鞍钢价值低估系列（8）市场

编一组市场评论供朋友们参考。　

06年上半年钢材市场综述及下半年展望  

   2006年上半年，中国经济增速超出人们预期，固定资产投资和工业生产保持高水平增长局面，出口量急剧增加，使得全国钢材消费更为旺盛，拉动国内产量强劲增长。钢材市场供需两旺，以及长期合同铁矿石价格上涨的刺激，国内钢材市场价格止跌反弹，节节攀升。预计下半年中国钢材市场四大趋势，利多与利空因素并存，交替发生作用。在其影响之下，价格行情先扬后抑，有可能出现较大幅度波动。
    一、上半年中国钢材市场综述
    总体来看，2006年上半年中国钢材市场形势呈现四大特点：
    (一)消费需求更为旺盛
    中国经济(GDP)已经连续多年实现了9%左右的快速增长。进入2006年以后，国民经济快速增长局面依旧。预计上半年中国经济增长速度超过8%，工业增加值增长率在16%左右，固定资产投资增幅超过25%。同期世界经济发展也还不错，全球主要机构纷纷调高了世界经济增长预测值。
    国内外宏观经济增长态势良好，为中国主要耗钢产品产量的高水平增长提供了有利的外部运行环境。据统计，2006年1-5月份累计，全国城镇固定资产投资比去年同期增长30.3%，为历史较高水平。同期主要耗钢产品，如工业锅炉、金属切削机床、汽车、拖拉机、钢质船舶、计算机、家用电器等产品产量的同比增速都不低，多数同比增幅在10%以上，尤其是汽车产量增速超过30%。预计6月份经济增长状况依然良好，各项经济指标以较高水平运行。
    今年上半年，中国钢材出口承接去年下半年以来的强劲增长势头，增长水平又有提高。据 海关统计，1-5月份累计，全国出口钢材1267万吨，比去年同期增长35%；出口钢坯206万吨，下降51.4%.。主要受到调低出口关税的传闻影响，5月份全国钢材和钢坯出口量急剧增加，达到417万吨，环比增长近3成，同比增长54%。预计6月份出口量依然不少，上半年钢材和钢坯出口量将达到或超过1800万吨，增长15%左右。
    受其影响，上半年中国钢材消费需求更为旺盛。根据相关数据进行测算，2006年前6个月累计，中国全口径钢材消费量(含国内产量重复计算和出口，下同)接近2亿吨(折合粗钢 万吨)，同比增幅在15%以上，高出上年同期增长率至少2个百分点。
    (二)资源水平又有提高
    2006年上半年，尽管钢材进口大幅下降，但由于国内新增产能的集中释放，使得全国钢材新增资源增长率又有提高。根据统计测算，2006年1-5月份累计，全国钢材新增资源量(含钢材生产中的重复计算，下同)，为18834万吨，同比增幅为21%，高出上年同期增长率2.5个百分点。预计上半年钢材新增资源量达到或接近2.3亿吨，增长20%左右。
    新增资源的主要动力来自国内产量的强劲增长。经过连续数年的大量投资，钢铁产能迅速增加。据统计，2006年前5个月累计，全国钢材产量18060万吨，比去年同期增长24.6%。其中5月份产量突破4000万吨关口，增长27.1%，再次刷新历史纪录。目前1个月的产量，就相当于上个世纪80年代1年的产量。预计上半年钢材产量有可能达到2.2亿吨，同比增幅在20%以上。
    主要钢材产品结构中，各类型钢、冷轧薄板、薄宽钢带、镀层板(带)、钢管等，同比增幅较大，高的超40%；产品结构趋向优化。值得注意的是，5月份冷轧薄板和热轧薄板同比增幅分别为82.5%和46.6%，均呈现“井喷”式增长态势，表明国内钢铁企业在该领域的产能较上年水平有了很大提高。随着这些装置的陆续达产，自然会加大下半年的行情压力。
由于中国钢材产品竞争能力的明显提高，对境外产品的依赖性不断减弱，使得上半年中国钢铁产品进口量继续大幅下降。据中国海关总署统计，2006年1-5月份累计，全国进口钢材774万吨，比去年同期下降27.6%，进口钢坯17万吨，下降 73.4%。其中板材进口量649万吨，下降30.2%。预计6月份进口量继续大幅下降。
