《金钱心理学》摘录

理财的关键是行为习惯

理财的成功与否和你的智商关系不大，但和你的行为习惯紧密相关。而行为是很难教授的，即便是面对那些高智商的人。

没有接受过专业金融教育的普通人，也可以凭借与智商衡量标准无关的良好行为习惯，最终走向富裕。

里德将能攒的每一分钱都积攒起来，然后去买了蓝筹股，接下来便是漫长的等待。等到几十年后，这些微小的积蓄通过日积月累的复利，最终滚雪球般地变成了800多万。

财务方面的成功并不是一门硬科学，而是一种软技能你怎么做，比你掌握多少知识更重要。这种软技能称为“金钱心理学”。

没有任何东西值得冒险

以自己拥有和需要的东西为赌注冒险，希望获得自己没有也不需要的东西，这种行为毫无道理。

在玩俄罗斯轮盘赌时，你的胜算的确比较大，但赌输的结果是完全不值得你去冒这种险的，因为在这种非生即死的情况下，不存在任何能为风险兜底的安全边际。

最难的理财技能是让逐利适可而止。你在知足心态下获得的东西已经够多了。世界上很多事都不值得冒险，无论潜在收益有多大。不要太看重任何东西，不管是名誉、成就还是其他。

目标、复利与乐观主义

好的投资是可以持续获得不错的收益并能长期重复的投资--这正是复利开始大显身手的地方。

在理财方面,很少有什么事比明确自己的投资目标且不受他人活动和行为的影响更重要。

如果你能意识到在一个人一生的时间里，人类社会可以在经济发展、医学突破、股市收益和社会平等等各个领域取得多么巨大的进步，你就会发现，乐观主义本该比悲观主义吸引更多的关注。

成功的投资并不需要你一直做出成功的决定。你只要做到一直不把事情搞砸就够了。

就算很多事出了错，也不要心态失衡。你就算错了一半，依然能积累财富，因为是少数的几件事决定了整体的结果。

生存至上的理念对财富为什么如此重要?原因有两个。

第一个原因显而易见:没有任何收益值得你冒失去一切的风险。第二个原因则是看似不符合直觉的复利。

只有给财富年复一年的时间去增长，复利的力量才会显现。

如果想实现并保持这种非凡的增长，你就需要在所有不可预测的波动中生存下来，而在漫长的过程中，这样的风风雨雨是每个人都必然会经历的。

如果你想提高投资回报，最简单而有效的方法就是拉长时间，时间是投资中最强大的力量。它能让微不足道的事物成长壮大，而让重大错误的影响渐渐消失。

我们可以花几年时间研究巴菲特的投资秘诀:他是怎么发现有潜力的企业、廉价的股票和优秀的管理者的。想总结其中的经验是非困难的。但有一些稍微简单却同样重要的事是我们可以做到的:总结出哪些行为是他没有做过的。

他没有让自己债务缠身。

在他经历过的14次经济衰退中，他始终没有惊慌失措地抛售自己的金融资产。

他没有做过让自己的商业声誉受损的事。

他不会依赖单一的策略、单一的世界观或某一种已经过时的风潮。

他不会依赖别人的资金(通过上市公司来管理投资意味着投资者是不能撤资的)。他没有拼到精疲力竭，然后放弃或退休。

比起巨大的回报，财富的安全更重要。只要财富安全，你就知道你总能得到最大的回报，因为只要你坚持足够长的时间，复利就会创造奇迹。

如果在接下来的30年里，市场回报率能达到8%，那的确很棒，但如果回报率只有4%，我也可以接受。

在乐观的同时对风吹草动保持警觉的心态是很难做到的，因为非黑即白地看待事物比接受其多面性要容易得多，但是，你需要用短期的警觉来让自己生存下来，这样才能看到长期的乐观结果。

你即使有一半的时间都在犯错，到最后依然能赢。

在影响收益表现(包括收益额和在一定时间内有所收益的概率)的诸多金融参数中，相关性最大的莫过于在经济不景气的年份对投资策略的长期坚持。

自由是财富的目的和策略指针

时间自由是财富能带给你的最大红利。富有的最高级形式是，每天早上起床后你都可以说:“今天我能做我想做的任何事。”

