股票估值方法

1.周期性证券行业，东方财富：净资产收益率估值法

2.PEG估值法，华东医药

PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。计算公式是： PEG=PE/(企业年盈利增长率*100)

从东方财富获取基本指标

2020年11月9日收盘价为32.24元，PE为20，净利润增长率为(取仅年的平均净利润增长率):(24.08+27.41+23.01+31.88+44.97)/5=30.27                
PEG=20/30.27 = 0.66小于1，是有一定投资价值的   

3.PE：市盈率估值法 =  股票价格 / 每股收益

华东医药接上例中的主要财务指标

5年内的平均每股收益=(1.61+1.55+1.83+3+2.53)/5=2.1，按照医药行业平均30倍市盈率来估算，华东医药的合理估值在40~60元左右

市盈率估值法对洋河股份进行估值：
5年内平均每股收益
(4.89 + 5.38 + 4.39 + 3.87 + 3.56) / 5 = 4.418
行业平均估值PE 40倍= 4.418 * 30 = 132.54 元

4.自由现金流贴现模型：
比如 10% 的贴现，公司的质地如果较好可以适当减少贴现值
贴现值总体来说是资金成本(投资类似10年期国债这种绝对稳定的产品能带来的收益) + 通货膨胀率
最差假设下的企业内在价值：未来10年折现后的利润之和
拿格力来进行计算，如格力 2019 年的净利润为 248.3 亿
比如格力的绝对估值法(定量分析)：
格力2019年的净利润是 248.3 亿
折现率是 8%(即机会成本，通货膨胀率+5年期的国债利率)那么格力未来10年的绝对估值就是：
未来5年的绝对估值(最保守的估值，即企业没有增长，是绝对的安全边际)
248.3 + 248.3*0.92 + 248.3*0.92^2 + 248.3*0.92^3 + 248.3*0.92^4
那么10年使用8%的贴现率进行贴现，即为
248.3 + 248.3除以1.08 + 248.3除以1.08^2(1.08的平方) + 248.3除以1.08^3(1.08的三次方) + ...
= 248.3 + 248.3/1.08 + 248.3/(1.08*1.08) + 248.3/(1.08*1.08*1.08) + 248.3/(1.08*1.08*1.08) ...
= 248.3 + 229.9074074 + 212.8772291 + 197.1085454 + 182.5079124 + 168.9888078 + 156.4711184 + 144.8806651 + 134.148764 + 124.2118185
= 1799.402268
这是极值的估算方法，即格力利润不增长的情况下的内在价值，选择10年是因为10年以后利润就较少
5.相对估值法
市盈率法：适用于消费、家电、白酒等有稳定现金流的行业，不适合造纸，银行，券商，保险，钢铁等周期性行业
静态市盈率(去年的市值除以总利润)、动态市盈率(过去4个季度市值除以利润)
1.公司的平均PE估值法
2.行业的平均PE估值法
片仔癀的估值分析：
综合对片仔癀的财务数据解读可以看出，该股属于盈利能力较强的白马股，由于过去几年的营收增幅很大，不得不让很担忧其未来的营收能否保持当前的增速。基于投资的安全性考虑，这里按照片仔癀过去5年的净利润增长率平均数来预测未来的净利润增长情况
未来的净利润增长率= 41.62% + 50.53 + 14.88+6.35+2.11)/5 = 23.1%
若以2018年年底的每股收益1.89元为基准，并已21%的净利润增增长率来计算，2019年的每股收益为2.32元，2020年的每股收益为2.86元，，按照医药行业平均30倍的市盈率来计算，该股2019年的合理估值在 69.6 元左右
PB:
适用于银行、证券、保险等周期性行业的估值

6.市净率估值法

贵州茅台：
考虑到2019年净利润增速 17% 拉高了平均数，取近5年的净利润增长平均数(17 + 30 + 61 + 7 + 1)预测未来三年保持 23% 的净利润增幅。以茅台的竞争地位，相信未来仍能保持 25% 的高ROE水准，换算成期初平均 ROE 就为 24% ，茅台无有息负债，行业属性好，取 10% 的贴现率，加上优异的现金流上调 20%，考虑茅台过去10年增幅巨大，我国白酒消费量也不低，难以判断仍存在巨大增长空间，因此不予溢价。因此 (1 + 23%)^3 * (24% / 10%) * 1.2 = 5.35 倍市净率，当前1800 左右的股价是明显高估的
洋河股份：
市净率估值法：
预测未来三年保持 10.6% 的净利润增幅，未来 23% 的高ROE水准，取 10% 的贴现率
(1 + 23%)^3 * (23% / 10%) = 4.28 的市净率 24 * 4 = 96 元，可以看到当前股价是高估的