企业债券的发行与承销

一、企业债券的发行（条件）

根据《企业债券管理条例》第十二条和第十六条规定，企业发行企业债券必须符合下列条件：

①企业规模达到国家规定的要求；

②企业财务会计制度符合国家规定；

③具有偿债能力；

④企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；

⑤企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值；

⑥所筹资金用途符合国家产业政策。

根据国家发改委《关于企业债券发行实施注册制有关事项的通知》要求：

        企业债券发行人应当具备且良好的组织机构，最近3年平均可分配利润足以支付企业债券1年的利息，应当具有合理的资产负债结构和正常的现金流量。

募集资金的投向

《企业债券管理条例》

        企业发行企业债券所筹资金应当用于本企业的生产经营。企业发行债券所筹集资金不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营无关的风险性投资。

《关于企业债券发行实施注册制有关事项的通知》

        鼓励发行企业债券的募集资金投向符合国家宏观调控政策和产业政策的项目建设；债券募集资金用于固定资产投资项目的，要求省级发展改革部门应对募投项目出局符合国家宏观调控政策、固定资产投资管理法规制度和产业政策的专项意见，并承担相应责任。

二、公司债券的发行——发行的基本条件

《证券法》规定公开发行公司债采用注册制。《证券法》第十五条公司债券应当符合下列条件：

①具备健全且运行良好的组织机构；

②最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；

③国务院规定的其他条件。

募集资金投向

        《证券法》规定公开发行公司债券募集的资金，必须按照公司债券募集办法所列资金用途使用；改变资金用途，必须经债券持有人会议作出决议。公开发行公司债券筹集的资金，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

三、企业债券发行的条款设计要求及其他安排

信用评级

        企业发行企业债券，可以向经认可的债券评信机构申请信用评级

发行规模

        企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值

利率

        企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%

担保

        企业可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。可见，发行企业债券，担保并非强制要求

承销

        企业发行企业债券，应当由证券经营机构承销

四、公司债券发行的条款设计要求及其他安排

发行价格

        公司债券公开发行的价格或利率以询价或公开招标等市场化方式确定

发行方式

        公司债券可公开发行，也可以非公开发行。公开发行公司债券，可以申请一次核准，分期发行

信用评级

        资信评级机构为公开发行公司债券进行信用评级的，应将信用评级信息告知发行人，并及时向市场公布首次评级报告、定期和不定期跟踪评级报告；公司债券的期限为1年以上的，应当每年至少向市场公布1次定期跟踪评级报告

担保

        对公司债券发行没有强制相保要求。发行人可采取内外部增信机制、偿债保障措施，提高偿债能力，控制公司债券风险。