    (三)净出口量急剧增加
    近些年来，中国钢材产品的综合竞争能力明显增强，主要表现为进口依赖性减弱，出口势头强劲，净出口量急剧增加。这反映了中国在获取世界钢铁生产大国地位后，又在稳步地向钢铁生产强国靠近。
    通过对上述进出口数据进行计算，1-5月份累计，全国钢材和钢坯的净出口量为682万吨，是去年同期净出口量的3倍。其中5月份钢材和钢坯的净出口量为268万吨，比去年同期增长5倍多。估计6月份钢材进出口形势不会逆转，因此，上半年钢材和钢坯的净出口量有可能达到900万吨，同比增长2倍多。
    (四)、市场价格节节攀升
    2006年上半年，由于消费需求旺盛，高成本支撑，国际市场价格杨升的支持，尤其是前不久铁矿石涨价消息的刺激，全国钢材市场行情止跌反弹，节节攀升。据商务部重要生产资料监测系统数据显示，到今年5月末，全国30个主要城市的钢材价格比年初上升了27.6%。主要钢材品种中，6.5mm普通高线价格比年初上升19.4%，25mm螺纹钢上升了14.4%；1.0mm冷板上升了23.7%，20mm中板上升41.6%；3.0规格热卷上升39.9%。从各月份价格水平来看，呈现逐月攀升局面。
    二、下半年钢材市场四大趋势
    近些年来，国内钢材市场行情在波动中持续升温，供需两旺，价格屡创新高。分析中国钢材市场升温的原因：一是消费需求旺盛；二是原材料成本提高；三是资源性商品全球同步强劲上涨的带动；四是投机资金的顺势而为。
    从下半年的发展情况来看，上述利多因素并没有消失，有些还会增强。比如，社会主义新农村的建设，以及更多的农村人口转换身份，进入城镇，不可避免地刺激中国钢材需求总量的进一步膨胀。另一方面，随着钢材价格的节节攀升，一些利空因素亦在累积。主要是国内钢铁产能增加较多，阶段性供大于求仍是今年钢材市场关系的主要矛盾方面等。受到上述两个方面利多与利空因素并存的影响，预计下半年全国钢材市场将呈现五大趋势，并导致市场价格的较大幅度波动。
    第一个趋势是市场需求依然旺盛。没有迹象表明，下半年中国经济增长会出现很多减速。预计下半年中国经济(GDP)增长速度将保持在9%左右，因而国内钢材需求的增长基础依然坚实。同时，社会主义新农村的建设，也将成为刺激钢材消费增长的新因素。预计全年钢材的全口径消费量(含国内产量的重复计算和出口)将超过4亿吨(4.2亿吨，去年3.7亿吨)，比上年增长14%左右。
    如果下半年下调钢材出口退税，钢材的出口需求会有所减弱，但难以改变整体钢材需求旺盛的基本格局。因为中国钢材消费毕竟以内需为主。
    第二个趋势是生产成本大幅增加。上半年，国家有关部门相继调高了贷款利率、成品油价格，这些涨价因素更多地会在下半年的生产成本中体现出来。目前中国钢铁企业与境外铁矿石生产商的价格谈判还没有结束。但种种迹象表明，长期合同的铁矿石价格将进一步上涨，从而刺激国内现货矿石价格扬升。此外，目前钢铁生产成本中偏低的工资成本、能源成本、水资源成本、物流成本和环保成本，在下半年，乃至今后若干年内都将逐步提高，从而导致钢铁生产成本的大幅增加。可以说，今后一段时期内，中国钢铁行业将进入生产成本快速增长时期。对此，钢铁企业要有充分的思想准备。
    长期合同铁矿石价格扬升，并由于其他成本增加因素的推动，钢材价位有可能顺势上行。
    第三个趋势是钢材净出口有增无减。上半年中国钢材进口下降，出口增加的趋势在下半年还将延续，钢材净出口有增无减。即使下半年国家出台下调钢材出口退税税率政策，但短时期内却会刺激钢材产品更大数量的出口，对今年的钢材出口影响不是很大，更大的影响主要在明年显现，如同去年调整钢坯退税政策的结果一样。此外，钢材出口力度减弱后，国内资源压力增大，有可能导致境外进口量的更大幅度下降，使得钢材净出口依然不少。预计全年钢材和钢坯的进口量低于2000万吨，出口量超过3000万吨，其净出口量有可能在1200万吨以上，比上年增长20多倍。
