cfa 衍生产品及分类

cfa涉及的金融衍生品：

远期（forward） 期货（futures） 期权（option） 互换（swap）

远期 期货 互换都为双务合同 可以称作 远期承诺（forwar commitment）而期权是单务合同，可以执行，可以不执行；成为有求偿权（contingent claim）有求债权；

根据交易地点的不同，衍生产品可以分为交易所交易（exchange-traded）和场外交易（over-the-counter）

交易所交易：

exchange

标准化合约

由结算所进行交易 无违约风险

受到政府监管

场外交易

没有中心交易地点

定制的合约是由双方约定的合约

有违约风险

较少受到政府监管

衍生产品的重要作用在于价格发现（price discovery）

衍生产品的重要作用在于：风险管理（risk management） 可以做两件事情：hedging（保值）和speculation（投机）

衍生产品的定价原则：无套利定价

远期市场和远期合约

 

远期合约（forward contract） 双务合同 规定双方什么时间 什么价格交易某项资产 约定的交易资产叫做underlying asset；

购买的叫做多方（the long side） 持有多头头寸（long position）；同意售出的叫做空方（the short side），持有空头头寸（short position）

交易远期合约的动机在于 hedge risk（对冲风险） 投机（speculation）；远期价格（forward price）