1、CTA市场规模:全球数据
2、市场规模方面,根据比较权威的Barclayhedge的统计,CTA市场规模经历井喷。
1980-2016年,全球资产规模从仅仅3亿美元增加到3370亿美元。
值得注意的是,由于投资方向不仅限于股债,交易方向可多可空等原因,CTA市场规模并未过多地受到08年金融危机的影响。
3、系统化CTA和多元化CTA是海外CTA基金的主流。系统化CTA基金几乎占到全部CTA基金规模的90%;平均而言,多元化CTA基金占到全部CTA基金规模的50%以上。
4、国内市场的信息披露相对较少:
与国际市场不同的是,国内CTA产品中主观策略类产品数量略多于量化产品;
细分下来,无论是主观策略产品还是量化产品,趋势型策略的数量远大于套利型;
5、海外CTA行业概况:长期业绩稳健
2000年1月至2018年6月期间,海外CTA策略基金主要业绩指标:
年化收益率为8.89%,在各主要策略中处于中间水平;
年化波动率为6.64%,相对较高(仅低于股票多空策略);
最大回撤为6.35%,相对较低(仅高于宏观对冲策略);
夏普比率为1.34,处于较低水平。
6、国内CTA策略整体业绩表现较好。2013年1月至2018年8月,CTA策略私募基金指数年化收益率达17.01%,位列各主要策略首位。相对于股票多头策略而言,年化波动率和最大回撤均具有显著优势。夏普比例约为2,体现了较好的风险收益比。
7、生存者偏差和选择性披露因素可能导致CTA策略整体业绩被高估。
8、根据估算结果,国内CTA策略私募基金在证券类私募基金中规模占比约1.2%,远远低于海外CTA策略对冲基金10~20%的水平。
9、海外长期数据显示,CTA策略与其他策略之间呈现出显著低相关性。除与宏观对冲、多策略等相关系数(分别为0.64、0.34)偏高外,与其他策略的相关系数均在0.2以下。
10、组合A2:“60%股票多头+40%固定收益”,每年再平衡;
组合B2: “40%股票多头+30%固定收益+30%CTA”,每年再平衡。
11、策略逻辑
原理:外汇价格的波动率具有自相关性,历史波动率可以一定程度预测未来波动率
入场条件:在当前时间段开始时挂一个限价单,当前时间段内价格跌破限价单水平则买入(交易方向:单向买入)
限价单价格:long_open_price = open - K1 * range
挂单思路:
当前时间段的预期震幅为:K1 * range
当前时间段的预期最低价为:open - K1 * range
如果价格跌破预期最低价则买入:认为跌破最低价后价格上涨的概率较高
策略周期频率:5分钟K线。
12、策略逻辑
平仓条件:止盈+止损
止盈价格(移动):stop_win_price = long_open_price + K2 * range
止损价格(固定):stop_lose_price = long_open_price - STOP_LOSE_LIMIT
AQF考友群:760229148
金融宽客交流群:801860357
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