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Abstract
探究了定期（earning announcement）和不定期（analyst recommendation revision）公司信息披露事件前后的黑池交易量。
发现在这两类事件前后都会发生更多交易。
1. Introduction
dark pools（黑池交易）：一种不向公众展示交易顺序和竞价的自动交易系统，与其相对的是traditional exchange。dark pools交易份额占比很大，研究很有意义。
时间定义：信息披露时间发生的前一周、当周、后一周内的交易量。
2. Institutional Background on Dark Pools and related literature
3. Data and Research Design
3.1 FINRA Regulation and data on dark pools
database
FINRA（Financial Industry Regulatory Authority）：weekly黑池交易数据
Compustat：25,839 Quarterly and annually earnings announcement data
IBES:27,675 分析师recommendation revisions
CRSP：weekly spread information
time span
2014.5.5-2016.2.8
3.2 Research Design
regression framework
Equation1:
DepVol：dark pool trade volume fraction
InformationWeek: 0 or 1 (information refers to earning announcement or recommendation revision)
Equation2:
探究交易者类型的影响。
4. Results
4.1 Descriptive Statistics
4.2 Baseline Results
- 两类信息披露事件前后交易量都会增大。
- 对recommendation revision来说，downward revision比upward revision影响更大，但不显著。
4.3 Role of Short-Horizon Information
不同类型的交易者的影响
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