在R语言量化:alpha值和beta值中我们介绍了beta和alpha的含义和计算方法。beta除了可以用于资产定价,在二级市场中也有着广泛的用途,例如可以用来判断股性以及构建投资策略。
一、beta与“股性”
所谓股性,指的是股票价格在长期运行中表现出来的某些特性或规律,特指个股收益对市场变动的敏感程度。因为beta表示的是市场每获得1%的收益时,个股所获收益的百分点,所以可以使用beta对个股的股性进行评估:
beta> 1,攻击型股票,个股收益波动较大盘大;
beta< 1,防御型股票,个股收益波动较大盘小。
在实际选股时,我们更希望持有那些股性“活”的股票,即大盘涨时,它们能获得更高的收益,而大盘跌时,它们跌的更少;同时我们也更要避免买到那些股性“死”的股票,即大盘涨时它们不跟涨,大盘跌时它们却跌的更多。这种“股性”也可以通过计算beta得到:对于每只股票,我们可以将大盘上涨的时段挑选出来,利用该时段的数据计算一个beta(记为beta.bull),看它在大盘涨的时候能涨多少,同时我们也可以将大盘下跌的时段挑选出来,利用该时段的数据计算一个beta(记为beta.bear),看它在大盘跌的时候会跌多少。假如beta.bull > 1而beta.bear < 1,那么这只股票就是一只股性“活”的好