能让你随心所欲地在任何时间、任何地点，与任何人一起做任何你想做的事，而且想做多久做多久的理财方式，才是财富最令人惊叹的回报。

如果你把“做自己喜欢的事”看作通往幸福人生的路标，它听上去仿佛是从幸运曲奇里掏出来的空洞建议，但如果你对这句话的理解是，这种行为标准能通过让你长期坚持做某事来提高成功的概率，你就会明白，这是所有投资策略中最重要的一点。

利用财富来获取对时间的掌控，因为对人生的幸福感而言，最严重而普遍的扣分项就是时间上的不自由。

在任何时候和喜欢的人去做喜欢的事而且想做多久就做多久的能力，才是财富能带给你的最大红利。

选择合乎情理的，而非绝对理性的

在做投资决策时，不要试图保持绝对理性，而要做出对你而言合乎情理，也就是更好接受的选择。后者在现实中更容易做到，能让你长期坚持，而坚持对理财来说才是至关重要的一点。医生的职责不是简单地治好病，而是使用能让病人接受的人性化手段治好病。

人生中很少有理论与现实一致的时候。

“把未来的后悔降到最低”很难在理论上得到论证，但很容易在现实中得到验证。

世界很难预测

为历史能帮助我们修正对未来的预期，研究前人经常犯错的地方，针对事物的有效性提供粗略的指引，但是无论如何，历史都不是一张能够预测未来的路线图。历史上最重要的事件往往是一些重大的、史无前例的意外事件。

之所以出现意外事件，并不是因为我们的经济模型出了错，也不是因为我们的智力不够，而是因为在阿道夫·希特勒出生前9个月的某个晚上，他的父母把时间花在吵架和备孕上的可能性是均等的。

修建核反应堆时，人们考虑过的最坏情形是历史上发生过的最严重的地震，但他们没有考虑更坏的可能。

每当我们遇到新的问题时，即使我们在心里承认我们犯了一个错误，我们也会说:“哦，下次我再也不会犯同样的错误了。”但事实上如果你犯错是因为你没能预测到某些意外，你得到的教训应该是:世界很难预测。

安全边际、容错空间是唯一能保证安全的方式

每个计划中最重要的部分，就是为计划赶不上变化的情况做好预案。

玩家都不可能有百分之白的把握去投入手中的全部筹码。这个世界不会对任何一个人那么友好总之，这种好运是不可能持续的。你必须给自己留出犯错的空间，在任何时候，正变化的情况做好预案。我们必须保证手上还有足够的钱去应对运气最差的情况。你应该至少将筹码分为100份。比如，你有1万美元，那么每次都可以拿100美元从容地下注。

留出余地的行为的智慧就在于承认不确定性、随机性和概率“一切未知情况”的存在。它们是生活中永恒存在的一部分现实。

应对这种现实的唯一方法是，在尽量扩大预测与实际可能发生情况的概率之差的同时，为自己留出即使预测错误也能从头再来的余地。

安全边际的目的在于让预测变得不再必要。话虽简单，却充满了极强的力量。

罪魁祸首是杠杆。杠杆--以负债的方式进行投资把常规风险扩大到了足以导致毁灭的程度。

我把自己的钱规划成了“哑铃状”。我用一部分来冒险，保守地把持着另一部分。这其实并不矛盾，只不过关于财富的心理规律会让你感到矛盾罢了。我只想确保我能坚持足够长的时间，长到让我冒的险产生回报。你必须先生存下来，才有可能获得成功。我要再重复一下我在本书中多次提到的一个观点:随时可以做自己想做的事而且想做多久就做多久的能力，才是无限投资回报的源泉。

2006年，沃伦·巴菲特宣布要找到一个最终的继任者。他表示自己需要一个“天生就能识别并躲避重大风险的人，包括那些以前从未遇到过的风险”。

如果有一种办法可以预防事件造成的伤害，那就是避免“单点故障”。

生活中的大多数事情都遵从一条可靠的经验法则:任何可能出问题的事物总有一天会出问题。所以，如果很多事物都依赖某样东西，那么一旦这样东西出了问题，你就只能等着灾难降临了。这就是单点故障的含义。

