期权与量化交易的故事

期权与量化的故事

目前股票市场一直低迷，行情不好时很多客户都开始研究做空，那么期货期权都可以满足这一需求！

第一：什么是期权交易？

期权交易，简单来说，就是买卖一种特殊的合约，这种合约给予购买者在未来某个时间或某个价格条件下买入或卖出一定数量标的资产的权利。这里的“标的资产”可以是股票、债券、商品、外汇等几乎任何可以交易的资产

第二：期权交易的特点？

特点一、双向交易

期权为投资者提供了双向交易选择。如果投资者预期标的价格上涨，可以买入认购期权；如果预期标的价格下跌，可以买入认沽期权。无论标的价格上涨、下跌，投资者都有获利可能。

特点二、杠杆功能

期权的杠杆功能提供了投资者以小博大，以小成本实现大收益的可能性。

期权的杠杆不同于期货等衍生品的保证金制度的杠杆，期权所具有的杠杆效应是因为期权合约的价格变动的百分比相对于标的资产价格的变动的百分比而言具有非常大的放大作用。

特点三、权利与义务不对等

期权的买方拥有权利而没有义务，而作为期权的卖方则只有义务而没有权利。

具体来讲单买单卖看涨或者看跌期权权利和义务是不对等的，买方作为权利方，最多不行权亏损全部期权费，在行权不利于买方的情况下，买方可以现在不行权；卖方作为义务方，在买方行权时有义务卖出或者买入标的资产，此时除了收取的期权费既得之外有可能要承担亏损，且买方赚多少，卖方则会亏多少。

卖方收取一定的权利金卖出期权，有可能因为标的的大涨或者大跌买方行权的情况下，造成卖方大幅亏损。

特点四、收益和风险不对等

当标的资产的市场价格向有利于买方变动时，买方可能获得巨大收益，卖方则会遭受巨大损失；而当标的资产的市场价格向不利于买方变动时，买方可以放弃行权，买方的最大损失（也即卖方的最大收益）等于权利金。

特点五、独特的非线性损益结构

期权交易的非线性盈亏状态与股票、期货等线性交易的盈亏状态有本质区别。

期权交易者的损益并不随标的资产的价格变化而呈线性变化，到期最大收益图为折线，而不是直线。这正是期权的非线性损益结构，使其在风险管理、组合投资等方面具有明显优势。

量化做空可以通过以下步骤实现：

1. 建立股票对冲组合：
为了降低风险，投资者可以建立相应的股票对冲组合，即买入那些与做空股票相关性较小的其他股票，以对冲潜在的损失。

2. 确定做空目标：
投资者可以通过技术分析、基本面分析、市场情绪分析等手段，确定做空的目标股票。

3. 建立相应的计算机模型和算法：

投资者可以利用计算机模型和算法，根据市场数据和趋势，预测股票价格的下跌趋势，从而制定相应的做空策略。

4. 执行做空操作：
在确定目标股票下跌趋势后，投资者可以执行做空操作，即通过证券借贷市场借入目标股票，并立即卖出，等待股票价格下跌后再买回股票归还。

一般我们都是拿期货和期权来对比，因为都是做多空，T0交易模式，我们先来看看这两者的对比：

期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价差，低买高卖而获利。

举例说明：但一手期货的价格往往很贵，以上证50股指期货为例：

1.当前一手IH2205是2800点左右，合约乘数是每点300元，一手市值就等于2800*300，高达84万元，交易所保证金是12%，一手保证金就等于84万元*0.12%=10.08万元。

2.可见，股指期货的资金要求高，资金的利用率较低。相比之下，期权就很有优势了。

3.如果是买方，只有权利没有义务，只需支付一笔权利金，完全不需要缴纳保证金。

4.如果是卖方，获得了买方的权利金，有义务但没有权利，需要缴纳保证金。

保证金的计算较为复杂，以经验来看除了深度实值期权，一般保证金在1W以下。

总结：用期权代替股指期货进行交易的门槛相对更低，资金利用率更高。但由于当下现货ETF的融券卖出是相对比较困难的，所以我们分享的策略主要以持有现货多头，以期权合成期货空头的形式进行套利。

其实期权也是可以用来量化交易的，期权量化交易就目前的市场而言还是很不错的，我们可以借用这种交易模式。更多详情关注韭菜修养，了解更多投资知识！