闻道于芒格

就在前几天查理·芒格去世了，享年99岁，他的智慧之言也止于此了。有感，我又把曾经读过的关于芒格的书拿来翻了翻，记录缅怀之。

...

芒格是一位价值投资大师，所以他留下的很多智慧也是关于价值投资的。

我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。

可以理解不平庸的机会并不常见，这样就不需要常常做出选择。事实是芒格一生的投资成就也仅仅是那几个不平庸的投资选择决定的。其实，纵观其近60年的投资历程做出的选择依然大多是平庸的机会，即使你一直去追求不平庸的机会，现实中依然大多数是平庸的机会。“人是自身天赋的囚徒，上天已经做出了安排，我们只能发挥自己的优势，尽力而为。”

我们偏向于把大量的钱投放在我们不用再另外作决策的地方。

这是一种高明的投资策略，减少了患得患失，避免了被各种市场环境变化的临时影响。

芒格讲了个伯克希尔的故事，早年的伯克希尔公司主业是纺织行业的，它有个大家族股东。这个家族的一支非常不看好纺织行业的前景，因此卖掉了伯克希尔的股票，而另外一支则看好来自奥马哈的一个小伙入主伯克希尔，因此留了下来。前一支看对了纺织业的大势，但最终没赚到钱，而后一支则给家族带来了巨大财富。有时投资和生活就是这样难以捉摸，面对不妙的前景还能坚持不另作决策，就得一直牢记当初决策的初心。

分散投资不至于陷入严重亏损，但绝对不是成功的秘诀。

“分散投资的做法在一定程度上有道理。一个不懂投资的人，不想亏大钱，只求获得普通的收益，那么，他当然可以广泛地分散投资。这道理明摆着，像二加二等于四一样简单。知道这么简单的道理，就想赚大钱，凭什么？”。对啊，凭什么？最著名且易操作的分散投资方法就是指数投资，指数也能涨100倍，但也许要用一百年，我们想赚大钱，但不想等那么久。有年轻人在股东大会上问芒格，大意是：如何才能变得像你一样有钱？芒格说：“你真想问得是如何才能像我一样有钱，但又没我那么老？”，这个问题没有答案。

芒格选择集中投资，抓住少数几个大机会就够了。然而集中投资对多数人来说也是一把双刃剑，不小心就会把自己伤得很惨，因而芒格才说：我的剑，留给能挥舞它的人。

我们的东西太简单了，人们不愿意学，学我们的东西，成不了资深专家；我们的东西太难了，人们不愿意学，学我们的东西，人们害怕失败。

集中，长期，失败，这确实足以让人害怕。“人这一辈子，活到最后，配得上拥有什么，基本上就会拥有什么。想获得成功，你自己得配得上才行。”，这句大概就是芒格方法的“心法”，这种方法投资也会失败，但最终能在人生上有些别的收获；而很多别的方法投资失败后，更是一无所获，转而愤而关停账户。

别根据你的愿望来要求现实，应该依据现实来确定你的愿望。

决定结果的主要有两个因素：一个是形势，另一个是人。形势太强，任凭你有多大能力，都无济于事。

你能控制的是你的愿望，而非现实。芒格讲过一个曾经开发房地产的故事，算是一个事故吧。本来他从未想要介入房地产开发的生意，他只是在经营一家储蓄贷款公司，一个开发商贷了他们的款，但遭遇了房地产下行周期破产了，最终收回来的是一块未开发的土地。芒格为了变现这块土地，只好自己做起了房地产开发。

“在这个地方盖房子太难了，全国没有比这更难的地方了——不能影响居民使用海滩，不能破坏自然景观，不能破坏历史遗迹（顺便芒格还吐槽美国真有历史遗迹？），处处掣肘、步履维艰”，终于好不容易通过层层审批盖好了房子，旁边有个邻居找到他投诉说：“你们修的大门、铺的鹅卵石太气派了，把我家的大门给比下去了。”她觉得，应该负责把她家的大门翻新改造成一模一样的，然后芒格也无奈答应了，之后终于可以交付销售了。

但那时经济很糟糕，人们的信心跌到了冰点。在很多家庭中，夫妇二人中都有一人失去了工作。专业人士的收入大幅度下跌，诊所、律师事务所、会计师事务所的生意都很萧条，房子的销售很困难，不管如何降价人们都无动于衷，“无论怎么做，四年只能卖出两栋住宅，就是这个节奏”。这就是所谓形势比人强吧——“投资之路还长，有时候需要播种，有时候需要收获，也有时候需要熬过寒冬、保住命。有个孩子问他的爷爷在法国大革命期间做了什么。他爷爷说：‘我活下来了。’”

如今，我们似乎也在经历一场形势比人强的周期，历史总是如此重复，却又不尽相同。

...

关于芒格观点的总结比较全面的是那本《穷查理宝典》，而对其投资历程思路进化则来自其股东大会的问答，今年也出了一本书叫《芒格之道》。读了很多芒格之后，我感到：投资是关乎选择的，人生亦是关乎选择的，而价值投资则是先于投资本身去选择个人的价值观，最终应了芒格的那句话：最后配得上什么，就会拥有什么。