2009年10月29日
招商银行并购永隆银行分析
招商银行并购永隆银行分析
国内银行境外并购财务评价与战略评价的比较 ——以招商银行并购永隆银行为例
WORD版本下载：UploadFiles/2009/5-31/531691789.doc摘 要
当
今在全新的经济、政治条件下，世界金融业在发生着一场深刻的变革。国内银行在这场变革中，如何顺应历史发展的趋势，面对挑战，已经成为一个不容回避的问
题。金融是现代经济生活的核心，如何认清世界金融发展趋势，摆正我们自己的位置，壮大自己的实力，已变得日益重要。随着国际上银行业的兼并日益风起云涌，
学术界对于这方面的研究也在不断深入。
最近几年，国内银行加速扩张境外版图，这反映出银行扩大规模和开展多元化混业经营的迫切需求，通过并购方式是国内银行向境外发展的理性选择，也是国际上金融集团成功的经验。
对于这些并购案例的评价有不同的视角，即可从战略角度分析并购可能的长期效果，也可从财务角度计算短期成本与收益。本文以2008年5月30日招商银行并购永隆银行为例,从财务和战略两个角度分析其并购效果。阅读全文>
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京东商城 最具争议的B2C
京东商城最具争议的B2C
2009-06-10作者：张凯锋
来源：《创业家》杂志
http://danbin168.blog.sohu.com/132942304.html
它很可能是中国最先突破100亿的B2C公司，但四年来的利润几乎为零。它会成为新一代渠道之王，还是会倒在现金流断裂的血泊中？
采访|申音刘涛张凯锋
文|本刊记者张凯锋
编辑|刘涛
4月7日，销售额1140万元。
这个数字让刘强东确信，2009年京东商城（http://www.360buy.com
）将完成40亿元销售额的目标。
自2004年创立至2008年，京东商城的年销售额分别为1000万元、3000万元、8000万元、3.6亿元和13.2亿元。刘强东预计，到2010年，这个数字将是100亿。
过去4年里，京东以平均340%的复合增长率增长。即使在盛产“快公司”的互联网领域，这仍然是一个令人震撼的速度。相比传统渠道商，国美从创立到销售额突破100亿元，用了15年。
从1999年88阅读全文>
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深圳华强集团的腾飞之路
文化+科技：深圳华强集团的腾飞之路
来源：http://www.ccimol.org/net918com_meitinews.asp?id=263
30年风雨兼程，深圳华强集团从华强北走向世界
华强电子市场逐渐成为中国最大的电子器材集散地
华强集团自主设计的文化主题公园模型
2009年5月，华强集团和南非约翰内斯堡市签约，共同在约翰内斯堡投资建设文化科技主题公园
在
深圳最为繁华的华强北路和深南路交汇处，几栋大厦矗立高耸，连成一片，这就是在中国电子行业市场占有举足轻重地位的华强电子市场。来到这里的人看着整天滚
滚的人流、火爆的市场，羡慕深圳华强集团有限公司为什么能够在这个寸土寸金的地方拿到这么多这么好的土地，建起了这么多的物业？人们可能想像不到，30年前华强集团的前身从韶关一个偏僻的山沟里刚刚搬来时，现在的华强北路附近还是一片荒芜的乡村，南边不远处是浅浅的深圳河……
华强集团是最早来深圳的省属国有企业，公司有这样一块宝地可以说是全凭运气好。10年前，华强集团开始转型，从一个以传统的阅读全文>
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学点概率打新股
学点概率打新股
2009-08-26 08:10:23 作者：来源：新京报
进入密集打新期的投资者，除了祈求好运之外，也不妨学点概率学知识，提高中签率。
【概率1】先沪后深中签率相差5倍
从网上申购的历史中签率分布看，沪市中签率差不多是深市的5倍。统计显示，沪市网上申购中签率有80%概率在0.2736%到2.3041%之间，中值为0.64%；深市有80%概率在0.0374%到0.4109%之间，中值为 0.1203%。这也是优先申购大盘股的原因之一，因为沪市挂牌上市公司的发行量普遍大于深市。
此外，由于统计显示小盘股上市首日涨幅大于大盘股，因此发行时更易得到资金追逐，随着超额认购倍数不断加大，中签率必然降低。因此从概率上讲，小盘股中签率明显小于大盘股。
【概率2】大资金有大机会 分散集中有技巧
对于个人中签概率，概率学给出了自己的公式：
个人中签概率=个人资金额/每签股数×(发行股份数÷参与申购总资金)
