ETF 轮动策略 —— 大小盘动量轮动

1、策略概述

轮动是市场中的常态，随着场内中、短期活跃资金的流动，不同概念板块、行业板块的走势也在此起彼伏。
一个现象是，大盘股和小盘股的走势很多时候互相有跷跷板效应，如果每天在大盘指数和小盘指数之间轮动，哪只指数近期走得强，第二天就持有哪只指数，是否能获取到基于动量指标的大小盘轮动收益？

2、策略规则

1、每天收盘后观察上证50指数（000016.SH）和中证1000指数（000852.SH）最近20个交易日的涨幅（roc20）。
2、如果50指数的 roc20 大于1000指数的 roc20，第二天以开盘价调仓，全仓持有华夏上证50ETF（510050）；若1000指数的roc20大于50指数的roc20，则第二天以开盘价调仓，全仓持有南方中证1000ETF（512100）。
3、比较基准是上证50指数
4、不考虑手续费。

3、策略绩效

4、简单分析

1、在通达信里比较大小盘指数，回测时间内的大部分时间上，大盘指数的roc20都强于小盘指数，因此大部分时间上都是持有大盘etf，策略也就没什么超额收益。

2、超额收益主要产生在2021年1-4月，那段时间的小盘股走得比大盘股强很多，但是取最近20天涨幅来比较，使得切换时间晚了一点，而且随后风格又切回了大盘。

3、整个回测时期内一共发生了 163 次交易，产生了8万多的手续费用，轮动收益无法覆盖该成本，整个策略勉强打平。

5、改进方向

1）需要寻找更具有跷跷板效应的资产对。
2）改进动量指标（大量文献发现，动量效应在长期上有效，但是短期上，反转效应可能更显著一些），或者更进一步，采用其他指标进行轮动的判别。