行业分析---特斯拉2024全年财报

1 前言

        每年的2月份到4月份是各大公司发布前一年财报的时间，跟踪一个行业的趋势，对于行业从业者来说是一个不错的选择，及时发现公司的财务状况信息，能够更深的了解行业动态，做出对自己更好的选择。

        作为全球自动驾驶技术的先驱者，特斯拉（Tesla）是一家全球知名的电动汽车及清洁能源公司，目前还有着人形机器人的业务。关于公司概况，笔者在之前的博客《行业分析---马斯克的Tesla》中也进行过相关的分析。作为从业者，笔者经常会跟踪相关公司的技术路线或者财务情况，尽量做到了解行业的发展动态。

        最近，特斯拉的乞丐版FSD也已经在国内上线了，很多自媒体迫不及待和国产的车企做对比。特斯拉的FSD及技术路线笔者之前已经详细介绍过，最新的端到端模型，并没有公布细节，只能通过用户拍摄的视频推测，后面有机会和读者朋友们再聊一聊。

        《自动驾驶---Tesla之FSD简介》

        《自动驾驶---Tesla FSD Version 13》

        《自动驾驶---Tesla的自动驾驶技术进化史（Perception&Planning）》

2 公司介绍

        特斯拉（Tesla）是一家美国电动汽车及能源公司，由埃隆·马斯克（Elon Musk）等人于 2003 年创立。特斯拉以其创新的电动汽车、自动驾驶技术和可持续能源解决方案而闻名。

2.1 公司概况

• 成立时间：2003 年

• 总部：美国加利福尼亚州帕洛阿尔托（Palo Alto, California）

• 创始人：马丁·埃伯哈德（Martin Eberhard）、马克·塔彭宁（Marc Tarpenning）

• 现任 CEO：埃隆·马斯克（Elon Musk）

• 主要业务：电动汽车、电池储能系统、太阳能产品、自动驾驶技术

2.2 主要产品

（1）电动汽车

特斯拉的电动汽车以其高性能、长续航里程和智能化功能著称。主要车型包括：

• Model S：豪华电动轿车，续航里程超过 600 公里，0-100 公里/小时加速时间仅需 2.1 秒（Plaid 版本）。

• Model 3：中型电动轿车，价格相对亲民，是特斯拉最畅销的车型。

• Model X：豪华电动 SUV，配备鹰翼门，续航里程超过 500 公里。

• Model Y：中型电动 SUV，基于 Model 3 平台开发，适合家庭用户。

• Cybertruck：电动皮卡，采用独特的装甲玻璃和不锈钢车身设计，预计 2023 年量产。

• Semi：电动卡车，专为货运行业设计，续航里程超过 800 公里。

（2）能源产品

• Powerwall：家用电池储能系统，用于存储太阳能发电，提供备用电源。

• Powerpack：商用电池储能系统，用于企业和公共事业。

• Solar Roof：太阳能屋顶，将太阳能电池板集成到屋顶瓦片中，提供清洁能源。

（3）自动驾驶技术

• Autopilot：特斯拉的自动驾驶辅助系统，提供车道保持、自动变道、自动泊车等功能。

• Full Self-Driving (FSD)：全自动驾驶系统，目标是实现完全自动驾驶。

3 2024全年财报

3.1 2024年第四季度财报

（1）整体财务数据

• 营收：总营收为 257.07 亿美元，同比增长 2%，与上一季度的 251.82 亿美元相比也实现增长，但低于市场预期的 271.5 亿美元。
• 净利润：按美国通用会计准则（GAAP），普通股股东应占净利润为 23.17 亿美元，同比大幅下降 71%；与上一季度的 21.67 亿美元相比则有所增长。不计入某些一次性项目（非 GAAP），普通股股东应占调整后净利润为 25.66 亿美元，同比增长 3%，与上一季度的 25.05 亿美元相比也有所增长。
• 毛利润与毛利率：总毛利润为 41.79 亿美元，同比下降 6%，与上一季度的 49.97 亿美元相比也有所下降。总毛利润率为 16.3%，同比下降 138 个基点，与上一季度的 19.8% 相比也有所下降。
• 运营利润与利润率：运营利润为 15.83 亿美元，同比下降 23%，与上一季度的 27.17 亿美元相比也大幅下降。运营利润率为 6.2%，同比下降 204 个基点，与上一季度的 10.8% 相比也有所下降。

（2）细分业务营收

• 汽车业务：总营收为 197.98 亿美元，同比下降 8%。其中，来自于汽车销售业务的营收为 186.59 亿美元，同比下降；来自于汽车监管信用的营收为 6.92 亿美元，同比增长；来自于汽车租赁业务的营收为 4.47 亿美元，同比下降。
• 能源业务：营收为 30.61 亿美元，同比增长 113%，与上一季度的 23.76 亿美元相比也有所增长。
• 服务及其他业务：营收为 28.48 亿美元，同比增长 31%，与上一季度的 27.90 亿美元相比也有所增长。

（3）成本和支出

• 总营收成本：总计 215.28 亿美元，同比和环比均有所上升。其中汽车销售业务的营收成本为 162.68 亿美元，汽车租赁业务的营收成本为 2.42 亿美元，发电和储能业务的营收成本为 22.89 亿美元，服务及其他业务的营收成本为 27.29 亿美元。
• 总运营支出：为 25.96 亿美元，同比增长 9%，与上一季度的 22.80 亿美元相比也有所增长。其中研发支出为 12.76 亿美元，销售、总务和行政支出为 13.13 亿美元，同比和环比均有所上升。

（4）现金流和资本支出

• 运营活动净现金：来自于业务运营活动的净现金为 48.14 亿美元，同比增长 10%，与上一季度的 62.55 亿美元相比则有所下降。
• 资本支出：为 27.83 亿美元，同比增长 21%，与上一季度的 35.13 亿美元相比则有所下降。
• 自由现金流：为 20.31 亿美元，同比下降 2%，与上一季度的 27.42 亿美元相比也有所下降。
• 现金储备：截至第四季度末，特斯拉所持有的现金和现金等价物总额为 365.63 亿美元。

3.2 2024年全年财报

• 总营收：为 976.90 亿美元，较 2023 财年的 967.73 亿美元增长 1%，如下图所示（来源于“同花顺”，侵删）。
• 净利润：按 GAAP，归属于特斯拉普通股股东的净利润为 70.76 亿美元，较 2023 财年的 149.97 亿美元大降 53%；按非 GAAP，归属于特斯拉普通股股东的净利润为 84.19 亿美元，较 2023 财年的 108.82 亿美元下降 23%。

 4 总结

        即使作为电动汽车的先驱，特斯拉目前的毛利率以及利润率相对美国的其它科技公司，比如苹果和英伟达，差距还是比较大，但在整个汽车行业来说，还是不错的，国内仍然有不少新能源车企仍在亏损当中。

        特斯拉的困境在于如何进一步提升自身产品的竞争力（这一点和理想类似），增加销量以及营业收入，因此不得不在汽车的红海中“拼刺刀”。

        随着特斯拉FSD的进一步迭代，在V12 & V13版本中，性能也已经有了巨大的提升，特斯拉自然也希望后续在自动驾驶以及人工智能方面的投入能够带来商业上竞争优势，为消费者带来好产品的同时，增加公司的收入。