现金与约当现金
看一个公司的存活能力,看得不是利润或者资产,而是现金。因为在经济不景气的时候,有资产,可能无法变成现金。一个企业可以一年没有利润,但只要它一天没有现金,它就要宣布倒闭。所以【现金为王】并不为过。原因如下:
- 多数银行在行业不景气时,自身难保,怎么可能有心力贷款给你呢?况且钱能不能收回来还是问题呢?
- 因为大家都极度恐慌,原本想买你的资产的公司,看到行业这么差,又没有回暖的迹象,怎么敢出手买你的资产呢?万一自身难保了怎么办?
所以要看一个企业能不能活得足够长,就要看总资产中,有多少是真正可以用的现金。也就是:现金与约当现金占总资产比率=货币资金/资产总计。
我们看一下伊利股份、海康威视、贵州茅台这几家好公司的现金占比:
基本每家公司的现金占比,每年都超过了25%。
再看一下乐视网:
没有对比,就没有伤害呀。
一般来说,现金与约当现金的占比需要符合以下两条规则:
- 对于资本密集型行业,也就是周转非常慢的公司(总资产周转率小于1),现金占比需要大于25%才算合格。
- 对于轻资产型公司,现金至少也要大于10%。
平均收现天数
如果一个公司的总资产中,现金所占比例非常低,同时又是非常烧钱的行业,如果不是天天收现金,倒闭的几率就非常大了。
平均收现天数,就是判断一个企业的现金回流情况的,账期越短,说明卖货之后收到现金的时间越短。平均收现天数,又称为应收账款周转天数=360/应收账款周转率。
一般来说,如果一个企业的应收账款周转天数小于等于15天,我们就认为它是一个收现金的公司。因为刷卡消费有时需要经过1-2周,银行才会把钱转给企业。
看一下伊利股份、海康威视、贵州茅台的生意模式,可以发现伊利股份几乎是天天收现金(小于15天),这种生意模式就不用太过担心企业现金流断裂。