量化交易之指数增强策略

不断地学习，才能使我们变得更加强大

指数增强策略概念：指数增强策略是以对标的股市基准指数(如沪深300、中证500、中证1000)作为参考，在追踪对标股市基准指数的前提下，利用量化投资的方式进行主动管理，以获得市场收益(Beta)的同时获取超越市场超额收益(Alpha)的一种资产组合策略。还是看不懂吧？那就认真看。

指数增强的收益来源主要有两方面：

1.通过量化选股模型构造追踪标的指数的股票组合，以追踪市场指数获得市场收益。(结果便是保持与市场同涨同跌)

2.通过利用多因子选股、打新、择时、日内高频交易等增强操作获得超越市场收益的超额收益。(结果是在保持与市场同涨同跌的基础上，涨的时候比市场涨得多一些，跌的时候跌的时候比市场跌得少一些)以上为指数增强策略的相关概念，通俗地一句话总结指数增强策略基金就是追踪指数，指数涨它也涨且比指数涨得多，指数跌它也跌，但比指数跌得少的基金。

如何挑选合适自己风险偏好的指数增强基金，这次会做一个全面的分享。

一、指数概念及相关回顾(本段落以科普为主，资深投资者可跳过至下一段)

首先在搞清楚指数增强基金是什么之前，选择指数增强基金时，投资者需要搞清楚什么是指数？平常新闻里常说的沪深300指数/中证500指数/中证1000指数是什么？这是首要了解。

以二级市场股票为例，经常听说有个词叫“行情”，A股为例3000多支票，再差的行情也会有涨停的票，再好的行情也有跌停的票。那么如何客观地衡量在某一时段行情“好”还是“坏”，如何衡量我国股市当天各个板块是上涨的还是下跌的呢，这很简单，我们需要一些指标，用这些不同的指标来代表不同类型、不同板块的股票，来总结当日行情，这就是指数。

以下仅列举几个最常见、最常被指数增强基金选择作为追踪标的的指数，并作简要解析：

1.沪深300

沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。通俗地理解，沪深300指数就是我国A股3000多支股票中，综合排名前300支股票。也就是我们所说的大蓝筹、大票。在沪深300指数成分中，成分占比排在前列的行业板块为：金融、食品饮料、家用电器、工业。目前(2018.8)排在前列的权重股有中国平安、招商银行、贵州茅台等，都是各领域中的龙头企业。目前沪深300总市值约35万亿人民币。从2005年至2018年5月沪深300涨幅年均13.55% 如图所示，沪深300指数前十大权重股权重占沪深300整体权重23.86%，集中度较高。

2.中证500

中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。中证500指数就是我国3000多支股票中，除去上面沪深300那300支股票，综合排名在第301~800名的500支股票。在中证500指数里的股票大多是次蓝筹，也就是所谓的行业老二，或某些新兴产业、化工、医药的龙头。特点是成长性强，更有上升空间，更有活力。所以股价波动也会较沪深300更大一些。在中证500指数成分中，成分占比排在前列的行业板块为：医药、计算机、化工。目前(2018.8)排在前列的权重股有科伦医