PMI与股市同期走势图

2021年4月 PMI-制造业采购经理指数为:51.1%高于50%(荣枯分水线)

PMI指数是什么？

PMI指数的英文全称为Purchasing Managers’ Index，中文含义为采购经理指数，PMI指数50为荣枯分水线。 当PMIPMI大于50时，说明经济在发展，当PMI指数小于50时，说明经济在衰退。PMI指数是所有宏观经济序列数据中滞后期最短的报告之一，它有所变化意味着经济发展有了改变。

中国PMI指数包含制造业采购经理人指数与非制造业采购经理人指数。制造业采购经理人指数体系又包含，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、 主要原材料购进价格指数、原材料库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、生产经营活动预期指数。非制造业采购经理人指数体系包含， 新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数、存货指数、投入品价格指数、销售价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、业务活动预期指数 。

国内PMI与股市的相关性

图表所示数据，“PMI-制造业”指数为当月PMI值，上证指数（SH000001）为当月收盘价格。首先，由于PMI指数结果的滞后性，A股市场参与者当月得到是前一个月的PMI指数值。 假设，市场参与者会根据PMI指数的好坏预期来进行调整，那么PMI指数应具有先导性。但从图表数据观察，PMI指数和股市走势呈现了明显相关性，但并没有严格同步，相反上证指数在一定时期的走势相对PMI指数具有比较明显的领先性 。有趣的是，股市的领先性在一定程度上印证了“股市是经济发展的晴雨表”这一结论。那么从这点，我们是否可以认为，PMI指数对于A股市场的投资者的指导意义似乎并不明显。 而对于国家经济的管理层，是否应该考虑A股市的平稳发展对于经济的发展的重要性呢？

中国PMI的发展

国外的PMI指数分为制造业与非制造业，根据中国的实际情况，中国决定先实施制造业的PMI指数，待条件成熟时，再实施非制造业的pmi指数。 中国制造业采购经理指标体系的编制，是国内一项开创性工作，也是一项系统工程。 中国采购经理指数的筹备与建设经历了长达三年多的时间，大体可以划分为三个阶段。 第一阶段，2002年－2004年上半年为调研阶段，重点是与国外专家进行多次交流、研讨，并开展大量的研究与宣传工作。第二阶段 从2004年下半年到2004年年底，为中国制造业 PMI的推进阶段，完成了前期准备工作。第三阶段 从2005年1月开始，全国制造业采购经理指数调查工作正式启动。