13）证券交易流程（二）

在12）证券交易流程（一）中已经讲了开户，托管存管，委托买卖，余下的流程是竞价成交和结算，此处开始介绍

4）竞价成交

竞价的两大原则：价格优先、时间优先

关于价格优先

买家，较高价格的买入申报价优先于较低价格的买入申报价

卖家，价格越低越有优势，即价格较低的卖出价申报优先于价格较高的卖出申报、

关于时间优先

先申报者优先于后申报者，先后顺序按照证券交易所的交易主机接收到的申报时间来确定

竞价的方式：集合竞价、连续竞价

集合竞价：

一段时间内，接收到的买卖申报，一次性集中性的给ta撮合成交的竞价方式。

集合竞价决出开盘价和收盘价

如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。

连续竞价：

日常竞价，系统按照进入系统当中的指令，把买卖单进行排列，按照价格优先、时间优先的原则：买家最高的排最前面，价格次之排第二，依次类推；卖的价格最低的排最前面，价格第二第的排第二，依次类推（同等价格时间有限），一笔一笔匹配成交。

开盘集合竞价（上午9点15到9点25）

收盘集合竞价（下午2点57到下午3点）

连续竞价在其他时间（上午9点半到11点半，下午1点到2点57））

集合竞价确定成交价原则：

可实现最大成交量的价格

高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格

与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格

连续竞价确定成交价原则：

最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价

买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价

卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价

竞价结果

全部成交：证券经纪商应及时通知客户按规定的时间办理交收手续。
部分成交：客户的委托如果未能全部成交，证券经纪商在委托有效期内可继续执行，直到有效期结束。
不成交：客户的委托如果未能成交，证券经纪商在委托有效期内可继续执行，等待机会成交，直到有效期结束。对客户失效的委托，证券经纪商须及时将冻结的资金或证券解冻

涨跌幅限制等市场稳定机制

涨跌幅限制价格公式：涨跌幅限制价格=前收盘价×（1±涨跌幅限制比例）

如，如果前一天收盘价是10元，最高能波动到的价格是10*（1+10%）=11，最低能波动到的价格是10*（1-10%）=9，所以这个价格的波动范围是9到11元

涨跌幅比例：沪深的普通股，即一般股票是10％；ST股票和*ST股票5％。
（ST股警告风险大，*S股风险更大，甚至可能退市）

上交所首日不设涨跌幅限制情形：首次公开发行上市的股票；增发上市的股票；暂停上市后恢复上市的股票；退市后重新上市的股票；上海证券交易所认定的其他情形

深交所首日不设涨跌幅限制情形：首次公开发行股票上市的；暂停上市后恢复上市的；中国证监会或深圳证券交易所认定的其他情形

科创板和创业板涨跌幅限制比例20%，首次公开发行上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制
 

交易的费用

佣金费、过户费、印花税

佣金：证券经纪商为客户提供证券代理买卖服务收取的费用，是客户在委托买卖证券成交后按成交金额一定比例支付的费用

过户费：委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更证券登记所支付的费用。

这笔收入一部分属于中国结算公司的收入

印花税：签订各种合同、产权转移的数据、营业账簿等这些应收凭证，根据国家税法规定，在A股和B股成交后对买卖双方客户按照规定的税率分别征收的税金（我国目前实现的印花税减免政策，对卖出方有征收，按千分之一去交）

5）结算

中登结算遵循法人结算原则

证券公司作为法人，以其法人名义在中等开立账户

证券公司与客户之间的证券清算交收，是委托中国结算公司根据成交记录按照业务规则代为办理
证券公司和客户的资金清算，是证券公司和指定商业银行完成，

非交易过户，如证券基础、赠与、财产分隔、法人资格丧失等