    3000多万吨的钢材和钢坯出口量，表明中国将成为钢材出口大国，进入了全球钢材出口三强行列。据有关数据，2003年，在世界主要钢材出口国中，中国钢材出口量排在第9位，2004年上升到了第 6位。从2004年全球钢材出口5强的排名顺序各来看，日本出口3480万吨，俄罗斯出口3040万吨，乌克兰出口2820万吨，德国出口2730万吨，比利时和卢森堡共同出口2350万吨。预计2006年上述国家的钢材出口量不会有太多增加。按照今年前4个月的出口势头，如果2006年中国钢材出口量达到或接近3000万吨，再加上数百万吨的钢坯出口，那么中国就有可能进入全球钢材出口三强，甚至排名更高
    虽然2006年中国钢材净出口增长速度惊人，并有可能跨入全球钢材出口三强行列，但与4亿吨的国内消费量相比，出口需求仅占中国钢材总需求的很少部分。中国钢铁工业面向国内消费的局面不会改变。
    第四个趋势是新增产能大量释放。上半年钢材价格的不断上涨，极大地刺激了钢铁企业的生产积极性，并由于一些新增钢铁产能的陆续投产，下半年国内钢材产量增势依然强劲。按照上半年已经实现的产量推算，全年钢材产量(含重复计算，下同)肯定会突破4亿吨，同比增幅不会低于15%。其中钢带产量10000万吨，钢筋产量7600万吨，型钢产量3700万吨，钢管产量3100万吨，中板产量2100万吨，冷、热轧薄板产量1300万吨。
    第五个趋势是市场价格高位运行。 一些情况表明，由于调高成品油价格，煤电价格联动，提高贷款利率，用工工资上涨等，下半年中国钢铁企业的生产成本会有较多增加，从而成为支撑下半年钢材价格高位运行的重要因素。尤其是长期合同铁矿石价格的再次上涨，还会在短时期内推动市场行情的进一步攀升。前不久宝钢宣布调高3季度的板材出厂价格，直接刺激了全国重要市场薄板价格的上涨，创下历史新高。据有关资料，为了抵消铁矿石成本上升，国际钢材价格下半年也将上升 19%。
    但是，我们也要看到，目前存在的一些不确定因素，如果转化为现实利空，将会对下半年的钢材市场行情，产生较大压力。
    一是钢材出口退税政策的调整。今年中国钢材出口不会太少。如果今后不出现大的意外情况，预计全年钢材和钢坯的出口量将超过3000万吨，跨入全球钢材出口三强行列。中国钢材(含钢坯)出口量的迅速增加，不太符合总理办公会议限制“高投入、高能耗、高污染、资源性出口”精神。在这种情况下，有关部门出台降低钢材出口退税措施，就具有很大的可能性。一旦实现了钢材出口退税的全面大幅度下调，钢材出口受到抑制，相当部分资源转向国内销售，必然要加大下半年的国内钢材市场压力。
    二是人民币升值压力有增无减。上半年人民币呈现小幅升值态势，并且首次突破8元整数关口。预计下半年外贸顺差和外汇储备保持增加局面。受其影响，人民币的升值压力有增无减。人民币的持续升值，将会在刺激钢材进口增加的同时，减少钢材出口，加剧国内钢材市场的供应过剩。
    三是房地产新政可能减弱建筑钢材需求。今年上半年，国内住宅价格继续大幅上涨，房地产投资同比增幅在20%以上，由此引发了“国六条”的出台。预计房地产新政效应将在下半年有更多显现，过快增长的住房需求和房地产投资都将有所抑制，相对应的建筑钢材消费力度亦会减弱。
    综上所述，下半年的中国钢材市场，将是利多与利空因素并存，交替发生作用。在其影响之下，价格行情先扬后抑，有可能出现较大幅度波动。一方面，钢铁企业生产成本的较多增加，支撑钢材价格高位运行，甚至受长期合同铁矿石涨价鼓舞，推动市场行情进一步上涨。另一方面，上述不确定因素的存在，又使得市场行情感受到很大压力。尤其是进入4季度后，新增产能大量释放、北方地区室外施工急剧减少，如果此时钢材进出口贸易形势逆转，政策效应与季节因素叠加，将导致阶段性供大于求。

