几何布朗运动

内容来源

数理金融初步（原书第3版）Sheldon M. Ross著 冉启康译 机械工业出版社

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布朗运动作为股票或商品价格模型的主要缺陷

1. 将股票价格作为一个正态随机变量，则它在理论上可以取负值

2. 在布朗运动的模型里，假定无论初始价格为何值，固定时间长度的价格差都具有相同的正态分布

   这个假设并不合理

   例如，股价一个月从 $20$ 美元降到 $15$ 美元（下降 $25\%$）的概率，与从 $10$ 美元降到 $5$ 美元（下降 $50\%$）的概率相同

几何布朗运动

设 $X(t),t⩾0$ 是一个漂移参数为 $\mu$，方差参数为 ${\sigma }^2$ 的布朗运动过程，又设

$$S(t)=e^{X(t)}$$

则称过程 $S(t)$ 为一个漂移参数为 $\mu$，方差参数为 ${\sigma }^2$ 的几何布朗运动过程

让我联想到对数正态分布

假定股票价格的对数为正态随机变量，确保股票价格不会出现负数

假定间隔相同时间长度的股票价格的比率（而不是差）具有相同的分布

$$\ln \left(\frac{S(y+t)}{S(y)}\right)\sim N(\mu t,t{\sigma }^2)$$

注

• 当几何布朗运动用来对随时间变化的证券价格建模时，通常称 $\sigma$ 为波动率参数

• 如果 $X$ 是一个正态随机过程

  E [ e X ] = exp ⁡ { E [ X ] + V a r ( X ) / 2 } E[e^{X}]=\exp\{E[X]+Var(X)/2\} E[eX]=exp{E[X]+Var(X)/2}

  因此，如果 $S(t)$ 是一个漂移为 $\mu$，波动为 $\sigma$ 的几何布朗运动，且 $S(0)=s$，那么

  $$E[S(t)]=s{e}^{\mu t+t{\sigma }^2/2}=s{e}^{(\mu +{\sigma }^2/2)t}$$

  通常称 $\mu +{\sigma }^2/2$ 为几何布朗运动的增长率