【更新】投资效率数据（2001-2020），基于Richardson模型OLS回归构造方法之一！！

上市公司投资效率/投资不足/过度投资数据（2001-2020）

基于Ri
chardson模型OLS回归计算

（注意：投资机会使用营收增长计算）

+

（附件含原始数据、参考文献及stata详细计算过程等资料）

可直接匹配该数据
，也可学习如何构造该数据

参考Richardson（2006）、潘越等（
2020）、陈运森（2019）等学者，构造了度量上市公司投资效率的指标，以下附件
含有最终的计算结果、原始数据及计算过程（完整下载附件在该页面下方），具体说明及示
例如下：

一、计算说明

1.关于投资效率的计算，已有文献有五种方法，若大家
需要进一步稳健性检验，可下载其他方法构造的投资效率数据。其他投资效率数据方法的构
造见链接https://bbs.pinggu.org/home.php?mod=
space&uid=10611422。打开此链接，在“精华数据列表”中查找“投资
效率数据”。

2.本帖子的计算方法基于Richardson模型(2006)构造
的，其中在构造模型变量中，投资机会通过营业收入增长率计算。

3.五种计算投资效
率的方法都是基于现有顶刊构造，都可以直接用到论文主检验中（比如使用方法一的结果放
到主检验），那方法二、方法三、方法四及方法五的结果大家可以做稳健性检验使用（反之
主检验使用方法二的结果，稳健性检验可以使用其他方法结果）。

4.使用的具体模
型：

基于Richardson模型进行OLS得到的残差来衡量投资效
率，残差大于0表示过度投资，该值越大，过度投资程度越大，残差小于0表示投资不足，
且值越小，过度不足程度越大。通常设定三个变量：投资效率：残差绝对值，该值越大，投
资效率越低；过度投资：残差绝对值，残差大于0的样本；投资不足：残差绝对值，残差小
于0的样本。

二、数据说明

1.样本区间：2001-2020

2.
样本范围：沪深A股上市公司

3.数据价值：完成本科、硕士、博士毕业论文，并发表
高水平SSCI、CSSCI

4.数据清洗：数据已经经过选择沪深A股、剔除上市以
前的数据、剔除金融业、剔除已退市的、剔除当年ST、PT类股票、剔除缺失值等清洗工
作。

5.参考文献：

(1)RichardsonS.Over-invest
mentoffreecashflow[J].ReviewofAcc
ountingStudies,2006,11(3):159-18
9.
(2
)潘越,汤旭东,宁博,等.连锁股东与企业投资效率:治理协同还是竞争合谋[J
].中国工业经济,2020(2):136-15
4.
(3)刘亭立,孔嘉欣,杨
松令,等.政府补贴与投资效率的金融错配门槛效应研究[J].科学学研究,20
20,v.38;No.251(03):75-8
3.
(4)姚立杰,陈雪颖,
周颖,等.管理层能力与投资效率[J].会计研究,2020(4).
(5)陈
运森,黄健峤.股票市场开放与企业投资效率——基于"沪港通"的准自然实验[J]
.金融研究,2019,8:151-170..
(6)刘慧龙,王成方,吴联生.
决策权配置,盈余管理与投资效率[J].经济研究,2014(8):93-10

6.
(7)代昀昊,孔东民.高管海外经历是否能提升企业投资效率[J].世界
经济,2017,040(001):168-19
2.

6.免费领取最新数据方
式【预计2022年5月数据库更新】：
（1）使用电脑（非手机）进入空间https:
//bbs.pinggu.org/home.php?mod=space&uid=
10611422
（2）点击“关注的人”-点击“加我关注”：我定期免费分享
最新更新数据，免费提供数据相关指导，免费分享有价值学术选题观点。大家关注后，可免
费领取最新数据~（注意免费领取新数据的前提条件是下载老数据哈）

7.数据下载方
法：使用电脑下载，手机无法下载附件（大家看帖子也尽量使用电脑，手机看帖子有时候看
不到图片和附件）

以下为附件图示及部分数据预览，下载附件后有问题可直接咨询，免
费提供本帖子相关的数据指导：
   

下载链接：https://download.csdn.net/download/weixin_45892228/89102861

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