 

预测：下半年国际钢市供需基本平衡  
    据悉：鉴于最近数周内钢材市场价格保持稳定，两位资深分析家认为2006年下半年钢材价格大幅下滑的机会减少。

    世界钢铁动力公司执行董事Peter Marcus和Karlis Kirsis认为2006年下半年钢材价格将不是上涨之后下滑局面，而很可能是保持相对稳定。

    “数周前曾预测热轧带钢价格将较当时的600美元/短吨进一步上涨75美元到100美元，至675美元/吨到700美元/吨，但热轧带钢价格目前稳定在600美元/吨左右。”

    Kirsis在WSD和美洲金属市场赞助进行的年度价格预测中说。

    以上提及价格为世界一类钢厂FOB港口出口价格。鉴于自5月份以来钢材市场价格保持相对稳定，Kirsis和Marcus认为钢材价格先涨后跌的局面可能不会出现，热轧带钢价格可能在接下来时间内保持稳定。

    之前预测称热轧带钢价格可能升至700美元/吨左右，即而引发消费商因担心价格突然下滑而缩减合同数量。

    两位分析家称，自2005年7月份跌至最低点以来至今已上涨了210美元/吨，其中2006年上涨了180美元/吨。

    鉴于2006年与2004年不同，并未出现煤炭和铁矿石供应紧缺，废钢价格涨幅相对较小，180美元/吨的价格涨幅有些过大。中国政府并未对钢材出口采取严格限制措施，而同期的钢材进口量减少了2600万吨。

    Kirsis和Marcus认为2007年钢材供需将基本平衡，且由于石油价格的上涨将带动石油行业的产量增加，石油价格上涨不会对2007年世界经济的发展产生大的冲击。 

