风险收益率：银行的存款利率 或 美国国债的收益率
2.风险补偿

名义利率=实际利率+预期通胀率(约等于)
精确：1+名义利率=(1+实际利率)(1+预期通胀率)：几何平均，以复利的形式增长通胀率

要求回报率=rf+risk premium
(违约风险，流动风险，期限风险)

听2
EAR
effective annual rate/return 有效年利率
复利：本金产生的利息作为本金将来还产生利息

1.计算
EAR=(1+r/m)m次方-1

连续复利continuous compounding：
EAR=e的r次方-1
(计算器：先按r，2nd，再按Ln
e的10%=1.1052)

2.定性：
m越大，ear越大。付息的次数越多，收益越高。最大时是连续复利

年金：
一系列发生时间间隔相同的，等额的现金流
(计算器第三行，N，I/Y一期折现率，PMT期间现金流，FV)
(清零：2nd，FV)
(3，N，10，I/Y，1000，PMT，0，FV，CPT，PV)-2486
ordinary annuity后付年金
annuity due先付年金
法1：往前挪一年求pv再乘以1+r
法2：计算器
2nd，PMT，2nd，enter，2nd，cpt

利息：现在还发行在外的本金(期初本金)*利率
求第x年还欠银行多少钱：把后续的n-x年的PMT折现

perpetuity永续年金
PV=PMT/r

听3
R6
1.NPV&IRR
2.HPY,EAY收益率及转化
3.money-weighted return & time-weighted return
衡量基金经理业绩的指标

NPV：
discount rate=required return(投资者角度)
=cost of capital (公司角度)

NPV=CF0...
CF都以r进行reinvestment(NPV都用r进行折现的)

计算器：第二行
点cf键，如果有数要清零：2nd，cec
100，+/-，enter，向下箭头，50，enter， 向下箭头， 向下箭头，60，enter， 向下箭头，2，enter，按NPV，10，enter， 向下箭头，cpt得到40.1202

NPV＞零就可以投资

IRR：当NPV为零时的折现率
项目可获得的最大收益率：内部收益率

假设所有现金流都以IRR进行再投资的
计算器：点击IRR，cpt，得到30.8750
与要求回报率比较，＞，接受项目

一般NPV＞0，IRR＞要求回报率  同时出现

互斥项目选哪个mutually exclusive：
以NPV的规则为准，选大的(如果现金流有负的，IRR可能没有值也可能有多个值)

NPV是假设项目现金流是以cost of capital进行再投资的;IRR是以IRR进行再投资的

即使NPV＜零，IRR也有可能＞零(NPV＜零，IRR＜cost of capital/discount rate)
IRR=cost of capital时，NPV=0

衡量独立的项目时，NPV和IRR总是有相同的决策

各个收益率的计算：
美国＜一年的债券一般没有利息
1. r BD(年化) ：bank discount rate/yield折价率
单利年化：直接乘以360天/n天
(复利计算用365天计算;单利用360天计算)
50/1000

2. HPY  holding period yield/return持有期收益率
50/950  (非年化概率)

年化：
单利形式：r MM (money market yield/return)
复利形式：EAR=(1+HPY)分之365/270  -1
有多少期滚多少次。。365/270

计算器：
1.038，y的x次方，(，175，/，365，)，=

3. BEY
bond equivolent yield债券等价收益率
半年付息一次的年名义利率
美市场债券基本都是半年付息一次的债券

听4
基金经理带来的年平均回报率：
TWRR：
以时间为权重
先求每一期的持有期收益率
(1+TWRR)平方=(1+HPR1)(1+HPR2) 几何平均
平方是因为此题是两年

MWRR(IRR)：
相当于以现金流CF为权重求出的收益率，注意符号：流入流出
-100+(-120+2/1+r)+(260+4/1+r的平方)=0

性质：
1.TWRR衡量基金经理的业绩更准一些
2.MWRR会受到客户的cintribution和withdraw的影响
3.TWRR以时间为权重，MWRR以CF为权重

R7描述性统计
维度，统计指标描述数据基本特征

描述性统计
推断性统计：样本推断总体sample->population

统计指标：
measurement scale：
nomimal scale：
只对数据进行定性划分，没有任何数字上的实际含义
可求众数mode

ordinal scale：(>、<)
有一定排序
可求mode，median

interval scales：(+，-，>，<)
温度

ratio scales： (+，-，>，<，*，/)
金融行业最常见的衡量维度
收益率
最精确的衡量维度most defined

mean平均数
mode众数：取值最多的数
median中位数
interval 和ratio都能求

freuency

histogram柱状图
polygon折线图

均值：
算数平均数：
加权平均：求期望expectation
几何平均：收益率求几何平均要加上1来算
调和平均harmonic：每支股票买一块钱的，求三支股票买的平均价格

