第三章-看涨、看跌期权的性质-3.2-看涨看跌期权的平价原理

期权平价原理，亦称买入卖出平价原理

在无红利条件下，我们有：
$$C_t^{Eu}(K,T;S)+B_t(T)K=P_t^{Eu}(K,T;S)+S\text{\hspace{1em}(3.1)}$$

这个证明怎么证明呢？我们先想想再看答案。
我们考虑两个组合：
$$买入执行价为K的看涨期权和本金为K的无息债券$$
$$买入执行价为K的看跌期权和股票$$
它们在到期日的收益函数为
$$max(S_T-K,0)+K=max(S_T,K)=max(K-S_T,0)+S_T$$
即收益函数一样。从而根据无套利原理，有：
$$C_t^{Eu}(K,T;S_t)+B_t(T)K=P_t^{Eu}(K,T;S_t)+S_t$$
我们把债券的本金贴现到现在是因为今天的债券的价格不是$K$，而是$B_t(T)K$。另外看涨、看跌期权中的价格都含有贴现因子.

期权平价原理的金融解释：假定债券本金和期权行权价格相等，看跌期权加上股票等效于看涨期权加上债券。

它始终成立，否则有套利存在。

若我们知道其中一个期权的价格，我们就可以算出另外一个。

推论：如果$B_t(T)K$=S，就是说期权执行价格等于远期价格，看涨期权价值等于看跌期权价值。

一道题目：如果利率是零，股票现价100，执行价100的看涨期权5元，那么执行价格100元的看跌期权多少呢？

另一个定理

令$D$为时间区间$(t,T)$内股票红利的折现，我们有：
$$C_t^{Eu}(K,T;S)+B_t(T)K=P_t^{Eu}(K,T;S)+S-D$$