FRM模型十三：互换定价（一）

互换介绍

互换(swap)是一种场外OTC柜台的衍生品，交易双方约定在未来交换一笔现金流，该现金流根据互换的种类决定，可能是根据利率、汇率或者资产的价格。

和远期/期货不同，远期/期货在未来只有一笔现金流交换，互换在未来可能存在多笔现金流的交换。互换协议在签订的时刻价值通常是0，随着时间的推移价格不断变化。

利率互换

利率互换是互换中最常见的一种，交易双方约定在未来以不同的利率水平向对方进行支付。比如：AB双方约定未来每3个月进行一次交换，A方以固定率进行支付，B方以Libor进行支付，互换期限为2年。以FRM书中的例子进行解释：

该互换持续时间为3年，每3个月进行一次现金流交换。
第3个月（0.25年）：浮动利率支付方需要支付:1000001.32%/4=310，固定利率支付方需要支付：1000002%/4=500
第6个月（0.5年）：浮动利率支付方需要支付:1000001.44%/4=330，固定利率支付方需要支付：1000002%/4=500
以此类推…

货币互换

常见的货币互换为固定换固定。交换的双方持有不同种的货币，在开始时刻双方交换本金，期间分别按照固定利率交换利息，最后时刻换回本金。以FRM书中的例子进行解释：

0时刻交换本金：持有美元方支付10 million本金，持有欧元方支付8 million本金。
1时刻交换利息：持有美元方支付：105%=0.5 million利息，持有欧元方支付84%=0.32 million利息。
…
最后一期：持有美元方支付：10+0.5=10.5 million，持有欧元方支付：8+0.32=8.32 million

权益互换(equity swap)

一方支付固定收益，一方支付参考资产产生的收益。

隔夜指数互换(Overnight Indexed Swaps)

一方支付一段时间内(例如一个月或3个月)的固定利率，一方支付这段时间内的隔夜拆借利率几何平均值。

代码实现

该例子源于官网上的帮助文档。

# 先构建一个利率期限结构
yts = ql.RelinkableYieldTermStructureHandle()
instruments = [
    ('depo', '6M', 0.025),
    ('swap', '1Y', 0.031),
    ('swap',