【FXCG】英国央行加息后何时量化紧缩

英国央行已经以其变幻莫测而闻名，令市场措手不及成为英国央行的一个标志，近期市场对英国央行12月的利率决议剧烈反应，该央行的鹰派立场表明多年来的宽松货币政策已转向。溺爱市场似乎不在现任英国央行行长贝利和首席经济学家休·皮尔的议程上。

市场正从英国央行今年夏季发布的战略报告中揣测其行动。英国央行表示，一旦关键利率达到0.5%，它将停止将到期票据收益进行再投资，从而在债务到期时自动减少其投资组合规模。因为较长期国债将首当其冲受到QT的冲击，这推动投资者押注英国国债收益率曲线将更加陡峭。

 

来自德意志银行、加拿大皇家银行资本市场、野村国际和瑞穗国际等银行的策略师预计，英国央行将在2022年2月把利率水平提高到0.5%的关键水平。这意味着明年3月到期赎回的280亿英镑(1.3418, 0.0065, 0.49%)（370亿美元）债券将从英国央行的账簿上抹去，并标志着英国央行在可预见的未来结束对市场的干预。

其次，英国央行的更激进举措将意味着，在利率达到1%之后，可能会积极出售英国国债。货币市场预计，利率将在8月份触及这一水平。如果英国央行将加息推迟到3月，增加了对3月赎回债券进行再投资的可能性。他们表示，由于该债券将于3月7日到期，而英国央行将在3月17日公布利率决议，英国央行最终可能在停止之前再投资约60亿英镑。但是，策略师表示：“这里还有的关键信息是，如果英国央行未能在2月会议前达到50个基点的门槛，这也并不完全排除其从3月开始实施量化紧缩的可能性。”