美股焦点大事！“罗素指数年度再平衡”完成 & 高盛对冲基金业务主管：是时候降低美股敞口了

重组后，罗素1000指数中前十大公司的总权重将达到34.3%，为40年来最高水平。这一数字比1984年指数成立时高出近20个百分点。微软将重新成为指数中市值最大的公司，取代苹果的位置。英伟达公司则超越亚马逊，跃升至第三位。

6月28日周五，美股罗素系列指数（罗素1000、罗素2000和罗素3000等）迎来重磅“年度再平衡”。

所谓“年度再平衡”，即指数供应商富时罗素指数公司重新调整罗素系列指数成分股，以确保这些指数准确反映当前美国股票市场状况。这一过程通常在每年6月的最后一个星期五进行，富时罗素指数公司会根据市值和流动性等因素评估所有合格的美国上市公司，决定哪些公司将被纳入或排除出各个指数，并重新计算留在指数中的公司的权重。周一，重组会正式生效。

由于大量资金（截至2023年底约为10.5万亿美元）跟踪这些指数，因此罗素指数重组日通常是美股市场全年交易量最大的日子之一。虽然指数的正式重组是在收市后进行，但市场参与者需要在收盘前就开始调整他们的持仓。基金经理和投资者会在重组日进行大量交易，以调整他们的投资组合，使其与即将更新的指数保持一致。这些交易大多集中在收盘时段。

根据纳斯达克交易所公开的数据，今年的重组日，在0.878秒内，纳斯达克收盘交叉撮合系统完成了大约29亿股交易，总价值达953亿美元，创下罗素指数重组日历史新高，远超2021年创下的809亿美元纪录。

重组后前十大公司权重超3成 科技股权重达到40年来最高

本次重组凸显了美国大型科技公司在股市中的主导地位。重组后，罗素1000指数中前十大公司的总权重将达到34.3%，为40年来最高水平。这一数字比1984年指数成立时高出近20个百分点。

微软将重新成为指数中市值最大的公司，取代苹果的位置。英伟达公司则超越亚马逊，跃升至第三位。博通从去年的第24位升至第9位，首次进入前十。

科技行业整体权重将达到36.1%，为指数史上最高，是1984年14.2%的三倍多。曾经的小盘股如超微电脑等，因AIGC热潮权重飙升，将被纳入到罗素的大盘股指数。

富时罗素CEO Fiona Bassett对媒体表示，罗素系列指数正在适应大盘的变化。她本周接受媒体采访时称，罗素1000指数的权重调整后，科技股权重增加，这表明美国经济正在围绕科技进行重组，反映了美国经济结构的变迁，科技公司对经济增长的贡献日益显著。

与此同时，在小盘股方面，Fiona称罗素2000指数“更像是一个医疗保健股”。新纳入小盘股指数的243家公司中，有41家属于医疗保健行业。再平衡之后，该行业的权重预计将从14.7%增加到16.7%，全行业中排名第二。

高盛对冲基金业务主管：是时候降低美股敞口了

高盛认为由于美国财政赤字持续扩大、市场集中度过高等因素，美股回调风险正在上升，该行呼吁投资者保持谨慎和纪律，通过看跌期权等工具进行对冲。

今年以来，由大型科技股推动的强劲上涨使标普500指数屡创新高。然而，高盛集团全球对冲基金业务主管Tony Pasquariello提醒投资者，现在可能是"踩刹车的好时机"。

Pasquariello在周五发布的客户报告中写道:

这是一个牛市，但回调的可能性正在上升。因此，我建议寻找机会降低整体投资组合风险，以应对大选政治博弈的下一阶段。

标准普尔500指数本周五收于5460.48点，今年以来已创下31次历史新高。这波以人工智能为主题的反弹得益于华尔街对美股看涨情绪高涨、企业盈利韧性强劲，以及通胀降温迹象增强了市场对美联储年内开始降息的预期。

尽管如此，Pasquariello指出几个正在增加的风险因素:

1. 不断扩大的美国财政赤字。今年的赤字预计将达到1.9万亿美元，比4个月前的预期增加了4000亿美元。

2. 散户和机构投资者持续增加股票敞口。

3. 与一季度相比，4月以来的反弹主要由少数几只股票推动，历史表明随着涨幅集中度提高，回调风险也在增加。

Pasquariello建议，鉴于当前对冲成本较低，投资者可以通过看跌期权等工具为投资组合进行对冲，同时保留高质量的股票敞口。

他还预计，随着全球选举周期的展开，市场波动性可能会逐步上升。目前标普500指数10日波动率仅为5%，处于极低水平。

尽管如此，Pasquariello强调这并非"逃离市场"的论调，而是呼吁投资者保持谨慎和纪律。他指出，只要经济和企业盈利持续增长，大幅抛售的情况很少发生。同时，他仍然看好美国大型科技股的长期前景。