投资参考:怎样用一套方法分析不同行业?

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最近,得到正在火热预售一门新课,就是由何刚老师主理的《投资参考》。光听名字你就知道,这是一门非常实用的课程。在这门课里,何刚老师将用一套科学的分析方法,帮助你分析时下热门的行业和公司,给你的投资做参考。

今天我们要听的,是一讲提纲挈领的内容。也就是,市面上的公司那么多,应该怎么用一套科学的方法,去分析不同的行业和公司呢?这个问题听起来非常复杂,但是何刚老师总结出了一套简洁好用的分析框架。到底是什么呢?

来,我们一起来听听何刚老师怎么说。

你好,欢迎来到《投资参考》,我是何刚。

这是我在得到第三次向你发出课程邀请,欢迎你加入7月24日全新上线的年度日更大课《何刚·投资参考》。

在未来一年的每个工作日,我都将陪伴你,用每周的直播和每天的音频,帮你从看懂投资,到学会投资,从而开启属于你的美好的投资人生。

《何刚·投资参考》讲什么?

你可能会问,市场行业千千万,投资热潮一波未平一波又起,怎么可能有这么一套方法,能分析市面上不同的行业价值?

我先给出我的答案:还真有。不卖关子,我把这个投资方法,总结成了三点,那就是:从市场容量看产业规模、从价值分布看产业链条,以及从市场竞争看公司价值。

未来一年时间,每一次课程,中国市场每一个行业,每一家公司,我都会用这个方法带你分析它的价值。无论你从不从事这个行业,都可以从投资角度看懂这个行业,进而发现投资机遇,或规避投资风险。

这么说有点抽象,我拿传媒行业为例,带你感受一下,后面我会详细讲解:

先说行业规模。传媒行业的确很大,涉及二级分类也很多。以2022年的年报数据为例,传媒行业A股上市公司总收入是5612亿元。我光说这个数字你可能没什么概念,我找个大家都认识的公司,腾讯,它2022年的总收入是5545亿元。这么一比,你就知道,腾讯一家公司基本上和A股所有传媒公司总收入相当。所以说,虽然我们每天都接触传媒公司,但这个行业在A股的上市公司规模,可能比你想象的数字小得多。

说完规模,我们再来说一下产业链条,也就是行业上中下游,谁是主导。在传媒行业里,上游为内容生产行业,中游为内容传播行业,下游为内容变现行业。 其中,上游是关键,中游最强大。

最后是竞争格局。一句话总结,传媒行业上中下游每个环节竞争都很激烈,有多元龙头,但无绝对寡头。因为它们都受到政策监管、技术创新和用户行为等多方面的影响。

经过这么一分析,如果你对传媒行业的商业和投资价值感兴趣,你就知道,可以多关注行业规模的现状和潜力,产业链条的上中下游价值,以及行业竞争的结构变化,从而把握和我们息息相关的传媒行业,投资价值究竟在哪里。

而这样的实操练习,未来的每一节课我们都会来一次。一年时间,我会带你深入分析中国市场30个行业,上百家公司。相信经过一年的练习,你一定能看懂并且学会应用这套方法。

当然,关于投资,很多同学还有很多具体的困惑。接下来,我来回答大家的好问题。

第一个问题,为什么说投资这件事,和每个人都有关系?

何刚:这是一个好问题。我特别希望能够通过《何刚·投资参考》,破除几个关于投资的谣言。

比如有人说,投资没意思,赚不着钱;有人说投资学不会,也不值得学;还有人说投资跟我有什么关系呢?那是富人的事情。

我想告诉你的是,投资是能学会的,它有方法,有路径,当然也有人也因此赚到了钱。所以投资这件事,值得你关注。

我们通常把人一生的收入分成两笔:职业收入和财产性收入。职业收入很好理解,就是工资的收入。财产性收入是什么呢?就是投资获得的收入,这是可以通过学习获得的财富,是我们堂堂正正赚到的钱。

所以,我在《何刚·投资参考》这门课里给自己定了一个小目标,就是要带大家学习投资方法,相信掌握了这个方法,进而通过你个人的努力,你可以站着就把钱挣了。

我们常说一句话叫:我的人生我做主,也许这个方法就是学好投资。欢迎和期待更多的同学一起培养这种能力,拥抱属于你的投资人生。

第二个问题,何老师,可我是小白,害怕投资赔钱怎么办?