 
下半年钢材市场大势分析  
   最近几个月来，钢材市场走势异常诡异，该跌反涨，该涨反跌，从五月二十三号宝钢调价开始，钢厂和贸易商互相配合，利用铁矿石年度价格谈判的契机，联手将钢材市场价格又拉升了一个档次，回顾2006年上半年，就可以发现在整个上半年，钢材价格走势基本是向上的，中间虽然有小的反复，但是大趋势不改，在目前这半年将过的敏感时间点上，究竟下半年钢材市场走势将如何运作，成为大家关心的一个焦点。下面就手头掌握的一些材料进行分析，期望能抛砖引玉，使得业内的朋友们有所启发。
    宏观面：犹抱琵琶半遮面
    就目前的宏观政策面而言，不确定的因素太多，从各个渠道而来的信息其实高层对目前的经济形势判断也是有分歧的，究竟当前的经济是过热还是不过热，从上而下似乎并没有一个统一的认识，依照经济学原理来看，其实当前的国内经济处于“高增长，低通胀”的良好运行状态，但是根据货币供应量来分析，5月份广义货币供应量（M2）同比增长高达19.5%，狭义货币供应（M1）增长14.01%，双双创下年内新高。据海关统计，今年前5个月我国外贸进出口总值6478.5亿美元，同比增长23.9%。1至5月累计贸易顺差467.9亿美元。5月当月我国外贸进出口总值1332.2亿美元，实现贸易顺差130亿美元。国家统计局公布的数据则显示，５月份我国居民消费价格总水平同比上涨１.４%。这些和经济学原理相悖的经济运行数据无疑使得相关当局在经济调控手段的选择上大费周章，一抓就死，一放就乱，这样的教训在2004年的第一次宏观调控中已经表露无遗。
    5月份CPI同比增长1.4%，高于市场此前预期的1.2%，而增速快于4月份的1.2%，也快于3月份的0.8%和2月份的0.9%。
央行在一季度《货币政策执行报告》中指出，未来我国通货膨胀是“上行风险大于下行风险”，必须高度关注固定资产投资增长过快、对外贸易结构性矛盾突出、流动性过多可能带来的风险。
    由于CPI增长将滞后货币供应12个月，因此未来一年中国的通货膨胀压力将逐渐上升。近期还有固定资产投资增速等数个宏观数据会相继公布，专家认为如果宏观经济指标仍然维持目前的格局，进一步的紧缩政策很可能会如期而至。
    不过也有人指出，1-5月的CPI同比增1.2%，增速不但与1-4月持平，而且也低于央行设定的3%的全年目标。但是2005年全年的CPI增长是1.8%，增速也是低于此前设定的4%的目标。
    尽管人民币升值将缓解出口迅猛造成的贸易顺差压力，但从目前来看，人民币升值的幅度依然不大。尽管贸易顺差的扩大可能导致其它国家向中国施压人民币加速升值，但数据本身对人民币汇价的影响并不明显。
    从去年汇改以来，人民币对美元已经升值了1.2%，但贸易顺差等持续高速的外汇流入给人民币带来持续的升值压力，根据渣打的测算，人民币的贸易加权汇率已经恢复到了去年7月之前的水平。
    当前流动性过剩产生的根源是，美元的流动性过剩以及人民币汇率缺乏足够的弹性。只有采取更灵活的汇率政策，才能保证货币政策更加独立。自7月1日起，根据外汇局的政策调整，企业对外投资将取消购汇额度的限制。
    在下半年开始之前，这样的复杂的经济运行局面将使宏观调控增添不少变数，但是有几个主线一定要抓住：1）利率2）汇率3）出口退税4）过剩产能淘汰，其中最有可能实施的调控手段就是利率，由于上半年只是调整了贷款利率，而没有调整存款利率，这样的调整反而刺激各个商业银行加速放贷的积极性，所以利率本身存在修正的可能性，而根据相关专家预测，下半年汇率升值的幅度可能和上半年相同，基本在2%左右。出口退税在下半年必然会调整，将对出口形势造成不利的影响。而过剩产能淘汰就钢铁行业而言，一年的淘汰指标在2000万吨左右，国家根据环保等要求必然会加大落后产能的淘汰，也许是钢铁行业的一个潜在利好。
    供需面：长风破浪会有时
    判断钢材市场供大于求的六条标准：一是钢材社会库存持续大量增加，销售出现停滞状态；二是实物产销率大幅下降；三是钢材销售价格大幅回落，长期处于成本线以下；四是钢铁行业出现大面积企业亏损；五是一批钢厂处于倒闭破产状态；六是钢材进口严重受阻，大量国内钢材低价出口。
    去年由于是钢铁产能集中释放，导致钢材价格走势突发出现拐点，经过一年多的磨合，在目前国内钢材生产企业通过大量出口，将国内的资源压力转移到了国外。下半年出口形势除非是有突发的形势逆转，今年全年出口3000万吨的目标将会顺利完成。所以今年下半年的钢材供需形势也会有一定的改变。
    特别需要指出的是从今年以来一直困扰业内人士的“低库存，低需求”的矛盾现象，根据观察，这样的问题主要是由于今年的钢材贸易操作模式的改变而出现的，今年钢厂经过去年的市场剧烈波动，参考国际钢铁巨头的操作模式，大力发展自身的直供用户，例如武钢将生产的取向硅钢全部投向直供用户，直接从源头上控制了资源的流向，减少了钢材资源的流动性，而对于贸易商而言，经过去年的市场淘汰，留存下来的基本是有实力的大户，有些大户出于控制风险的考量，将自身的期货合同直接推送给下游用户，从某种意义上说，这是另一种形势的直供，由于直供量的加大和直供销售模式的推广，直接导致下游行业钢材即期采购量的减少，因此今年的钢材市场会出现“低库存，低需求”的这样的矛盾现象。
    从以上的这个角度来看，“低库存，低需求”并不是一件坏事，从钢材需求总量上统计，由于今年是“十一五“第一年，加上地方政府换届，各地的固定资产投资并没有减少，去年的基数比较大，所以今年实际的固定资产投资增长率看上去比去年低，然而实际的固定资产投资增长的绝对数量不比去年低，但是钢材消费也存在消费升级的问题，所以从钢材市场需求来看，不是压低钢材市场价格一个根本性的利空因素。
    市场心态：山雨欲来风满楼
    在钢铁行业链条上的钢厂，贸易商和下游用户三个环节当前的心态来分析，钢厂由于生产成本上升希望向下游转移成本，但是出于稳定市场的考虑也不希望钢材价格大起大落，大部分大型贸易商对后市研究的比较透彻，出于自身利益的考虑，期望钢材价格在短期有剧烈震荡，随后再向钢厂要追补，想靠这样的贸易方式规避价格风险，而小型贸易商的心态比较现实，一般采用搬砖头的操作模式，尽量降低贸易风险，而下游用户当前明显处于观望期，认为当前的钢价基本没有大幅上涨的可能，期待钢材价格回落。各方对待行情的看法不一，加上目前政策面朦胧，直接导致当前的整个市场心态比较微妙。根据历史经验，钢材价格出现滞胀现象，即价格上涨幅度趋小，成交量也萎缩，而库存却逐渐增加，一般是钢材价格走势出现变化的信号，在当前这样的敏感时期内，钢材价格走势基本处于滞胀现象出现的前期。
    经过去年的市场洗礼，大部分贸易商和钢厂的心态趋向现实，合理利润的概念深入人心，所以今年市场大量囤货的贸易商少了，发掘市场潜在需求，及时提供服务，赚取合理利润的贸易商多了，这一多一少，反映了目前的市场心态的成熟，进而对市场剧烈的价格波动产生抑制，造成目前市场价格高位的小幅波动。
    通过对以上的几个方面的分析，可以得出这样的结论：下半年的钢材价格走势将不同于往年，在利多利空因素相互影响作用下，钢材市场价格受心态的影响往往会走出出乎意料的走势。下半年在宏观面朦胧的情况下，钢材市场价格再次大幅拉升的可能性不大，但是由于供需面没有很大的变化，钢材的刚性需求不减，这已经成为钢材市场价格的最好支撑。而且随着淘汰落后产能的工作不断推进，产能过快释放将得到一定的抑制，所以下半年的钢材市场价格将保持一个小幅波动的态势，并不会出现如某些人预计中的钢材价格大幅回落。 