由于每签股数和发行股份数属于常数，参与申购总资金不能由个人来定，所以阅读全文>
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招商银行并购永隆银行分析
招商银行并购永隆银行分析
国内银行境外并购财务评价与战略评价的比较 ——以招商银行并购永隆银行为例
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当
今在全新的经济、政治条件下，世界金融业在发生着一场深刻的变革。国内银行在这场变革中，如何顺应历史发展的趋势，面对挑战，已经成为一个不容回避的问
题。金融是现代经济生活的核心，如何认清世界金融发展趋势，摆正我们自己的位置，壮大自己的实力，已变得日益重要。随着国际上银行业的兼并日益风起云涌，
学术界对于这方面的研究也在不断深入。
最近几年，国内银行加速扩张境外版图，这反映出银行扩大规模和开展多元化混业经营的迫切需求，通过并购方式是国内银行向境外发展的理性选择，也是国际上金融集团成功的经验。
对于这些并购案例的评价有不同的视角，即可从战略角度分析并购可能的长期效果，也可从财务角度计算短期成本与收益。本文以2008年5月30日招商银行并购永隆银行为例,从财务和战略两个角度分析其并购效果。阅读全文>
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方风雷 躲在幕后的银行家
方风雷 躲在幕后的银行家
方风雷躲在幕后的银行家
作者: 南方人物周刊记者刘欣然发自北京 2009-07-27 13:21:54
来源:南方人物周刊http://www.infzm.com/content/32003/0
"方风雷的名字从来都是和大交易联系在一起的。但对于先行者来说，从不缺少非议"
7月7日下午，蒙牛乳业董事长牛根生与中粮集团董事长宁高宁双双出席中粮集团入股蒙牛的媒体沟通会，两人谈笑风生。另一个关键人物厚朴基金掌门人方风雷并未到场。
即便没有出现，以方风雷为标题报道整个收购事件的文章也多如牛毛。如果方风雷到场，相信整个媒体沟通会将会是另外一种局面。
踏入投资银行业15年，现在的方风雷当之无愧称得上是行业标杆人物。
在合资投行这块人事最复杂、涉及利益之大最惊心动魄的领域里，深谙中国国情并且拥有强大政府高层人脉的方风雷奋力前行，不断挑战自我。
方风雷自己从不仅仅以银行家自居，抱负极大的他将视野放在了更高更宏观的中国经济发展层面上，并从中寻阅读全文>
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贝塔斯曼之死
贝塔斯曼之死
来源：http://www.jsci.com.cn/cysjlist.asp?id=32
1995年，30岁的艾科·里森博格和太太一起来到上海。这个操着一口北京话的德国人在北大学了8年中文。他每天打着领带，穿过福州路的菜市场，去上海科技图书公司的狭小顶层阁楼上班。
这个人并非一个小人物，而是贝塔斯曼直接集团中国区CEO——是年，世界四大传媒巨头之一贝塔斯曼正式进入了中国。
艾科眼中是一个拥有十几亿人口的巨大市场。他握在手中的则是集团不断被复制成功的经验，而且这个市场正处在起步阶段，等待他去创建一个美好前程。
170年的历史已经足够这个公司骄傲了，其还有在全球成功推行的经验，其为会员量身定制图书并推动图书直销的书友会，在全球已有4000万用户。敏感的选题策划能力，丰富的出版经验，以及成熟的资本操作，为该公司带来了过百亿欧元的集团年收入
。一本克林顿自传，贝塔斯曼就付出了1000万美元——这笔交易的金额可跻身美国出版史上顶级版权交易之列。
贝塔斯曼让中国人第一次从信箱里找到自己的图书商品目录，而随阅读全文>
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三类授信须组银团
三类授信须组银团
来源；http://www.21cbh.com/HTML/2009-7-29/HTML_OUFVRGLWB2D3.html
21世纪经济报道记者刘晓童 上海报道
2009-7-29 2:14:00
随着各行上半年信贷数据的出炉，信贷集中趋势加剧，“贷长、贷大”问题再度引发各方关注。
本报记者采访发现，在行业结构上，以一些地方银行为例，基建类贷款占比在20%左右，增量占比近30%。而从期限结构看，中长期贷款占比上升，今年以来，月度新增人民币贷款中，对公中长期贷款的占比，已由1月份的32%，大幅上升至6月份的51%。此外，从一些大型银行和中小银行上半年的小企业贷款业务来看，计划完成情况均不理想。
