首先,我们看一下两种计算方法的公式:
百分比收益率计算:Rb=( s2- s1)/ s1= s2/ s1-1
对数收益率计算:Rd=ln(s2/ s1)
其中,s1,s2,s3是连续各期的股价,Rb表示百分比收益率,Rd表示对数收益率。
由定义可推知:Rd =ln(s2/ s1)= ln((s2-s1)/ s1+1)=ln(Rb +1)
区别:
(1)假设不同
百分比收益率隐含的假设条件是:资产价格服从 正态分布,价格可以为负数。
而对数收益率隐含的假设条件是:资产价格服从对数正态分布,价格必为非负数。
从实际来看,对数收益率假设更接近实际。
(2)对数收益率可以直接相加,计算方边
取完对数后,收益率可以简单相加,提高计算效率。
比如,股价s从50升到100再跌回50,股价的变化是0,但R%将如下变化:
50 up