R语言量化：alpha和beta的用法——所谓“股性”和alpha策略

　　在R语言量化：alpha值和beta值中我们介绍了beta和alpha的含义和计算方法。beta除了可以用于资产定价，在二级市场中也有着广泛的用途，例如可以用来判断股性以及构建投资策略。

一、beta与“股性”

　　所谓股性，指的是股票价格在长期运行中表现出来的某些特性或规律，特指个股收益对市场变动的敏感程度。因为beta表示的是市场每获得1%的收益时，个股所获收益的百分点，所以可以使用beta对个股的股性进行评估：

　　beta> 1，攻击型股票，个股收益波动较大盘大；

　　beta< 1，防御型股票，个股收益波动较大盘小。

　　在实际选股时，我们更希望持有那些股性“活”的股票，即大盘涨时，它们能获得更高的收益，而大盘跌时，它们跌的更少；同时我们也更要避免买到那些股性“死”的股票，即大盘涨时它们不跟涨，大盘跌时它们却跌的更多。这种“股性”也可以通过计算beta得到：对于每只股票，我们可以将大盘上涨的时段挑选出来，利用该时段的数据计算一个beta（记为beta.bull），看它在大盘涨的时候能涨多少，同时我们也可以将大盘下跌的时段挑选出来，利用该时段的数据计算一个beta（记为beta.bear），看它在大盘跌的时候会跌多少。假如beta.bull > 1而beta.bear < 1，那么这只股票就是一只股性“活”的好