为防范大额信贷风险，监管部门一直力推银团贷款业务。
7月28日，江苏银监局制定并颁布了《关于推进江苏银行业银团贷款业务发展的指导意见》(下称“指导意见”)，提出指导性的监管意见。同日，34家在宁中外资商业银行共同签署了《江苏省银行业协会关于实施银团贷款的约定》(下称“阅读全文>
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招商银行并购永隆银行分析
招商银行并购永隆银行分析
国内银行境外并购财务评价与战略评价的比较 ——以招商银行并购永隆银行为例
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今在全新的经济、政治条件下，世界金融业在发生着一场深刻的变革。国内银行在这场变革中，如何顺应历史发展的趋势，面对挑战，已经成为一个不容回避的问
题。金融是现代经济生活的核心，如何认清世界金融发展趋势，摆正我们自己的位置，壮大自己的实力，已变得日益重要。随着国际上银行业的兼并日益风起云涌，
学术界对于这方面的研究也在不断深入。
最近几年，国内银行加速扩张境外版图，这反映出银行扩大规模和开展多元化混业经营的迫切需求，通过并购方式是国内银行向境外发展的理性选择，也是国际上金融集团成功的经验。
对于这些并购案例的评价有不同的视角，即可从战略角度分析并购可能的长期效果，也可从财务角度计算短期成本与收益。本文以2008年5月30日招商银行并购永隆银行为例,从财务和战略两个角度分析其并购效果。阅读全文>
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俺整理的科弘资料
俺整理的科弘资料
一、企业概况
常熟科弘材料有限公司(下称科弘)，还有常熟星海新兴建材有限公司(简称星海、常熟星宇新兴建材有限公司(简称星宇)、常熟常钢板材有限公司(简称常钢)、星岛新兴建材有限公司(简称新兴)，这5家企业隶属于中国金属(百慕大)有限公司。
中国金属(百慕大)有限公司(下称中国金属，新交所代码：35844)，是一家注册地在百慕大群岛、总部在苏州、上市在新加坡的台资企业，而科弘又是其旗下最主要的子公司。
今年5月7日的《常熟日报》报道，中国金属2007年实现销售113亿元，税收1.7亿元，净利4亿元，镀锌板产量超过鞍山钢铁公司，在全国排名第二，2008年预计销售160亿至180亿元。
《常熟日报》（注：常熟市目前有300
家左右台资企业，投资规模多数在1000
万－5000
万元人民币之间，中国金属是该市最大台资企业，也是常熟市纳税大户。）当时还称“中国金属上市不久即获得美国花旗银行属下财团1.6亿美元的融资，国内银行也给予近2亿美元的配套融资。在2005年至今的三年时间内，中国金属实现了‘裂变式阅读全文>
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江苏法院应对金融危机案例
江苏法院应对金融危机案例
保增长保民生保稳定
——全省法院为积极应对金融危机提供强有力司法保障案例精编
□策划/徐育撰稿/陈坚
来源；http://www.jslegal.com/View.php?ID=59235
[编者按]
当
前，受国际金融危机和国内经济发展形势变化的影响，人民法院审判工作面临着新的挑战，宏观经济环境变化引发的矛盾和纠纷在司法领域已经有所反映。人民法院
的各项审判工作与经济发展、民生利益、社会稳定大局密切相关。基于这种考虑，省法院党组研究决定，出台了《关于保增长保民生保稳定的司法应对措施》，并在1
月8
日召开的新闻发布会上对外发布。全省各级法院通过更加充分地发挥审判职能作用，有效化解经济形势变化引发的矛盾纠纷，保障经济平稳较快增长，维护社会和谐稳定，为应对金融危机、促进经济增长提供坚强有力的司法保障。
据
悉，针对外部经济环境的变化，省法院还先后出台了《关于切实加强涉及民生案件审判工作的意见》、《关于为加快推进农村改革发展提供司法保障的阅读全文>
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超同猝死2004年秋
超同猝死2004年秋
一个在春天被评为“
浙江百强”
的企业，在秋天突然倒下了！
超同，猝死在2004
年秋天
http://www.zjsr.com2005
年5
月23
日 浙商网
2004
年11
月20
日，秋风肃杀。位于钱塘江出海口的浙江超同集团里，最后一条生产线也停了下来。超同，就这样关门歇业了。
——
一个在春天被评为“
浙江百强”
的企业，在这个秋天突然倒下了！
——
一个年产值曾达16