调和平均≤几何平均≤算数平均

几何平均更能代表过去一段时间的真实收益率
在衡量过去的业绩时用几何平均;
对未来大盘做出一定的估计，从统计上讲用算数平均更加符合统计量的特征

听5
quantiles分位数：
quartile/quintile/deciles/percentile
(n+1)*分为点/百分百
小数点也要算出来具体数值

dispersion离散程度：
MAD：mean absolute deviation

方差：variance

标准差：standard deviation

对总体：除N
对样本：除n-1  自由度degree of freedom可以自由变动的变量的个数

英文表示是样本特点
希腊字母是总体

计算器：均值，方差，标准差
2nd，7，(如果此时有数据要清零：2nd，ce|c)，1，enter，向下箭头，向下箭头，输入数据。。，2nd，8，向下箭头，出现n=3，向下箭头，

chebyshev's inequality切倍雪夫不等式
对于任何一组观测值，。。。看图。。

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R7
7
CV：coefficient of variation变异系数
波动幅度，相对离散程度relative dispersion
free of scale，free of unit 剔除了量纲(单位符号unit)的影响
标准差/均值

sharp ratio：每单位风险的超额收益
E(Rp)期望收益率-Rf  /标准差
mean excess return为 E(Rp-Rf)= E(Rp)-Rf
越大越好

8.
skewness偏度
为零时为对称分布：
mode=medium=mean

＞0  positive
right skew尾巴甩在右边
基本和钱有关的都是右偏：家庭收入水平;房价
mean＞median＞mode
投资者更加prefer positive

＜0 negative
left skewness：外汇市场;股票市场
风险管理角度应该更关注左偏，有损失异常值
mean＜median＜mode

均值是一次方，方差是平方，skewness是三次方，kurtosis是四次方
moment 矩  power

mean=0，positive=frequent, small loss+a few extreme gain
mean=0，negative=frequent, small gain+a few extreme loss

kurtosis峰度
leptokurtic尖峰-肥尾 ( σ相同时)
platykurtic低峰-
excess kurtosis和零比

negative同时尖峰，就要当心，损失大的地方有异常值，而且取到的概率很高
skewness和零比，kurtosis和3比

R8
mutually exclusive event互斥事件
exhausive event遍历事件，包含所有可能结果
->Pe1+Pe2....=1

1.empirical probability分析过去得到将来
2.priori probability先验概率：分析过去得到过去的推理
3.subjective probability

odds for an event一赔几，赔率：发生概率/不发生概率
odds against an event： 不发生概率/发生概率

joint probability乘法法则：两个事件同时发生的概率
addition rule加法法则：至少有一个发生的概率
independence

互斥事件一定不是相互独立的
求期望就是求加权均值
求方差就是距离平方的平均数，或加权平均

听7
covariance：协方差，一个随机变量是如何随着另一个随机变量的变化而变化的
自己和自己的covariance就是自己的variance
协方差没有取值范围，方差＞等于零

correlation：相关系数，covariance标准化的结果
衡量两者之间的线性关系
取值为-1到+1，相当于covariance标准化的结果，没有量纲unit
负1时，perfectly negative linear
正1时，perfectly positive linear
正一负一之间，不完全线性关系
为零时，没有线性关系，不一定独立

组合的方差：见图，分散风险
correlation为一时最大，变为完全平方和公式

volatility就是标准差σ
portfolio的correlation上升->portfolio的σ上升，组合的风险上升，分散化的作用在下降

贝叶斯公式：
同样的事情反复在说
把已知的非条件概率放在第一支

阶乘factorial：分房间
计算器：阶乘键，乘号上面
10，2nd，乘号

labeling贴标签：把相同的剔除掉

排列组合：
combination
一样是组合问题
计算器：10，2nd，加号，3，等号
permutation
不一样是排列问题
计算器：在减号上面

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R9
常见概率分布：
离散：counted

连续：infinite
取具体值的概率为零

概率分布：
概率函数

密度函数：用于连续
密度函数的意义在于它和横轴的面积，代表概率

累积概率函数：F(x)
点左边的面积，代表＜等于这个数的概率

离散：
二项分布：binomal
连续：
均匀分布：uniform
正太分布：normal
对数正太分布：lognormal

二项分布：
贝努力随机变量：
只有两种可能的结果
次数，笔数，天数

tracking error：portfolio收益率-基金经理收益率
又叫active return

正态分布：
性质：
1.一个正太分布有两个参数决定：均值μ，方差σ决定拐点
2.skewness为零，kurtosis为3
3.正太分布的线性组合也是服从正太分布的
4.范围：正无穷-负无穷

置信区间：
图。。

z-value标准正太分布