提高量化策略收益的三个排雷方法

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量化投资相比主观投资，通常持股数量更多更分散，有的量化策略为了获得稳定α甚至持有上百只股票。所以，我们在实际的投资中，很可能因为整个策略持有的股票数量过多，不慎踩中地雷。

本文就向大家介绍几个投资实战中容易出现的雷，以及在果仁网上对应的排雷方法，为你的策略构筑第一道防火墙。

 

暴雷指标1：近期有配股

配股是指向原股票股东以低于市价配售一定数量股票的融资行为。但是对于短期持有股票的投资者，如果没有额外资金进行配股，自己的股份就会被稀释。一般公司发布配股公告前，如果不希望参与配股，要尽快将股票卖出。

以近期发布了配股公告的一家公司，北京科锐为例。该公司在5月15日发布了配股发行公告，在5月18日就开始停牌。如果没有留意到配股公告的信息，那么复牌除权后，持有该股票的投资者就会立即亏损12%左右。

大部分公司配股对股价后期的走势偏负面。而在量化策略中如果不慎买入此类股票，而策略买入后没有追加资金，将白白承受亏损。

（最近有发布配股公告的公司，银信科技，配股前后的股价走势。）

 

排雷指标使用方法：

在果仁网制作策略时，使用近期配股标记就可以将此类股票过滤掉。

近期配股标记为1时，表示公司将在近期配股或者正在执行配股。不打算增资配股，可以在停牌前卖掉标记为1的股票

 

 

暴雷指标2、重大违规公司

重大违规事件包括对公司或其重要人员的调查、市场禁入、刑事等问题。证监会发布行政处罚后，对应公司的股票也会有较大的负面影响。

通过每日选股功能，可以查看近20日存在重大违规处罚的公司名单：

这16只股票近20个交易日的跌幅，平均数是-5.86%，中位数是-9.33%。可见这类公司的股价明显会受到处罚的影响，因此，我们也应该明确的回避。

排雷指标使用方法：

使用重大事项违规处罚标记就可以将此类股票过滤掉。

重大事项违规处罚标记为1，表示当天发生重大事项违规处罚，0表示没有重大事项违规处罚。也可以使用过去N日重大违规数量指标，该指标可以在过去任意天，寻找有重大违规事件的公司。

指标位置：

暴雷指标3、“非标”审计意见

上市公司的年报在发布之前都会进行审计，大部分上市公司会获得标准无保留意见的审计结果，获得“标准”意见的年报数据，才有看的价值。

无法获得会计师出具的标准无保留意见的审计报告，我们统一称为“非标”审计意见。下图是雪球的大V唐朝总结的五种会计师出具意见及相应解读：

实际上，每年被出具非标准审计意见的上市公司并不在少数，而且近几年有愈演愈烈的趋势：

今年被出具“非标”审计意见的上市公司达到了2010年以来的峰值水平。

这类股票年度总体收益的统计如下图所示：

可以明显看到，这类“有问题”的股票，在15年之前表现良好，但是从17年后，这种现象就被完全逆转了。

这类股票明显的特征是：要么是小市值股票，要么是ST股票。以今年这127只股票为例，小于50亿市值的股票多达79只。ST股票有46只。

现在A股的投资者越来越重视财报的数据及公司的盈利质量，尤其在16年底蓝筹股崛起后， “炒小、炒ST股票”的逻辑在近两年近乎失效。

而无法被出具“标准无保留意见”的上市公司如前所述大部分市值集中在50亿以内，属于典型的小市值股票。在快速趋于成熟的A股市场，未来这类股票也应尽量回避。

排雷指标使用方法：

使用年报审计意见指标可以标记出“非标”审计意见

在果仁系统中：

年报审计结果为：“标准无保留意见”标记为1

年报审计结果为：“附带说明的无保留意见”标记为2

年报审计结果为：“保留”、“无法出具”、“拒绝”以及未经审计标记为3

如果想选出“非标”审计意见的公司，就可以将筛选条件设置为“年报审计意见>1”

如果想过滤掉“非标”审计意见的公司，可以将筛选条件设置为“年报审计意见=1”

指标位置：

总结

每天盯着公告手工排雷，难免会有漏网之鱼。而如果将上面的三个指标加入你的量化策略，在未来就可以不再为是否会意外买到“地雷股”而担心了。这三个指标既可以作为筛选条件，融入策略，也加以制作为一个自定义股票池，灵活调用。

ETF为了减小跟踪误差往往会一篮子买入全部股票，而不进行个股的甄别。量化策略在持有较多数量股票时，如果进行上述的排雷设置，进行更精细化的处理，相对比较基准，日积月累可以带来更多的超额收益。

 

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