均值方差模型最大化收益 推导_LPR利率互换凸性调整研究（二）——Vasicek模型下的凸性调整...

前言

本文将继续对单曲线框架下LPR利率互换中的凸性调整问题展开研究。谈到利率模型，当然离不开最经典的vasicek模型啦~需要说明的是，虽然LPR利率互换采用双曲线框架定价更为合理，但由于双曲线框架的凸性调整项与单曲线框架下的凸性调整项存在密不可分的关系，因此对于单曲线下Vasicek模型如何进行凸性调整的研究也是十分具有意义的。

正文

一、Vasicek模型简介

我们首先简单过一下Vasicek模型的基本定义~

1. 模型假设

Vasicek模型短期利率模型中的一种，在该模型中，所有可交易资产被看作是短期利率

的衍生品。当市场中存在某一到期日的零息债券

时，此时市场是完备的，即对于任一到期日

的零息债券

，我们都可以通过无风险的银行账户

与到期日T的零息债券

进行复制（当然对于利率衍生品如IRS也是一样）。

在Vasicek模型下，

在风险中性测度下的SDE为：

。其中，模型参数

为短期利率长期的均值水平，k为短期利率向均值回复的速度，

为短期利率的波动率水平，

为一维维纳过程。根据上述SDE，我们可以推导得到以下在凸性调整时需要用到的结果（对推导过程感兴趣童鞋可