中国软件企业上市透析（上）

中国软件企业上市透析（上）

虞方

一年前，"全国山河一片e"，中国老百姓实实在在感受了Dot com来势汹汹的威力；而今.com虽余音绕梁，但已似昨日黄花。2001年初春的阳光乍暖还寒，IT业的神经却被金蝶上市的消息鼓噪起来，人们透过"蝶之舞"似乎看到了Dot com之后另一束希望的曙光，众多民营企业开始摩拳擦掌，可以预见，中国证监会的大门前已经越来越多地聚集起欲"采蜜"的IT企业们。 　　2001年，中国软件企业上市"大赶集"？ 　　2月15日，香港联交所交易大厅迎来了首家国内软件企业--金蝶于当日在香港创业板正式挂牌上市，完美成就了1991年从金蝶前身爱普，到今天破壳上市的"化蝶"之旅。 　　从1997年上市计划、1999年开始筹划，到两年后成功上市，为成为一个国际资本市场上规范运作的公众公司，金蝶由内至外进行了深刻的结构性改变；而且，金蝶的上市计划由当初国内A股转向香港创业板，与1998年5月IDG的风险投资不无密切关系，IDG的介入及数千万元风险资金的投入，不仅使金蝶迅速形成了遍及全国的营销与技术服务网络，更重要的是为金蝶带来了先进的管理理念和长远的战略发展目光；借着IDG的资金注入和更重要的文化渗透，金蝶这家民营软件企业以激情的管理和创业的理性书写了其"蛹化为蝶"的传奇篇章。 　　国内软件企业大多为民营出身，生存环境委实不易，而资金、人才、管理、扩张规模等方面弱势更成为扼制企业发展的瓶颈，尤其是资金的匮乏更迫使国内众多软件企业不约而同患上了"上市饥渴症"。1996年东大阿尔派直接A股上市，托普、创智科技、科利华和齐鲁软件相继在国内A股市场"高成本"买壳上市，北大青鸟在香港创业板上市，特别是金蝶2001年香港创业板的挂牌，更是燃起了国内IT业的上市激情，诸如用友、速达、安易、连邦等国内众多IT业的骄子正紧锣密鼓，时刻准备着掀起一股融资、上市的完美风暴。 　　让我们检阅一下待"市"而"上"的有哪些企业？ 　　用友：用心做好 　　用友上市之心早已路人皆知，这个靠做财务软件起家的国内最大独立软件商，从1997年始即已开始筹划上市，虽然在转型与上市方面看似比金蝶慢了半拍，同时深市创业板建立的时间一推再推，成为用友心里隐隐的痛，但凭借中国最大的财务软件企业这块招牌，其在某些方面的优势也是非同行所能比拟，加上其对自身的定位就是做一家"百年老店"，上市无疑是其成就百年招牌的最佳手段。因此，用友在用心做好，成为用户朋友的同时，在上市的进程上绝不会比谁慢多少，而且可以预言：其表现不一定会比谁差。用友上市，毫不讳言地说：只是时间问题。 　　速达：何时速达！ 　　速达与金蝶和用友的业务定位不同，其准确定位于"中小企业管理软件"，避开了与国内两强的直接竞争，用短短两三年时间一举拿下了国内中小企业管理软件80%以上的市场份额，成为同内最大的中小企业管理软件生产商和供应商；并且依靠与Intel、IDG和荷兰国家银行等九大国际股东的合作，获得大量投资，在合作合资中速达的股权逐渐被稀释，企业融资渠道变得更为畅通，速达的发展和收益得到不断的增强。     运作上市成为速达今年的工作重点之一，争取尽快上市，目的就是为了能争取更多的战略合作伙伴，拓展更为广阔的市场空间。随着年初与全球最大的网络安全商NAI的喜结良缘，速达与数位股东"婆婆"牵手，在上市的道路上已经开始健步如飞。 　　连邦：请让你来帮助我！ 　　在全国170个城市拥有300余家专卖店的国内最大正版软件销售连锁企业--连邦，依然在痴心不悔的等待，等待着证监会的审批。连邦进入资本市场的时机已经成熟，其1999年销售额达到4.5亿元，在国内PC软件流通市场的占有率超过30%，作为国内最大的软件流通企业，连邦从去年十月就开始股份制的改造工作，在企业内部协调理顺各种关系，并于今年初拿到政府批文并获得营业执照，积六年的品牌、渠道、管理、组织规模、营业规模、市场占有率等多方面优势，如果能实现与资本市场的顺利对接，连邦在传统的业务领域将更具有强大的市场竞争力。连邦现在期望的是：上市，请让你来帮助我，就象帮助你自己！ 　　安易：让我安心并不容易 　　从一个只有20万的小公司逐渐发展成一个年销售额高达2亿元的国内最大的国有财务软件大企业，安易连自己也没想到，其现在已成为"中关村体制改造最彻底、产权关系最明确的一家公司"。从国有民营到有限责任，从有限责任到股份公司，从服份公司到上市，安易只差抬腿迈上那庄严的一步；上市，只是迟早，看来想要让其安心并不容易。 　　还有金山、洪恩、豪杰、瑞星……等等，个个都在翘首以盼，一时间，软件企业上市的呼声此起彼伏，大家争先恐后，中国证监会的大门口已经构成一幅颇为壮观的"上市大集会"。 　　海外上市：外国的月亮真的圆吗？ 　　2000年7月，国内《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》颁布，第一次对IT业发出了明确的信号，鼓励对软件产业的风险投资，并为企业在境内上市大开绿灯。《若干政策》的出台，极大地鼓舞了软件企业，一些企业纷纷勾画自己美好的"钱"景。 　　随着国家支持软件企业的力度不断加大，国内软件企业亦不断成长，纵观国内大批准备上市的民营企业，可以发现，除了国内财务软件老大用友高举民族旗帜，坚称自己将在国内上市外，其他如金蝶（已上市）、速达、连邦、中望等软件企业却不约而同地把目光盯在了海外市场，海外资本市场何以如此备受国内软件企业的垂青呢？（继续）

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