在金钱方面，隐患最大的单点故障便是短期开支全部依靠工资，而没有在计划中的开支和将来可能需要的开支之间用存款来建立缓冲空间。

人的想法会变

等他们真成为律师后，每天过长的工作时间会让他们连家人的面都难得一见。此时他们又开始想，自己或许应该从事一份收入不高但时间灵活的工作。换工作后，他们又会发现请人育儿的开销实在高得离谱，占了工资的很大一部分，于是他们选择成为一名全职家长。

让我们来看看这种现象是如何影响长期理财计划的。查理·芒格曾表示，复利的第一条原则是:除非万不得已，永远不要打断这个过程。但当你的生活目标发生了改变时，你与理财相关的计划-比如你的职业规划、投资、消费、财务预算等等一怎么可能不跟着改变呢?不改变很难。罗纳德·里德前文中那位富有的门卫-和沃伦·巴菲特这样的人之所以能那么成功，部分原因是他们可以几十年如一日地坚持做一件事，让复利的雪球越滚越大。

投资不是免费的

假如你想在接下来的30年中每年获得11%的投资回报，为的是在退休后生活无忧，这样的回报会是免费的吗?

当然不会，因为世界从来都不会这样美好，这种好事一定附有相应的“价格”，有“账单”需要你支付。

作为投资者，你会受到市场无尽的嘲讽:它会赠予你巨大的回报，但又会迅速将其从你手中夺走。算上股息，道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)1950年到2019年的平均回报率约为11%。这是相当了不起的，但在这段时间内，成功的代价却高得可怕。下图中的阴影部分代表的是该指数比此前历史最高点低至少5%的时候。

就像我刚才举的关于买车的例子一样，你在这种情况下同样有几个选择:你可以付出相当于购买新车的代价，接受股市的不确定性和剧烈起伏;你也可以寻找确定性高但回报率低的投资对象，就像买一辆二手车一样;你也可以像偷车贼那样一边尝试获得回报，一边幻想着逃避随之而来的波动。

很多投资者都选择了第三种做法。他们仿佛一种动机积极又守法的偷车贼，想出各种技巧和策略，期望在不付出代价的情况下获得回报。他们频繁地进行交易，试图在下一次经济衰退前卖出，然后在下下次经济繁荣前买进。

大多数投资者一一包括那些投资经验不丰富的一-都知道，波动是投资行为中必然会遇到、极频繁发生的情况。于是许多人选择了看似符合逻辑的应对方法:试图逃避波动。

把市场波动看作要支付的价钱而不是该缴纳的罚款的视角看似微不足道，却是培养正确理财心态的重要部分。这种心态可以让你坚持一项理财策略足够久，最终获得长期的投资收益。

很少有投资者拥有能说出“就算亏损20%，我也能承受”的胆识。那些从未体验过20%跌幅的新手中这样的人更少。但是，如果你把波动看作要买的入场券，情况就会完全不同。

没有普适标准

我无法告诉你应该如何去管理你的财富，因为我不了解你。我不知道你的财务目标、时间规划和理财动机。所以，我不会告诉你应该怎样管理你的财富。

用能让你睡踏实的方式来理财。这并不等同于力求最高的投资回报率或将一定比例的收入存进银行。有些人只有在获得最高的回报率后才睡得踏实，而另一些人只有在保守投资的情况下才睡得安稳。每个人都有自己的偏好，但自问“这样做能让我晚上睡踏实吗?”，其答案可以成为对财务决策是否适合自己的通用判断标准。

每一个投资者都应该选择使自己实现目标的可能性最大化的策略，而且我认为，对大多数投资者来说，用平均成本法去投资低成本的指数基金将是长线投资成功率最高的选择。

只要连续几十年把钱投入低成本的指数基金，让这些钱去不断积累复利，我们是非常有可能实现全家人的所有财务目标的。

我们不会设定目标，因为这些钱不过是我们消费后剩余的部分。我家的理财方案就是这么简单。实际上，我们所有的金融净资产不过是一套房子、一个支票账户和一些先锋领航集团旗下的指数基金罢了。

我的投资策略并不依靠选择正确的行业或者把握下一次经济衰退的机会，而是依靠高储蓄率、耐心和认为接下来几十年里全球经济将不断创造价值的乐观态度。我把几乎全部投资精力都投入了这三方面尤其是前两个，因为它们是我能掌控的。