期权——put-call option parity

首先

最后得到的是这一个公式：

公式是一定会成立的，因为这里面
就是
的表达式，所以不论如何变动，都会成立。

因为call option的价格是

put option的价格是：

他们两个相减：

所以首先这一等式一定会成立。
通常C0 P0是待求解的，也就是说，这个公式主要一个用处，是用来期权定价

难点之一在于理解每个时刻的现金流

正号 都是持有，Long，或者叫“买入”，更好理解
Time 0 ：
买入一个call option ，spend money ，所以是 - C0
卖出一个put option , get money, 所以是 + p0

把现金移过来，更好解释，即获得了K的贴现的现金，这代表是借银行的钱
因为假设的是初始时刻，我们没有钱，空手套利，所以是 - K的贴现

另一边：
买入股票，spend money，所以是 - S0

所以两边的现金流还是相等的，只是正负号调换了

Time 1：
如果选择Call option成交，即K>S1
买入的call option，要交接了，所以要花K，得到St
卖出的put option，不交接，所以是0

持有的现金贴现，现在是K，因为会选择拿现金去买债券，+K

所以这一边 - K + K相互抵消，得到St

另一边，
买入的股票，现在是St

Time 1
如果选择put option成交，即K<S1
买入的call option，不交接了，所以是0
卖出的put option，交接，要花K 给对方，获得股票，S1
（买入put option，是持有股票，K元卖股票）
（卖出put option，是K元买股票）

现金现在是K

另一边，
买入的股票，仍然是St

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