跨品种套利 - 期货

1. 原理

什么是套利？

套利是指在买入或卖出一种金融资产的同时卖出或买入另一种相关的金融资产从中利用价差获得套利的过程。

什么是跨品种套利？

当两个合约有很强的相关性时，可能存在相似的变动关系，两种合约之间的价差会维持在一定的水平上。当市场出现变化时，两种合约之间的价差会偏离均衡水平。此时，可以买入其中一份合约同时卖出其中一份合约，当价差恢复到正常水平时平仓，获取收益。

以大商所玉米和淀粉为例，合约分别为DCE.c1801和DCE.cs1801。二者之间相关性为0.7333，价差处于相对稳定合理区间。如图所示。

二者价差整体处于250-350之间。当价差偏离此区间时，可以进行跨品种套利。

跨品种套利有以下几个特点：

1.套利的两种资产必须有一定的相关性。
2.两种合约标的不同，到期时间相同。
3.两种资产之间的价差呈现一定规律。

怎样确定合约之间有相关性？

最常用的方法是利用EG两步法对两个序列做协整检验，判断两个序列是否平稳。只有单整阶数相同，二者才有可能存在一定的关系。

以大豆和豆粕为例，选取其在2017年1月1日至2018年1月1日的主力合约价格时间序列，利用statsmodels包进行协整检验。

检验结果为：
焦炭的t = -1.7886&#x