深度解读「摩根士丹利」人形机器人最新研报：全球100家人形机器人及产业链企业

2025年2月6日，摩根士丹利（Morgan Stanley）发布最新人形机器人报告Humanoid 100: Mapping the Humanoid Robot Value Chain（《人形机器人100：人形机器人价值链的全球映射》）。

报告深度探讨了人形机器人在全球的价值链分布、技术发展、市场潜力以及未来趋势；报告提出了“人形机器人100”概念，既：100家与人形机器人相关的公司，涵盖了从半导体、传感器到整机集成的多个领域（包含82家已参与人形机器人领域的公司和18家被认为有潜力参与的公司），这些公司主要分布在亚洲（尤其是中国），占比高达73%；报告详细分析了人形机器人的现状、市场潜力、技术发展及相关的投资机会。

核心内容：

本报告主要探讨了人形机器人在全球的价值链分布、技术发展、市场潜力以及未来趋势；报告涵盖了多个行业和地区的100家上市公司，这些公司在人形机器人的研发、生产、集成和应用方面具有重要影响力。报告还详细分析了人形机器人的市场潜力、技术挑战、投资机会以及未来的发展方向。

1. 报告背景与目的

• 背景：随着人工智能（AI）技术的快速发展，人形机器人正从实验室走向商业化应用。摩根士丹利认为，人形机器人可能触及60万亿美元的全球GDP，并对工作意义产生深远影响；

• 目的：报告旨在帮助投资者理解人形机器人领域的投资机会，通过“Humanoid 100”清单，展示涉及人形机器人价值链的公司；

2. Humanoid 100清单

• 构成：Humanoid 100清单由摩根士丹利全球研究团队共同编制，包含82家已参与人形机器人领域的公司和18家被认为有潜力参与的公司。

• 分类：清单中的公司被分为三个主要类别：“Brain”（大脑）、“Body”（身体）和“Integrators”（集成商）。其中，“大脑”涉及半导体和软件，“身体”涉及工业组件，“集成商”则是开发完整人形机器人的公司。

3. 人形机器人的市场潜力

• 市场规模：摩根士丹利估计，到2050年，美国的人形机器人市场可能达到约1万亿美元，全球市场潜力更大。

• TAM模型：报告提出了一个总可寻址市场（TAM）模型，分析了不同行业和职业中人形机器人的潜在应用和替代效应。

4. 人形机器人的技术构成

• 大脑（Brain）：包括基础AI模型（如NVIDIA的Project Groot）、数据分析与模拟（如Palantir和Oracle提供的平台）和视觉软件与半导体（NVIDIA、Intel、Qualcomm等）；（共22家，含中国两家：百度和地平线）

• 身体（Body）：涉及传感器、电池、半导体（模拟）、线束、热管理、自动化等。人形机器人的身体主要由执行器（如NSK、RBC Bearings、Regal Rexnord等）、传感器（如Analog Devices、Robosense、Hexagon等）和电池（如CATL、EVE Energy、LG Energy Solution等）组成，外部结构通常由铝合金和塑料制成，以减轻重量；（共64家，含中国24家：旭升集团、亿纬锂能、宁德时代等）

• 集成商（Integrators）：这些公司正在开发或有潜力开发完整的机器人系统，包括汽车制造商（特斯拉等）、消费电子公司（苹果、三星、小米等）、电子商务和互联网公司（亚马逊、阿里巴巴、腾讯登）以及传统机器人公司；（共22家，含国内10家：比亚迪、小鹏汽车等）

5.人形机器人的投资案例

• 为什么需要人形机器人：人形机器人能够在为人类设计的环境中更好地适应和操作，利用现有的基础设施和工具。

• 投资机会：报告指出，人形机器人的商业应用可能比自动驾驶汽车更快实现，因为人形机器人可以在更受控的环境中学习和操作，减少了安全和监管方面的挑战。

6. 人形机器人的市场动态

• 专利申请：人形机器人领域的专利申请数量正在增加，中国和美国是专利申请的主要来源。

• 公司动态：许多公司正在积极开发人形机器人，包括特斯拉、小米、Unitree等。这些公司展示了人形机器人的多种应用场景，如物流、服务和工业自动化。

7. 人形机器人的未来趋势

• 技术进步：人形机器人的发展将依赖于AI、传感器技术、电池存储和材料科学的进步。

• 市场接受度：报告预测，人形机器人将在未来几十年内逐渐被市场接受，尤其是在劳动力短缺和成本上升的背景下。

温馨提示：本篇报告篇幅较长仅展示极少部分，如果您想下载本篇报告以及完整中文翻译版（含100家企业详细梳理），加入知识星球“机器人头条”查看并下载，深度了解具身智能赛道！！！