效用理论

内容来源

保险风险与破产（原书第二版）科学出版社

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效用函数

效用函数 $u(x)$ 是衡量个体（或机构）所拥有的财富 $x$ 的价值水平或效用水平的函数

整本书中假设效用函数满足条件

$$u^{\prime }(x)>0,u^{\prime \prime }(x)<0$$

第一个条件表明个体倾向于拥有更多的财富

第二个条件表明个体的边际效用递减

称效用函数满足以上条件的个体为风险厌恶者

风险厌恶系数定义

$$r(x)=-\frac{u^{\prime \prime }(x)}{u^{\prime }(x)}$$

Jensen不等式

当 $u$ 是一个凹函数时

$$E[u(X)]⩽u(E[X])$$

其中 $X$ 是一个随机变量

被保险人角度

考虑财富值为 $W$ 的个体

假设他可以通过购买全额赔付保险来规避随机损失 $X$

则他所支付的最大保费 $P$ 应满足

$$u(W-P)=E[u(W-X)]$$

由 $Jensen$ 不等式

$$E[u(W-X)]⩽u(E[W-X])=u(W-E[X])$$

所以

$$u(W-P)⩽u(W-E[X])$$

因为 $u$ 是增函数，所以 $P⩾E[X]$

该结果表明该个体所需支付的最大保费至少到等于期望损失

保险人角度

假设一保险人的效用函数为 $v$，财富值为 $W$

某一个体希望该保险人能提供承保随机损失 $X$ 的全额赔付保险

他可接受的最小保费 $\Pi$ 应满足

$$v(W)=E[v(W+\Pi -X)]$$

类似的，由 $Jensen$ 不等式

$$v(W)⩽v(W+\Pi -E[X])$$

因为 $v$ 是增函数，$\Pi >E[X]$

保险人所要求的最小保费至少等于期望损失