亿多元的浙江省“
小巨人企业”
，在这个秋天轰然倒下了！
——
一个曾在全国同行业排到第17
名的化纤企业，在这个秋天默默倒下了！
——
一个立志“
超越同行”
的企业，在这个秋天悄然倒下了！
“
超同”
倒了，倒得突然，倒得轰然，也倒得默然。
超同集团，猝死在2004
年秋天！
人去也，厂空空
2005
年3
月2
日，记者来到位于海盐县百步镇浙江超同集团总阅读全文>
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朝戈《敏感者》
朝戈《敏感者》
1986年，朝戈回到他求学四年的母校，这次，他是以一名教师的身份进入中央美术学院的。
20世纪90年代在不知不觉中悄然来临了。美术学院的高墙虽然挡住了市井的喧闹，但激烈的社会变革气息透过墙角的隙缝吹进了校园。这种躁动的情绪影响了朝戈。
中央美术学院教授朝戈：这个时代它有一个声音，它使你震动，你是被动的，你是由时代来震动的。我觉得好的艺术家是这样的，他跟时代的关系是这样的，并不是说我表现了这个时代，不见得，是这个时代使你拥有一种表现欲，那么我这件作品其实是有这个特点的。
朝戈所说的这幅作品，就是《敏感者》。
朝戈《敏感者》
这是与《大气》绝然相反的作品。画面上已经没有了以往的抒情与宁静，而是一种强烈的冲突。主人公有着蓬乱的头发、凌乱的胡须、焦虑的眼睛和向前倾斜的身躯，背景是一堵黑色的高墙，一束不知从何而来的强光打亮了他的脸庞。
中央美术学院教授朝戈：他们很强烈地感觉这个作品里面有新的东西和真实的东西。一些编辑见了我阅读全文>
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招商银行并购永隆银行分析
招商银行并购永隆银行分析
国内银行境外并购财务评价与战略评价的比较 ——以招商银行并购永隆银行为例
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题。金融是现代经济生活的核心，如何认清世界金融发展趋势，摆正我们自己的位置，壮大自己的实力，已变得日益重要。随着国际上银行业的兼并日益风起云涌，
学术界对于这方面的研究也在不断深入。
最近几年，国内银行加速扩张境外版图，这反映出银行扩大规模和开展多元化混业经营的迫切需求，通过并购方式是国内银行向境外发展的理性选择，也是国际上金融集团成功的经验。
对于这些并购案例的评价有不同的视角，即可从战略角度分析并购可能的长期效果，也可从财务角度计算短期成本与收益。本文以2008年5月30日招商银行并购永隆银行为例,从财务和战略两个角度分析其并购效果。阅读全文>
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美国经济已陷恶性循环
美国经济已陷恶性循环
美国经济已陷恶性循环 真正寒冬还未来临
星岛环球网 www.stnn.cc 2009-03-09
来源：http://www.stnn.cc/fin/200903/t20090309_992820.html
乐观人士预期，美国经济最好的情况如果发生，今年底就可停止衰退，明年可望开始复苏。不过多项数据显示，最好情况发生的可能性不大。在奥巴马总统任期结束前能复苏就已不错。
台湾中央社指出，因应金融危机，前总统布什在下台前做了两件事情，一是在去年2
月促使国会通过1700
亿美元第一波刺激经济方案，
对1.3
亿美国人退税。依缴税额多寡，个人最多获退税600
美元，夫妻获退1200
美元，抚养小孩每位再退300
美元。
美国人民于4
月间收到退税。布什信誓旦旦，强调人民拿退税的钱去消费的效应，半年内就可以显现出来。结果，经济不但未见好转，反而从减缓变成衰退萧条。1700
亿美元退税，有如肉包子打狗，有去无回。
布什做的第二件事情是，促使国会10
月初通过7000阅读全文>
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科弘骗贷大案
科弘骗贷大案
科弘骗贷大案
以30亿资本金撬动数百亿资产，佘春泰利用融资交易等方式圈钱，虚增资产等方式骗贷，最终导致企业倒闭、重整。这是一个钢铁业“搏杀”现金流的案例
南方报业新闻时间：2009年03月02日来源： 21世纪经济报道
编者按
科弘系破产重整被喻为新破产法后的“最大企业重整案”。
成也时势，败也时势?借助中国钢铁行业从2002年初至2008年为期六年的景气周期，中国金属实际控制人、科弘董事长佘春泰利用了什么样的融资杠杆，以30亿资本金撬动数百亿资产?在金融海啸冲击下，又如何出现资金链断裂危机，从而导致破产?
