一暑假书都没看多少……我先把自己看明白的写下来,让我以后还能看懂自己当时学到的知识。
内容摘自Lorenzo Bergomi的Stochastic Volatility Modeling
先从B-S equation的导出说起,这对我们了解随机波动率模型很有帮助:
我们先从期权对冲损益讲起。假设我们持有一个有流通性的期权,并且有相应的标的可以用来对冲。我们没有初始资金,有一个借贷利率相等的无风险利率市场可以进行融资和投资。假设市场完备,所有可以做多做空的无风险行为均具有无风险利率r(不然存在套利机会)。假设无交易成本。我们持有一个期权的空头,那么我们进行delta对冲,
时间内的损益可以这么写:
这个等式的含义很明确。
的含义是期权市场价值的变化。我们持有空头,所以取负号。
的含义是收的期权费在
时间内的无风险利率投资收益。
是delta对冲的部分。