核心业务疲软/竞争力不足，远峰科技IPO暴露了哪些问题？

传统汽车电子厂商正在进入IPO冲刺阶段。继华鑫安创成功上市，武汉光庭披露招股说明书之后，另一家老牌汽车电子厂商也宣布冲刺IPO。

日前，远峰科技股份有限公司(下称“远峰科技”)科创板IPO获上交所受理，本次拟募资6.8亿元，用于智能网联座舱系统和智能驾驶相关研发项目。

2018年至2020年，远峰科技实现营业收入分别为7.0亿元、8.06亿元、9.66亿元，对应的净利润分别为-3505.64万元、1903.56万元、8678.45万元。

可以看出，近三年该公司的营收与净利润均稳定增长。

根据招股说明书显示，其业务板块分为智能驾驶辅助产品（主要是流媒体后视镜），智能座舱产品（主要是车载多媒体主机和显示屏），智能互联产品（主要是T-BOX）等几大块。

这家汽车电子公司近两年在智能网联市场取得了不错的成绩，并做好了业务布局。

但结合市场情况来看，核心产品流媒体后视镜市场增长缓慢，智能座舱与T-BOX两大市场正处于升级转型的关键期，远峰科技并未表现出明显的竞争优势。

面对一众新旧巨头的竞争，如远峰科技这类企业在体量、资金实力、技术团队、规模效益、客户开拓等方面均不占据明显优势，日益复杂的竞争格局中，需要走得格外谨慎。

时下智能网联技术迭代升级加快，研发投入的需求持续加大，该公司的研发投入占比却出现下滑，如果顺利登陆科创板，或许能为这家企业来了不小的助益。

一、核心产品增长缓慢

远峰科技在招股说明书中表示，流媒体后视镜作为其核心产品。

2018年-2020年的三年间，以流媒体后视镜为主的智能驾驶辅助产品板块业务收入分别为4.57亿、4.34亿和4.8亿元，占公司总营收分别为67.23%、56.23%和52.71%。

 

可以看到该板块业务收入增长缓慢，在公司业务中占比呈现逐年下滑趋势。

这首先与市场情况有关。早在2017年远峰科技的流媒体后视镜在凯迪拉克车型上量产，成为国内率先推出流媒体后视镜的厂商之一。

不过多年过去，该细分市场增长并不如预期。

高工智能汽车研究院数据显示，2020年全年搭载流媒体后视镜的车型总销量并不高，渗透率依旧极低，整体增量比较有限。

从产品来看，目前市场上量产车型装载流媒体后视镜的车型非常有限，主要有别克GL8、威兰达、丰田RAV4、凯迪拉克、长城WEY 等少数车型，普遍为高档车型；另外该产品并未刚需功能，还有部分产品在后装市场，也限制了流媒体后视镜市场的增长。

另外招股说明书来看，其流媒体后视镜产品单价从2018年的2617元/套下降至2020年的2116元/套，年平均幅度在10%左右。

 

这也直接影响了收益，去年远峰科技该板块出货量达到22.67万套，虽然比2019年的18.31万套提升24%，但体现在营收上并不明显。

在主营业务增长有限的情况下，远峰科技必须尽快拓拓展新的市场。

二、下一代产品竞争力不明显

远峰科技的智能座舱产品近三年间营收规模、出货量都呈现了逐年上升的趋势，在公司整体比重也快速提升。

2018年-2020年三年间，该板块营收分别为1.82亿元，2.31亿和3.83亿元，2019年和2020年的增长幅度分别是26.9%和65.8%。

近两年随着双屏、联网、HUD、DMS、语音交互、OTA等等功能开始普及，国内智能座舱市场进入快速增长期。

远峰科技的智能座舱产品主要是车载多媒体主机，销量从2018年的18.7万套增长到2020年的35.65万套，增长十分明显。

不过从高工智能汽车研究院数据来看，2020年国内市场该产品搭载量超过百万级别的企业就有5家，还有不少部分企业的搭载量在50万套以上，远峰科技销量在排行榜上处于落后水平。

目前，智能座舱开始向整合与高度集成趋势转变，基于域控制器的智能座舱系统已经成为下一代重点方向。

远峰科技已经开发出采用高通SA8155 智能座舱解决方案，基于域控制器集成。远峰科技也将其视作未来市场竞争的核心产品。

资料显示，威马全新车型W6将首次搭载这套智能座舱产品量产上市。不过鉴于新造车企业威马此前几款车型的表现，量产后出货量暂未可知。

资料显示，目前国内已经有德赛西威、东软等企业均推出了智能座舱域控制系统，部分已经率先量产。同时随着智能座舱集成化趋势，参与者众多，竞争态势和供应格局也变得十分复杂。

随着未来座舱软硬件成本快速降低、软件的价值不断提升，智能座舱竞争优势在于于操作系统。如远峰科技这类以硬件为主的企业空间将会被压缩，需要找准位置，避免被替换或淘汰。

另外远峰科技还透露，公司已经开发出第一款基于5G 技术的T-BOX产品，但并未披露相关量产消息。

目前国内T-BOX市场正处于市场升级的关键期。早两年T-BOX、通信模块的技术门槛不高，进入者众多，导致各家推出的产品都出现了较为严重的同质化现象，加剧了价格战，竞争已经趋于白热化，淘汰赛已经开始。

2020年该公司T-BOX产品销量仅有6.15万套，相比2019年的18.4万套，下滑幅度高达66.6%。鉴于5G T-BOX市场还处于起步期，公司该领域的业务还存在很大不确定性。

智能化与网联化为供应链企业带来了极大机遇，供应链分层与分工也将逐渐清晰，但市场竞争也在快速变化，如何凭借自身资源和优势在未来市场中占有一席之地，对这类企业来说十分关键。