债券收益率预测模型_股债收益率模型看A股估值 股债收益率模型（EYBY）是一个经典的股市估值模型，其基本思想是将“股票收益率”（EY）与“债券收益率”（BY）进行对比... - 雪球...

来源：雪球App，作者： C4Cire，(https://xueqiu.com/4373567778/118463125)

股债收益率模型(EYBY)是一个经典的股市估值模型，其基本思想是将“股票收益率”(EY)与“债券收益率”(BY)进行对比，计算出(EY-BY)，当该数值为正数，股票收益率更高，当该数值为负数，债券收益率更高。

从这个思路出发，不难发现，这与其说是一种对市场的预测，不如说是对两个市场估值的相对水平描述。因此，我个人更倾向于这是一个描述指标，而非绝对的预测模型。

昨日将这个模型算了一次，使用数据源是全A指数、10年国债的到期收益率，其中股票收益率为市盈率(TTM)倒数，时间跨度为2002年至今。

历史回测数据显示，这个模型在描述历史大顶和大底时，效果相对不错。

就当前数据来看，当前全A指数的收益超过国债收益率，超额幅度达到3.95%；上证指数的收益率超过国债收益率，超出幅度达到5.4%。

尽管均达到历史相对较高的位置，但尚未历史历史峰值。

第一个图是全A指数算出的EY-BY

第二个图是用上证指数的算出的EY-BY

两个图可以用来了解A股市场当前的估值相对状况，但是否预示现在是底部，仍需要事后确认。

对此模型，欢迎讨论。