何刚:我知道这是很多同学的心态。过去也有同学跟我讲,说何老师,你的课程我全程跟进了,也基本都能听懂,就是不敢投资。

首先你要破除一个心魔,就是不要觉得投资是不可能赚钱的。如果你坚定投资就是会赔钱,任由这个心魔控制你,那没办法,因为谁也替代不了你做这个决定。但如果你在课程学习过程中,觉得听懂了何老师的方法,逐渐认同投资是有可能赚钱的。那么我的建议是,你可以开始小额度的实战,没有任何学习能够替代实战。但我要提醒一下,千万不要把投资金额定到自己接受不了的程度。

我和你分享我自己的两个例子,恰好一个正面的,一个反面的。供你参考。

我仍然记得,我在1996年第一次买股票的时候,当时我工作了三年,攒了一小笔钱,就跟我的一位同事商量,各自拿出一笔,联合开了一个户。后来我和我的同事都赚到了人生中第一笔收益。然后我们俩每人拿着这笔收益,各自开户去了。所以要愿意做这种小额度尝试,它是你投资之路的开始。

不过我的投资之路也有教训。比如我早就知道期权是有风险的,但是风险能大到什么程度呢?我自己做了将近一年海外期权的交易,我才发现这种诱惑超出一般人的理性。但也是这个时候,我才真正体会到究竟什么叫投资风险。

这也是我要提醒你的。如果你在工作,你可以尝试着把你月工资的30%~50%拿出来投资,但务必注意,你要保证这笔钱拿出来以后,不会导致你的生活出现危机。

或者说个绝对数字,比如一万块钱。我们以A股为例的话,单只股票十块钱、一百块钱以下的公司,你就可以尝试投资了。当然,我不推荐具体的公司,但这类公司很多,你有很多选择。你想,假如你花了九千块钱,同时学会理性的投资方法,如果这只股票未来三个月涨了10%,那么你的一千块钱就到手了。但你要指望老板给你涨一千块钱工资,还是挺难的,我自己当老板或者管团队,我知道这个事得讨论半天。当然投资者也有可能买错,9000块钱一天就变成了8100。所以投资的风险和收益是同时存在的。

那么在你还没有胆量的时候,或者觉着学习得还不够的时候,那么就要慎投资,就是别用太多的钱。什么叫太多的钱?就是这个钱亏了一半你会心疼,全亏了你会跟男朋友或者女朋友分手,这种对生活有重大影响的额度,就不要投。这也是我为什么我要反复提醒你,一定要用闲钱,可以小额尝试一下。所有伟大的投资家,巴菲特也好,彼得·林奇也好,都是从几百、几千块开始投资实战的。

总结来说,实战是最好的学习,当你买了这家公司股票的时候,你对这个公司的变化,对这个行业的变化,就会特别认真地去了解。我们要学习做一个好股东,同时,我们要理性地评估投资的机会与风险。

第三个问题,进一步来说,我们要如何培养正确的投资理念?

何刚:我非常认同一种投资理念,就是“以理性做长线”,这也是我在《何刚·投资参考》贯穿始终的信念。

“以理性”,就是你一定要破除投机心态,不要想着一夜暴富。投资是一辈子的事,着什么急呢?只要你在未来的30年、50年、90年,毕竟我们未来很可能都是百岁人生,可以持续不断提升自己的投资视野、提高投资能力,财富就会紧紧跟随你。中间哪怕有点失误,你也能够补回来。

而“做长线”的意思,就是说确实要做时间的朋友。无论是做债券投资、定额存款、货币市场基金,或者做大的趋势投资,长线是非常重要的。当然长线并不代表买进之后一成不变。你看,巴菲特是长线投资吧,但他经常对仓位进行调整。比如去年买进台积电,然后发现有问题就迅速卖出,但是他的基本方向没有变。

我觉得这就是做长线。因为他始终用价值投资的方式,选择好盈利、持续盈利的公司。比如可口可乐就是巴菲特的长线,他认为美国人在可口可乐就会在,就可以一直赚钱。

所以,以理性做长线,也是我对各位同学的期待。

第四个问题,《投资参考》能教给我怎样的投资方法?

何刚:我希望通过这门课,引导你用一种投资的逻辑来看问题。拒绝乱拳散打,这种看似好像很执着,实际上没有章法的方式。

其实,任何一个行业,无论是我们熟悉的白酒、咖啡,还是不熟悉的机械、钢铁、采矿、冶金等等,都可以通过同一个方法,基于产业规模、产业链条,以及市场竞争三个维度做分析:

第一个维度是产业规模。就是看这个产业所在的市场规模,现在是大还是小,未来是大还是小,这个维度非常重要,它决定了这个产业是否重要,是否值得你投资。

第二个维度是从价值分布看产业链条。就是看这个行业上中下游是怎么构成的,每个领域起什么作用,谁在主导这个行业。

有人可能会说,当然是上游最重要,上游一卡脖子,后面就没法做了。你看手机行业,芯片供应不上,手机就生产不出来。其实不然,有很多行业是下游更重要。比如咖啡行业,种植咖啡的农民很辛苦,烘焙咖啡的加工商也很辛苦,但他们都不能主导这个行业,真正的行业主导者和价值实现者,反而是下游的咖啡零售商,尤其是像星巴克这样的咖啡连锁店。还有的行业是中游很重要,比如家电行业,上游生产原材料的,以及下游批发零售家电产品,都不如中游的品牌家电制造商重要,是海尔、美的、格力在主导家电行业真正的价值创造,在芯片行业也是一样,上游的原材料和设备商很重要,下游的芯片生产和封测也很重要,但真正主导行业发展的,是中游研发设计高精尖芯片的IBM、英伟达、英特尔等芯片公司。

