一篇文章让你搞懂什么是「猪周期」

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前言

这个主题本打算介绍完基金的基础知识再讲的，同事让我推荐一支基金，我就推荐了一支猪周期的基金，这个板块是我今年比较确定的。

历史猪周期

「猪周期」是一种经济现象，猪肉的价格会周期性的变化。「猪周期」的循环轨迹一般是：肉价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。

先看下历史「猪周期」行情，自2006年以来，我国已经经历了3轮完整的猪周期，持续时间通常在4年。

1、2006/8-2008/3上涨了20个月，2008/4-2010/5下跌了26个月：总周期历时46个月。上涨的主要原因是2005-2006年猪价位于较低位置，2006年猪高热病、猪链球菌病疫情，造成生猪出栏减少，猪价开始回升。2008年全球经济危机等事件的爆发，生猪供应增加，猪肉需求下降，猪价下跌。

2、2010/6-2011/6上涨了13个月，2011/7-2014/4下跌了34个月：总周期历时47个月。上涨的主要原因是2010年春口蹄疫大面积爆发，仔猪受损严重，从2010年下半年开始，猪价不断上涨。随着防控技术的突破，产能恢复，猪价再次下跌。

3、2014/5-2016/6上涨了26个月，2016/7-2018/4下跌了22个月：总周期历时48个月。上涨的主要原因是我国开始实施严格的环保禁养规定，导致大量散养户退出市场，猪价一路走高。在中小养殖户在退出过程中，一些比较大的规模养殖猪场乘机进行扩张，使得可出栏肥猪数量有了明显增长，所以猪价下降。

4、2018/5-2019/11月上涨了19个月，2019/12-至今下跌了29个月：总周期历时48个月。上涨的主要原因是2017年9月非瘟的爆发以及环保政策收紧叠加，导致能繁母猪和生猪存栏量都大幅减少，猪价一路走高，创出历史高点。随着生猪产能逐渐恢复，猪肉的价格逐渐回落。

从上述的历史周期中可以知道：

每轮“猪周期”的持续时长均为4年左右，其中价格上涨平均时长为20个月，下跌平均时长为27个月。

生猪出栏均重

根据农业部数据，一是生猪出栏继续增长，全国生猪出栏19566万头，比上年同期增加2422万头，同比增长14.1%；猪肉产量1561万吨，增加192万吨，增长14.0%。

这里就有一个很有意思的数据了，猪的数量增加了14.1%，猪肉产量增了14.0%，说明了有一部分猪提前出栏了。为什么要让生猪提前出栏，因为当养殖户预期猪价会下降的时候，会让猪提前出栏。由于在“猪周期”下行阶段中养殖利润的下降，导致生猪提前出栏，均重下滑，从而缓解了2022年猪肉的供给压力。

根据农业部数据，2021年7月能繁母猪存栏出现2020年9月份以来首次环比负增长，最新2022年04月披露的数据，能繁母猪存栏持续在减少，综合上一条数据，生猪提前出栏，能繁母猪存栏持续减少，会快速的减少生猪的数量，当养殖户预期猪价将上涨时，会出现压栏的情况，生猪出栏的数量将减少，从而导致价格将缓步上行。

猪肉冻品进口量

我国是猪肉消费大国，会从国外进口猪肉冻品以补充国内猪肉需求缺口，但是从数据上看，目前的猪肉冻品进口量在持续减少，不足2020年的一半，猪肉进口量下滑有以下三个原因：

1、国内生猪的充足产能令进口猪肉的需求下降；

2、对猪肉的进口税率从8%提高到12%，进口冻品的利润被进一步压缩，降低进口量；

3、在新冠疫情发展形势依然不明的情况下，进口冻品管控措施严格；

结束语

能繁母猪存栏从2021年7月份开始减少，猪生长本身有一个周期，向后推10个月则是2022年4月，接近4年的时间，符合历史「猪周期」行情。

生猪提前出栏，均重的减轻，会导致猪价格将缓步上行。

猪肉进口量下滑会导致猪价格上行。

国家储备冻肉主要稳定价格的暴涨、暴跌系统风险，这块影响很小，综上所述，猪周期上升阶段或已经到来。

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