2022年新能源智能汽车及自动驾驶竞争分析报告系列(四)

跨界造车现状∶据不完全统计,中国已有20余家企业宣布布局汽车行业,原领域涉及范围较广,其中互联网领域参与者较多.互联网企业自身拥有强大的算法能力.并且具备自动驾驶系统开发的基础、试图通过造车拓展其业务 争夺用户流量。跨界造车企业由于缺乏汽车硬件上的技术和供应链资源、大多选择和传统整车厂合作、共同开发新车型。大部分跨界造车企业在汽车领域布局上,选择与自身业务有技术重营的板块,如互联网企业从车联网与软件入手 家电制造企业从零部件制造入手.跨界造车企业依靠自身技术进行汽车制造难度较高.大多数已有落地车型企业多通过收购车企或与整车厂合作完成。
自动驾驶布局对比∶中国互联网巨头企业在自动驾驶领域的布局较为一致.均对软件系统及算法进行布局,其中华为布局最为全面,业务还涉及传感器及芯片硬件模块。中兴布局策略与其余跨界造车企业略有不同.中兴依托旗下新能源企业进行线控底盘的研发,对执行层进行完整布局,创维重心在于整车制造与将车舱打造成舒适生活空间,对自动驾驶布局较少。
智能座舱布局对比∶跨界造车企业在智能座舱领域的布局策略并不统一、互联网企业主要布局软件层.ICT企业软硬件。
均有涉及,家电消费电子制造企业更偏向于硬件布局。其中仍是华为表现较为亮眼.几乎实现全栈布局,中兴次之。

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► 推荐逻辑一:全球唯一完整工业体系国家,工业软件渗透率仅5.73%,直面千亿市场空间 纵观全球,工业软件巨头均诞生于工业制造强国,我国作为全球唯一完整工业体系的国家,具备诞生全球工业软件巨头的基础。2019,我国 工业软件产品收入为1680亿元,市场规模仅占全球5.73%,远低于工业产值规模在全球28.4%的占比,渗透率提升空间非常大。 ► 推荐逻辑二:“工程软件弱”叠加“高端软件少”现状,中国工业软件核心技术亟待突破 国产工业现状:“管理软件强、工程软件弱,低端软件多、高端软件少”。研发类软件(10-30亿级)-生产管控类软件(50-100亿级)-管理运 营类软件(100-300亿级)。 国产化核心:核心技术亟待突破。当前研发设计类软件国产化率最低(5%-10%),生产管控类次之(中低端50%,高端30%),管理运营类软 件最高(中低端70%,高端40%)。 ► 推荐逻辑三:工业软件具备“过程不可压缩特征”,30大赛道,具有数十倍成长空间 工业软件的本质是工业知识的软件化,具有的“过程的不可压缩”特征。海外巨头如西门子、达索等市值普遍在500亿美元以上,伴随欧美日工 业崛起而成长,经过长期的know-how沉淀,追求精益求精成为行业巨头。 ► 投资建议:我们遵循“市场空间大”和“替代空间大”2个维度进行投资主线筛选:1)市场空间大,CRM和ERP均为国内超过100亿元的细分 赛道,这个赛道我们重点推荐企业级服务龙头用友网络。2)替代空间大,研发类工业软件目前国产份额小于5%,可替代空间极大,这个赛道我 们重点推荐智能制造龙头能科股份(与电新组联合覆盖)。其他受益标的包括:中控技术、中望软件、广联达、金蝶国际、明源云、宝信软件、 鼎捷软件、赛意信息、柏楚电子、芯源微、芯愿景等。 ► 风险提示:疫情导致全球经济下行的风险,行业竞争加剧导致盈利水平下降,核心技术突破进程低于预期的风险,公司核心人才团队流失风险
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