行业分析---理想汽车2024全年财报

1 背景

       跟踪一个行业的趋势，对于行业从业者来说是一个不错的选择，及时发现公司的财务状况信息，能够更深的了解行业动态，做出对自己更好的选择，因此笔者撰写了多篇行业分析的文章（科技+新能源）。

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        每年的三四月份，也是各大公司向股东汇报上一年的财务以及未来发展计划的时间段。早在2024.3.10零跑汽车首先公布了财报，但在之前的文章中，笔者对零跑汽车的四季度也做了简单阐述，领跑汽车在2024年四季度首次实现了盈利。前两天，理想汽车也公布了财报，因此本篇博客重点讨论理想汽车2024年的成果及未来展望。

2 2024全年财报

        理想汽车在2023年已经实现了盈利，2024年3月14日，理想汽车公布了2024年第四季度及全年财报，在随后的业绩交流会上，理想汽车董事长李想透露，今年将会发布两款全新的纯电SUV，并且公司正在研发下一代VLA智驾大模型，并计划与i8同时发布。

        下面笔者主要从销量和财报两个方面对理想汽车2024年的财报进行阐述。

2.1 销量

        2024年相对2023年理想汽车虽然仅发布了两款产品：Mega和L6，但全年销量达到50万辆，新能源车企中排名第6，如下图所示（来源：中汽研），新势力车企中排名第1。

        2024年理想汽车各车型销量数据如下表所示：

理想汽车 2024 年各车型销量及市场表现（单位：万辆）

车型	2024 年销量	占比	核心市场表现
理想 L6	19.2	38.4%	2024 年 4 月上市（24.98 万起），四季度月均超 2 万，成品牌销量主力；连续 9 个月中大型 SUV 销冠，拉低单车均价。
理想 L7	15.1	30.2%	30 万以上新能源销冠，累计交付超 28 万辆（截至 2025 年 2 月），家庭用户定位持续热销，保值率居插混前列。
理想 L8	8.1	16.2%	六座 SUV 定位受 L6 价格挤压，全年销量同比下滑，占比降至 16%，依赖老用户增购。
理想 L9	7.3	14.6%	旗舰车型（45.98 万起），因 L6/L7 下沉策略，销量占比同比下降，主打家庭豪华场景。
理想 MEGA	0.35	0.7%	首款纯电 MPV（52.98 万起），全年交付仅 0.35 万辆，市场接受度低，暴露纯电转型初期挑战。
总计	50.05	100%	同比 + 33.1%，中国首个年销超 50 万的 20 万以上豪华品牌，毛利率因 L6 占比提升降至 20.5%。

2.2 财报

        从理想汽车的财报上来看，大体可以总结为以下四个点：

• 全年营收高达1444.6亿元，同比增长16.6%，交付量突破50万辆；
• 净利润却同比下滑31.9%至80亿元；
• 毛利率保持在20%左右；
• 2024年经营现金流为159亿元，自我造血能力突出；到2024年末，拥有1128亿元现金储备。

        在笔者看来，其中营收增加，净利润下降的主要原因包括以下几点：

• 汽车行业竞争加剧，价格战压缩了单车利润空间；
• 价格相对比较低的理想L6占销量比重较大，进一步压缩了利润；
• 研发费用和销售费用持续增长，2024年研发费用达111亿元，同比增长4.6%，销售与行政费用122亿元，同比增长25.2%；
• 纯电车型MEGA的失利，导致资源投入与回报不成正比（最近几个月有所好转）。

3 展望

        截止到目前为止，理想汽车每年80亿的利润以及充足的自由现金流，足以让其活下来，但李想本身有更大的idea。现阶段，增程混动的汽车市场竞争愈来愈激烈，问界，零跑，包括小米，小鹏也即将发布增程车，因此理想逐渐开始布局纯电市场，但由于Mega发布时期的失利，使得新纯电品牌的发布变得谨慎了起来。

（1）新产品发布

        2025年理想计划推出两款纯电品牌：

• 纯电SUV i8（预计2025年8月发布）
• 纯电SUV i6

（2）充电设施

        截至目前，理想汽车已经开放运营1000座理想超级充电站，配备了4888个超充桩，覆盖全国31个省份的175座城市，其中理想高速超充站达到了582座。

        新车型推出时，目标是有2000多个充电站在运营，到2025年底将扩大到4000个。

        预计到明年年底，在城市中的合作超级充电站将超过3000个。

（3）智能驾驶

        在三个月的时间里，模型训练数据规模从100万个flips提升到400万个flips。平均接管里程 MPI 翻了约2.5倍。

        预计2025年推出VLA端到端大模型。李想也表示，公司正在研发下一代VLA（视觉—语言—行动）智驾大模型，并计划与i8同时在7月发布。
 

（4）门店网络

        预计今年年底零售店数量达到500家。今年一直逐步把表现不佳的商超门店替换为汽车城的门店。汽车城门店占比会从2023年底的24%增加到今年底的40%以上。

​（5）海外市场

        理想的海外战略与其他汽车制造商不同。截至目前，在一些中亚国家已经建立了服务网络，例如哈萨克斯坦等。关于海外地区的选择，中东和中亚将是我们首要目标地区。在此基础上，将不断探索和评估其他具有高增长潜力的市场，以扩大全球足迹，暂时不考虑进入西欧和北美市场。