【FXCG】通胀差异性仍将导致各国货币政策分化

美国今年1月通胀继续井喷式上升创40年新高，其中未季调数据由前值的7%进一步上至7.5%，这是继2021年6-8月通胀似平稳后的又一次连续5个月上升。1月核心通胀也由前值的5.5%上至6%，保持与未季调数据同步态势。由此，市场对美联储3月或启动的首次加息幅度就达到50点、7月前累计加息超100点的预期再次升温，美联储亟不可待与机不可失的货币政策转身即将变成现实。相较之下，其它发达国家央行的货币政策取向也不出意外的与本国通胀现实和远景有关联，发达国家通胀表现大致分为三大梯队显示全球分化局面，这也将造成全球货币政策未来进一步分化的异同差异前景。

第一梯队：通胀飙升导致美联储快速但有准备的加息时代即将来临。第二梯队：坚定调节通胀是英国与新西兰按耐不住加息的关键。伴随美联储去年节节升的加息预期，英国央行与新西兰联储已经率先加息，这主要是英国与新西兰均属于发达国家的高通胀第二梯队。第三梯队：经济纠结与通胀可控是以欧洲央行为主的观望政策。　

　

 

澳大利亚通胀应该属于发达国家中第三梯队，其近一年通胀最高水平为2021年第二季度的3.8%，目前是3.5%，这相比较上述发达国家而言属于偏低与局面，虽然未来其通胀有可能进一步上行，市场存在对澳联储加息的预期，毕竟同为商品货币的新西兰元已经加息。但是澳联储一再压制市场加息预期，澳联储主席洛威表示薪资增速较为缓慢，通胀压力来源不多，经济达到加息目标可能在2024年。

日本依然是发达国家通胀最差生，常年低通胀甚至面临通缩的局面是日本央行任重而道远的结局目标，虽然近期日本通胀也有微幅上升，但比较其它任何发达国家而言均属于低迷水平。因此，日本央行也是深陷负利率超级宽松政策不能自拔，甚至几乎未来很长时间也没有结束的可能，所以日本一直按兵不动也是正常的。

由此可以看出，自2020年开始的全球突发疫情是影响各国通胀的背景，但各央行从宽到紧调节或配合其他救助措施的货币政策已经受到不同影响，各个央行自食其果是现实。美联储仍将主导市场倾向，但美联储自身对经济的评估是关键，目前美国经济新周期新局面的个性突出，美股暂时下跌因美联储加息，但长期趋牛的前景仍将是经济晴雨表，但目前美国经济稳定向好时美联储加息时机不容错过，未来美联储对加息前景核心需求将转向对全球金融市场的进一步掌控力。

欧洲央行仍将纠结，毕竟成员国差异性多年以来难以解决，货币与财政政策难统一的困局众人皆知，欧央行牵一发而动全身是货币政策调整难点。英国央行前景值得关注风险，目前英国央行已经创历史的背靠背加息，未来仍有进一步加息预期，但脱欧后时代英国经济需要寻找更稳定的发展点，周边经贸关系与渔业等问题暂时难以有效解决，因此过快过高加息是否反噬经济动力是关键。

因此，预计面对全球疫情不确定性之下的未来，金融市场仍将处于异常期，各国经济结构、通胀压力的差异将更加分化，各国首先要回归相对正常的经济和通胀中，而货币发行与货币政策是节制和调节通胀的重点，但未来各国也将依然分化为主。