新能源PET铜箔行业报告：蓄势待发，多方参与，产业化元年将临

报告出品/作者：东吴证券、曾朵红、阮巧燕

以下为报告原文节选
 

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PART1蓄势待发，开启负极集流体新时代

传统铜箔：减薄存在理论上限，成本和性能难以兼顾

铜箔作为锂电池负极集流体，主要起到承载负极活性物质+汇集电流的作用。传统铜箔以99%高纯度电解铜为主要材料，具有导电性强、散热性好、制造成本低等优势，但也存在着质量占比高、原材料成本高等问题：

传统铜箔占锂电池总重量比例约13%，但在电池的充放电过程中并没有提供任何的容量，因此电池质量能量密度有进一步提升的空间；

当受到穿刺时易内部短路，引起热失控甚至电池自燃，因此存在较严重的安全隐患。铜箔正向轻薄化发展，以提升能量密度，目前超薄电解铜箔的厚度已经低于4.5μm，从6μm降到4μm，电池能量密度可以提高5%左右，但理论上存在减薄上限：

铜箔越薄，加工费越高，6微米锂电铜箔的加工费为每吨4万元，而4微米锂电铜箔的加工费至少是每吨6万元，厚度降低2微米，附加值提升50%。

铜箔做的越薄，越容易断裂，越容易形成尖锐的毛刺，刺穿隔膜造成安全问题。

复合铜箔：打破瓶颈，当下负极集流体新选择

复合铜箔是以PET/PP等高分子材料为基膜、上下两面电镀沉积铜膜，所形成的具有三明治结构的铜箔材料。其在工艺原理、材料构成、性能特点等方面均与传统铜箔不同。目前主流产品为6-6.5μm的PET铜箔以代替6-9μm的传统电解铜箔。

复合铜箔打破了传统铜箔瓶颈，兼具高安全性+高能量密度+低成本优势，从理论上或为当下负极集流体较优解，正在引领新一轮产业趋势。

高安全性：降低电池内短路概率，做到只冒烟不起火

膜被刺破后引发的内短路，会导致热失控的发生：

机械滥用，例如挤压、针刺导致隔膜局部破裂；

电滥用，引发内部枝晶生长，枝晶挤入隔膜孔隙导致正负极连接形成短路；

热滥用，高温条件下隔膜收缩崩溃，正负极短接

复合铜箔受热断路效应，可有效降低热失控风险：

导电层变薄，短路时更易熔断，快速切断电流；

绝缘层熔点低，在高温条件下更快坍缩；

硬度变低，毛刺小难以刺穿隔膜；高分子膜不导电，降低电路电流、减少短路热量。

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