可转债策略之---（摊饼玩法，溢价玩法，强赎玩法，下修玩法，双低玩法）

什么是可转债

可转债的债券和转换特性对应着债权和期权的双重特性，也就是可转债价值=债券价值+股票看涨期权。我用白话来说，可转债就是公司向你借钱给您的一个借条，这个利率不得低于当期货币利率，也就是说必须比你支付宝买的货币基金收益要高。下面通过五个玩法来分别介绍可转债的其他性质。

摊饼玩法

可转债的初始发行价格是100元。摊饼玩法的核心是当可转债批量低于100元的时候，你分批买入所有在100元以下的可转债（当然越低越好）。
这个时候你可能遇到的情况：
价格继续下跌，比方说跌倒了90元，但是当期结束，他必须以110元的价格向你支付本金加利息。你的收益在10%+
价格上涨，到了130元以上，或者有20%+收益的时候做价格保利，比方说你可以设定只要价格不低于120，那你就一直持有，价格跌破120卖出。随着价格上涨，你不断提高自己的止盈位置。直到最后保利出局。这个时候你的收益肯定在20%+

强赎玩法

在摊饼玩法的基础上，可以有强赎玩法，当价格在130元以上时，可能会有强制赎回，这个时候要及时卖出。因为这个强制赎回会以很低的价格赎回你手中的债券，比方说现在价格是130，那么他赎回价格很可能就101，如果不卖出就要承受很大的损失。
强赎策略其实是有很强的逻辑的。首先，可转债发行条件十分苛刻。基本上只有十分优秀的公司才能发行，4000+公司只有300多公司可以发行可转债。另外一个所有公司都希望发行可转债，因为，这个钱借了可以不用换，那么为什么不用换呢？因为可以债转股，就是他希望向你借钱后，现在价格130多了，你全部换成股票吧，你已经赚了30%+了，你不要逼我强赎呀，强赎我就要真金白金给你钱，但是你换成股票后我就不用还钱啦。

下修玩法

那么我们很容易就会相当，如果价格一直都很低，比方说转股价值都在80多，那我转股不久亏了吗，这个时候谁会傻到自己转股呢？
于是还有下修条款。下修条款是可以让你以更低的价格转换成股票你是不是就高兴啦。就更愿意转股啦。一般下修后转股价值都会上升。这时候一旦股票上涨，但是你可以选择以更低的价格买入，比方说现在股票是7元，但是你可以以6元的价格买入，（这里就体现了期权的属性），但是你也可以选择不换，到时候获得债券本金和利息，选择权在你。站在公司角度一定是希望你换成股票了，因为可以不用支付你现金。

双低玩法

可转债有两个重要参考一个是票面价值，一个是溢价率。票面价值很好理解，就是现价，溢价率是转换成股票后你的可转债价值，如果你遇到溢价率很小并且票面价值也很小甚至只有100元，我们可以称之为送钱童子。这种机会一年能遇到一次就很好啦。
这个双低策略可以直接在集思录，可转债板块，查看
如图：

最上面那些100元的是因为是新债，就是还没有发行，我们不用管（这个提一下，新债的打新操作也是很赚的一种。）
其实这个zhengbang转债昨天就是个很好的买点，昨天的价格就是100出头，今天就涨停了。当然目前的hongtao转债也是很不错的。
其他130以上我们就不考虑啦，有被强赎风险。

溢价玩法

在上面介绍中也可以发现当溢价率为负的时候，你买入换股是稳赚不赔的。没错，所以这种几乎一旦存在很快就会有人买入，所以机会也不是很多。

总结

最关注的还是风险，总的来说，可转债基本上是零风险的操作。前提一定是你在100元以下买入，而且越低越好。
那么我们模拟下你可以遭遇的情况：
1.这个债券很平稳，最后给你定期利息，你就相当于把钱放在银行了。但是这个是可以随取随用的。这种的概率5%左右。
2.这个债券被强赎了，那么你的利润很可能40%左右，这种概率95%左右。
3.这个债券违约了，公司退市了，这个时候你持有的可转债依然要偿还给你，即便公司破产了，可转债依然是优先获得赔偿，这个概率0%，因为目前可转债从上个世纪90代存在以来，无一违约。一个违约的都没有。而且在摊饼（买入很多）这种发生了损失也是有限的。

这个难点其实在于等待，绝大数时间在空仓等待，因为很多的机会都是一年一遇。遇到了就要抓住！
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