 
对当前及今后国内板材走势的判断  
    随着2006年上半年的结束，国内板材市场大幅单边上扬的走势也基本结束了。伴随着后期市场变化的将是不断的波动、振荡，并可能呈现出台阶式下滑趋势，期间也有可能出现一定强度的价格走强，但难与上半年相比。6月份应该是国内板材市场前期走强和后期走弱的一个分水岭。

    为什么会作出上述判断呢？

    第一个依据是：从国际经济角度看，上半年保证国际经济快速增长的因素正在发生改变，世界经济有走缓可能。由于对通胀压力的担心以及流动资金的过于丰沛，包括中国在内的世界各主要经济体均采取了货币紧缩政策。各国央行纷纷加息，即使较为稳定的欧洲央行也于6月8日升息25个基点，而中国今年来的紧缩政策似乎更为密集，4月28日，中国央行上调金融机构贷款基准利率；6月14日央行再度发行千亿定向票据；7月5日，央行又将上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。受上述因素影响，上半年世界性的资源类产品价格大幅上涨的局面将会有所遏制，下半年将可能继续回调。而国际油价的持续高位对国际经济的负面影响在下半年也将得以体现（事实上，近期对我国的汽车消费已经产生影响）。因此，下半年国际钢铁需求强度较上半年有减弱趋势。

