Kioxia的IPO为SK Hynix获取HBM投资资金铺平道路

#### 背景与进展

Kioxia（原东芝存储器公司）在2024年8月23日正式开始了其首次公开募股（IPO）的进程。这一动向紧随美国私募股权公司贝恩资本提交给东京证券交易所的上市申请之后。根据日本经济新闻（Nikkei）的报道，贝恩资本是Kioxia的最大股东，拥有超过半数的股份。

#### 股权结构

- **贝恩资本**：通过一家特殊目的公司领导，并与韩国的SK海力士共同持有Kioxia Holdings 56%的股份。
- **东芝**：保留了41%的股份。
- **SK海力士**：于2018年首次投资Kioxia，总投资额约为4万亿韩元（约29亿美元），其中2.7万亿韩元投入到了由贝恩资本主导的私募基金中，其余1.3万亿韩元用于购买东芝发行的可转换债券。

#### 面临挑战

SK海力士由于Kioxia IPO的延迟、合并尝试失败以及半导体市场的疲软，面临着投资回收困难的问题。Kioxia原本计划在2020年上市，但由于中美贸易紧张局势加剧而推迟。2023年，Kioxia曾试图与Western Digital的存储部门合并以增强其在NAND闪存市场上的竞争力，但遭到了SK海力士的阻挠。

#### 最新业绩

尽管面临上述挑战，Kioxia在今年第二季度实现了698亿日元的净利润，这是其有史以来最高的第二季度收益。这表明智能手机和PC内存需求已触底反弹，半导体市场有复苏的迹象。

#### IPO后的预期

- **贝恩资本与东芝**：预计将在上市后逐步通过出售股份来减少其持有的股份。
- **SK海力士**：可能也会部分出售其股份以收回投资，同时保持与Kioxia和东芝的战略关系。

#### 对SK集团的影响

如果Kioxia能够在稍后的时间成功上市并获得高估值，那么SK集团可能会有机会收回其投资。这将使得SK海力士能够重新投资于高带宽内存（HBM）技术，该技术对于人工智能应用至关重要。

总结来说，Kioxia的成功上市不仅对其自身具有重要意义，也为其主要投资者之一的SK海力士提供了新的机会，使其能够进一步投入到下一代内存技术的发展之中。这对于整个半导体行业来说，尤其是对于正在蓬勃发展的AI领域而言，都是一个积极的信号。