所以,每个行业都不一样,我们提出的价值分布是一个通用框架,还要结合不同的行业,进行具体的分析。这也是我要花一年时间,带你把30大类行业过一遍的原因。

最后就是看具体公司。很多同学一直问:何老师,你会讲具体公司吗?会的。但是我们不会这么讲,说:你应该买五粮液,卖茅台,这对你是不负责任的。我们要讲的是,谁是行业龙头,它的护城河是否足够高,谁在挑战它,谁是潜在的,甚至跨界的竞争者?

这样一来,我们就用一个非常容易懂的框架,包括产业有多大,价值怎么分布,竞争有多强,基本上能把每个行业,从投资角度捋清楚。

当然你可能会说,还可以走得更深更细,这也没问题。举个具体的例子,我们说食品饮料行业的二级行业非常多,我们分析了整个行业之后,再往下你可以用这同一套逻辑,继续分析每一个具体的行业,比如饮用水行业是怎么回事,白酒行业是怎么回事,肉罐头又是怎么回事......

所以这是一场美妙的无限游戏,也是一个用价值分析指导未来行动的游戏。这个游戏我自己受益无穷,也特别希望跟大家用一年的时间,用30个行业不断去验证和优化它。我个人觉得,这就是《何刚·投资参考》这门课对同学们最大的贡献。

第五个问题,不同行业的投资方法,会不会不一样呢?

何刚:负责任地讲,《何刚·投资参考》提炼的这套分析方法,在证券市场是一样的,也就是对这个行业的具体投资标的做价值分析。

你看,最古老、最传统的价值投资,核心分析的指标,就是它的盈利能力。借用这一套方法,中国石油和中国工商银行就是可以对比的,看看谁的盈利能力强,谁的估值水平高,盈利强估值低的就值得投资,盈利强估值高,那么你可能就要看一下同行的其他公司。

这也是投资市场神奇的地方,你不从事这个行业,但是可以用我教给你的投资方法,去评估这个行业的投资价值。这和很多工作不大一样。比如说你要做媒体编辑,那你要学编稿子的技巧,但是我判断是否要投资传媒行业,我并不需要学这些技巧,只需要分析这个行业的商业价值和投资价值。这也体现了投资方法的穿透能力。

可能有人会说,这方法有这么神吗?其实我觉得,学习经济学、金融投资最重要的能力,就是学会分析框架。比如说市场经济里面商品的价格要怎么分析?特别简单,就两个维度,供求关系。供不应求的时候,价格一定是上涨的;供大于求,价格一定是下降。不管是一个水杯还是一本杂志,还是你的手机都是这样的。

我已经在得到开设过两门课程,分别是《财经大课》和《全球投资报告》,那么再到新一季的《投资参考》,我愿意继续为大家服务,也是因为我找到了穿越所有行业的投资分析方法,这也是你未来一年要在30大类行业里,无死角去应用的方法。非常期待你在接下来一年的学习心得。

好了,以上就是我要告诉你的,未来一年《何刚·投资参考》会奉行的价值投资理念,以及会采用的投资分析方法。

最后,送给你一句话:成就投资人生。这不仅是我在得到开设第三门年度专栏的初心,也是我送给每一位得到同学的祝福。希望你能拥有属于自己的投资人生,而这不靠运气,不靠别人口中的消息,而是你自己好好上课,认真学习,理性分析之后,踏踏实实握在手里的胜利果实。

那么,《投资参考》将从7月24日起,用一年的时间陪伴你,欢迎你的加入,顺祝财安。

我是何刚,期待与你在课程里相见。

好,内容听完了。

加入《何刚·投资参考》至少有三个理由。第一,内容新。这是一门年度课程,何刚老师每周都会来一场大直播,为你解读时下最新的投资热点。第二,这门课还可以互动。不管是在直播间,还是音频课,你都可以向何刚老师提出你在投资方面的疑问。第三,这门课可以跟亲友共学。每场直播,我们都会给你发送三个专属邀请码。一人加入,四人共学。

现在你在得到App首页搜索“投资”两个字,就能看到《何刚·投资参考》的入口。在文稿最后,我们还为你准备了一张这门课的学习地图,感兴趣的话,可以长按保存。好,以上就是今天的内容。《得到精选》,明天见。

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