事实上，由于佘春泰等多位台湾籍科弘系高管在事发前即逃离，大量财务资料及融资性贸易的骗贷过程短期内已无从查实，科弘系的骗贷细节，暂未能全部浮出水面。但本报记者从最原始的资料中，获悉了科弘的骗贷招数、流程、融资手腕以及重整细节。
钢铁业是典型的“重资产”行业，是大资本博弈的场所。阅读全文>
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中国经济面对的挑战
中国经济面对的挑战
周其仁：中国经济大落之后可能会大起
February 23, 2009 – 17:46 本文点击量：445 pv
按：这是周其仁在《岭南大讲坛》上的演讲录音整理，未经本人审定。
中国经济面对的挑战
周其仁
大家都说现在是很冷的冬天，但不要忘了，中国经济刚刚过了好几年非常热的夏天！
中国要很好地吸取美国的教训，只要货币发行超过经济增长，和生产力脱节，跟货物流通需要的货币脱节，就一定会带来货币总供给太多、相对价格体系紊乱。这样一定引起实体经济做出错误决策。
2004年以来，由于出口太旺了，只好压内需，发了很多部门的条条框框，现在要利用这个反周期，将这些条条框框解开。太多的行政管制会妨碍企业家精神，妨碍资源流向最适合去的地方。这些方面的改革，我认为是实质的启动经济增长的基础。
中国经济的变化
中国经济的变化，首先是高度阅读全文>
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王冉：投资银行业是朝阳产业
王冉：投资银行业是朝阳产业
易凯资本王冉：投资银行业是朝阳产业
来源：新浪科技2008年07月30日
来源：http://www.china-ecapital.com/CN/mc/m20080731.htm
7月30日10:30，易凯资本CEO王冉做客新浪《VC人生》栏目，就帮助酷6网完成第二轮融资、本土投行发展状况、以及易凯资本的发展战略等话题展开讨论。
外界对易凯资本的了解通常来自于其在娱乐传媒行业的精彩动作。王冉强调，易凯资本不仅聚焦传媒娱乐，对消费品和消费者服务业、健康产业和生命科学也保持高度关注，并完成了不少项目。在眼下资本追捧的清洁技术领域，易凯资本也专门成立了小组进行追踪和研究。
虽然也有基金建议王冉参与直接投资，但他认为投资领域已是一片红海，而在投资银行业易凯资本的竞争优势更加明显。在他看来，中国投行业仍是朝阳产业，至少需要2-3年才会产生真正意义上的竞争。
王冉指出，投资银行是一个熬年头的行业，对于投行来说最重阅读全文>
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什么是BDI指数
什么是BDI指数
来源；http://www.shenmeshi.com/Business/Business_20090108162923_2.html
BDI指数，英文名：Baltic Dry Index，波罗的海干散货综合运价指数。bdi指数反映的是整个干散货运输市场的指数，是由处于伦敦的波罗的海航交所负责发布。
BDI指数的历史
BFI（Baltic Freight Index）国际航运指数——波罗地海航交所于1985年开始发布日运价指数，该指数是由若干条传统干散货船航线的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数。成为代表国际干散货运输市场的走势图。1985年1月4日指数设立为1000点，由13条航线的程租运价构成，其运输货物以谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾为主，没有期租航线。
多年来，为满足市场多元化的需求，BFI的构成航线经过数次调整，增设了单独的航次期租航线，各船型航次期租航线的平均值基本可以代表各船型的现货市场水平。
尤其是1999年9月1日，波罗的海交易所阅读全文>
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数字与短句37
数字与短句37
2005年，在澳大利亚出版了中英文双语的矿产勘查开发杂志《亚洲矿业》，扉页上写着：“一头沉睡多年的雄狮觉醒，饥饿是它的第一感觉。这就是中国，一个对矿产资源有巨大需求、蓬勃发展的泱泱大国。”
国家发改委交通运输司司长王庆云日前在2006中国国际煤炭会上透露:我国沿海港口建设投入"十五"期间,投资总额约1300亿左右,是"九五"期
间的3.2倍。但是政府资金却实现了有序退出。1980年,政府投资占沿海港口投资的80%,1990年占60%,目前降到不足4%,并主要投入在港口公
用基础设施的建设和部分政策性、扶贫性方面。
“十五”一系列举措，外资与民营资本大量进入交通建设领域，高速公路里程跃居世界第二位，但在公路快速形成的同时全世界14万公里收费公路中10万公里在中国，这将构成未来公路运输事业发展的一大障碍。
近年来随着交通运输的快速发展，交通运输业已成为我国能源的消耗大户，约占全国总能耗的1/4～1/3左右。根据我国有关研究报告分析，如果将高速铁路的能耗设为1，则高速公路上的汽车能耗为7.6，飞机的能耗为15.2阅读全文>
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