|行业洞察·半导体|《东吴证券-半导体行业深度报告：手机销量持稳，看好5G手机持续渗透下的国产模组替代趋势》

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概述：

1. 射频前端芯片的重要性：射频前端是移动智能终端产品的关键部分，负责信号的过滤和放大，包含功率放大器、滤波器/双工器、开关和低噪声放大器等。

1. 市场现状：根据Yole数据，滤波器和功率放大器是射频前端中市场价值量最高的元件，分别占比53%和33%。射频前端行业的商业模式主要分为Fabless模式和IDM模式。

2. 5G技术推动需求增长：5G手机渗透率的提升推动射频行业方案升级，频段数量的增加和模组化趋势的加深是射频器件增长的主要动能。

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1. 国产替代机遇：在全球射频前端市场中，美国和日本厂商占超过90%的市场份额。国内企业在5G技术方面的优势逐步凸显，高端模组产品逐步放量，国产替代加速进行。

2. 行业核心变化点：手机销量稳定，频段数没有增加趋势，增量主要在于射频方案的更新换代，带动高端模组的增长。

1. 投资建议：报告建议关注卓胜微、唯捷创芯、慧智微等公司。

2. 风险提示：包括5G手机渗透率及市场需求低于预期、供应链交付风险、行业竞争加剧、产能过剩风险以及研发投入大和高端人才流失风险。

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