    第二个依据是：国内钢材出口退税向下调整不可避免，给钢材市场形成新的压力。由于我国今年来的外贸顺差进一步扩大，人民币升值备受压力。从目前经济形势看，中央高层可能并不倾向于人民币升值，而更希望通过减少商品出口补贴，如降低出口退税率，来达到维持贸易平衡的目的。这样的好处一方面可以适当减少出口，平衡国际贸易；另一方面可以防止因人民币升值引起的大量进口，从而扩大了国内消费，使国民经济更加稳健。目前看来，钢材出口退税下调是不可避免的，尽管存在着下调幅度的争论（如降6个点或是3个点，还没有定论），但对出口的影响是不容忽视的。

    第三个依据是：需求增长正在放缓，而资源供应增长却保持强势。进入夏季，世界性的消费淡季已经来临，对欧美国家而言，其公民长假在即，各种生产进入低速增长状态；对我国而言，夏季的家电、汽车、船舶、农机等耗钢行业产量增速也在放缓，仅从5月份的数据看，5月份我国汽车产和销环比均下降了15％左右，民用船舶产量环比也下降了15％，各种拖拉机产量环比更是大幅下降。考虑到国家对各种商品出口补贴的减少以及下半年国外对我国家电等产品的环保限制，预计市场对钢材的需求增长将继续收缩。

    而与需求相对应的是今年国内板材供应的持续高增长。根据有关机构的统计，去年我国中厚板新增产能达到1200万吨，是前期总产能的一半以上。而今年新增产能依然可观，据初步统计仍在1000万吨以上。去年热连轧机组新增产能近3000万吨，今年仍将有1500万吨以上的产能投入生产（不含中宽带钢）。在今年实际产量方面，由于市场行情走强，各大钢厂均加大马力生产，中厚板、热轧板卷各月资源供应均呈快速增长态势。即使如5月份那样的出口大幅增长，中厚板和热板卷的国内资源供应依然有较大增长（冷轧产品相对有所缩减）。按照目前的国内生产水平和出口水平，笔者对今年来国内几种板材产品的表观消费量进行了测算，其中热轧板卷在一季度表观消费量环比去年四季度下降2.85％的基础上，二季度较一季度猛增了11.56％，增幅与去年同期相同，而去年的结果是价格大幅下滑。今年二季度冷轧板卷的表观消费量较一季度增幅在12％左右；中厚板增幅在8.6％左右，增长幅度均比较高。如果后期我国板材出口继续维持目前的水平，而没有增长，那么照目前的生产水平，国内板材资源压力将相当沉重，市场价格走势也可想而知。

    第四个方面是：政府淘汰落后产能的决心值得怀疑，从而无法对市场形成利好。按照钢铁产业政策，热轧窄带轧机属于今年内要淘汰的落后设备，目前这方面产能在3500万吨以上。近期有消息说，政府将推迟淘汰的时间，那么，这就意味着今年内，窄带钢的低价格将继续冲击热宽板卷的高价格，其影响当然不能小觑。

    有人可能会问，上述判断是否有点悲观？当前国际市场不是依然很强吗？从静态来看，当前国际钢材市场确实仍处于强势，这也是我们前期对国内板材市场看强的重要因素。但从动态角度看，目前市场正在发生新的变化，一方面美国市场库存已经回升到相对高度，市场价格也已达到历史顶点，市场价格有回调压力；另一方面除中国外，世界其它国家钢铁产量已摆脱去年负增长的状态，今年增长势头明显，这为我国后期出口增加了难度。再从另一个角度说，笔者判断下半年国内板材走弱，并非是说价格会大幅下跌，只是相较于上半年的那种强势而言，那种状态在下半年可能不会出现了。同时，写作本文的目的也是希望给市场操作者提个醒，希望钢厂下半年能够适当控制产量增长；贸易商能够谨慎运作，合理规避风险。