2022年新能源汽车报告-智能座舱产业链将迎来全面重构

2022年中国新能源汽车产业系列研究报告-智能化进度加速,智能座舱产业链将迎来全面重构

汽车智能化趋势下,智能座舱是最快实现价值变现的方向之一,传统的汽车 BOM 供应体系将发生重大变革。传统供应模式下,Tier 2供应商负责研发和生产汽车零部件,由 Tier 1进行零部件整合并为主机厂提供一体化产品解决软硬件解耦和汽车电子方案。在当今"软件定义汽车"、轧架构集成化趋势下,主机厂所需的智能座舱系统对软件的开发和使用能力提升,Tier0.5和Tier1.5应运而生。
智能座舱快速渗透的同时,座舱硬件、软件技术也在不断发展。车载显示屏、控制芯片、HUD等部件的功能进一步演进,价值量逐步提升。智能座舱主要部件的商业空间将为汽车电子企业、互联网科技巨头和信息通讯厂商提供入局机会。

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► 推荐逻辑一:全球唯一完整工业体系国家,工业软件渗透率仅5.73%,直面千亿市场空间 纵观全球,工业软件巨头均诞生于工业制造强国,我国作为全球唯一完整工业体系的国家,具备诞生全球工业软件巨头的基础。2019,我国 工业软件产品收入为1680亿元,市场规模仅占全球5.73%,远低于工业产值规模在全球28.4%的占比,渗透率提升空间非常大。 ► 推荐逻辑二:“工程软件弱”叠加“高端软件少”现状,中国工业软件核心技术亟待突破 国产工业现状:“管理软件强、工程软件弱,低端软件多、高端软件少”。研发类软件(10-30亿级)-生产管控类软件(50-100亿级)-管理运 营类软件(100-300亿级)。 国产化核心:核心技术亟待突破。当前研发设计类软件国产化率最低(5%-10%),生产管控类次之(中低端50%,高端30%),管理运营类软 件最高(中低端70%,高端40%)。 ► 推荐逻辑三:工业软件具备“过程不可压缩特征”,30大赛道,具有数十倍成长空间 工业软件的本质是工业知识的软件化,具有的“过程的不可压缩”特征。海外巨头如西门子、达索等市值普遍在500亿美元以上,伴随欧美日工 业崛起而成长,经过长期的know-how沉淀,追求精益求精成为行业巨头。 ► 投资建议:我们遵循“市场空间大”和“替代空间大”2个维度进行投资主线筛选:1)市场空间大,CRM和ERP均为国内超过100亿元的细分 赛道,这个赛道我们重点推荐企业级服务龙头用友网络。2)替代空间大,研发类工业软件目前国产份额小于5%,可替代空间极大,这个赛道我 们重点推荐智能制造龙头能科股份(与电新组联合覆盖)。其他受益标的包括:中控技术、中望软件、广联达、金蝶国际、明源云、宝信软件、 鼎捷软件、赛意信息、柏楚电子、芯源微、芯愿景等。 ► 风险提示:疫情导致全球经济下行的风险,行业竞争加剧导致盈利水平下降,核心技术突破进程低于预期的风险,公司核心人才团队流失风险
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