千亿级工业巨鳄的博世集团为何坚持不上市？

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今年汽车行业在资本市场很热闹，理想小鹏赴美上市，吉利威马拟登科创板，东风集团要回A，还有几家巨头纷纷表露拟分拆旗下子业务上市的意愿等等。另外一边，特斯拉市值超过丰田跃升行业榜首，比亚迪、蔚来市值相继超过上汽，一场资本的盛宴令人疯狂令人痴迷。

但是汽车行业里面有这么一位“老大哥”，历经百年仍遗世独立，至今仍不上市，它就是博世集团。

如今营收规模已经超过770亿欧元的博世集团，已经在全国60多个地区拥有约400多家公司，世界上的整车企业几乎没有哪家没有用过博世制造的零部件产品，所以说博世是全球汽车零部件行业当之无愧的领军之王。

说回博世坚持不上市的原因，创始人罗伯特·博世曾经立下遗嘱：“我最看重的是公司可以被维护得很好，尽可能代代相传，一直保持金融独立，自治。”

金融独立，自治，意味着与上市分道扬镳。

其实老罗伯特也并不是一开始就对上市这么抗拒。1917年老罗对公司进行股份制改革，引入职业经理人为股东，他本人在1926年退出管理层，成为监事会主席。

然而老罗后来逐渐发现股份公司在经营管理上经常出现很多扯皮的地方，比如某几个季度公司发生亏损了，股东就会不满，对管理层指手画脚，导致公司做任何决策都有限制，失去了老罗伯特一直以来遵从的独立与自治。

1937年老罗伯特将之前出售给各个股东的股份回购并果断退市，博世集团成为了一家私人的有限责任公司，至此以后再未登陆股票市场。

1942年老罗伯特辞世，享年81岁，而当时他的儿子小罗伯特仅仅8岁，无法继承父亲一手创下的工业帝国。根据遗嘱，博世集团交由其最信任的7人管理，职业经理人Hans Walz成为博世帝国的掌门人。

老罗伯特对企业的长远发展十分看重，他认为如果子女不能胜任公司管理，那就交给职业经理人。老罗伯特去世后的许多年，博世集团仍然遵从其最初的倡导和价值观，优秀的家族成员可以进入公司管理层，但他们不会因为是博世的后人而获得特权。

60年代左右，博世公司先将其92%的股份转至资产管理公司，也就是后来1964年成立的博世基金会，博世集团和博世家族分别持有1%和7%股权。

而在决策权上，博世集团的1%股权没有持股投票权，不能参与公司决策。博世基金会持有的92%股份的投票权为博世信托公司持有，同时博世基金会所分到的92%的股息全部投入到社会慈善之中。

有限公司，基金会和博世家族三权分立，决策权和经营权的分离以及不上市的安排，使得管理者能够专注于集团的长期发展，不受家族和其它利益者的左右。

百年来汽车行业浮浮沉沉，不断有新鲜血液冒尖，也经常有老牌企业倒下。博世集团在漫长的发展道路上始终尊重创始人的价值观，传承并推动创新。

博世的超过6%的研发投入在行业内处于非常高的水平，而在我国达到3%即可被认定为高新技术企业。博世的直喷技术，企业在投入研发了十几年之后才获得成果，然后得以进入市场开始盈利。而这种事在上市公司几乎不可能发生。

我们说金融是服务实体的，但资本市场声音嘈杂，或许在一定程度上给公司管理者带来了一些影响，毕竟真正能做到初心不改是一件挺难的事情。

像博世这样不愿上市的企业还有很多，我更愿意把这些公司看作是这个时代日新月异变化下内心坚定的老工匠，让人在浮躁的世界之中感受到一丝从容和淡定。