一个宏观CTA策略

之前文章“影响经济和股市的唯一宏观指标”就提到过中国经济不能看短期报复性反弹。今天2023/4/11早上9：30公布的PPI与CPI数据也是如此，偏悲观，本周行情很容易走成与周一相同的阴跌。

先教大家怎么看数据。我通常会去华尔街见闻，有疑义才再去翻看source，比如PPI和CPI的数据是出自于国家统计局。因为季节效应看同比（去年同期）就可以了，不用看环比（比较上一期）。

（中国PPI同比%，下降，与预期持平）

（中国CPI同比%，下降，低于预期）

PPI下降说明生产者的利润率低，CPI下降说明消费疲软。中国的GDP主要来源于三架马车与房地产的产业链。

三驾马车=出口+投资+消费

目前的现况是：

1. 全球供应链紊乱，外需不足，加上中国早已不是一个依赖于出口的国家，只占比GDP的百分之十几。我认识一个在疫情时赚了很多钱的做海运的老板，现在外需非常差，他对国家经济是非常悲观的。
2. 中国房地产行业本来就是中国人对“家”这个概念的不理性投资。整个市场已经接近市值的饱和。和美国的国情不一样，我们正在通缩，除非央妈放水。
3. 看消费是现在做宏观策略的重点。其拐点在于什么时候能消化剩余产能。
   
   周末我看了一些企业的年报，最近A股市场风生水起的风光锂电板块背后的锂盐价格大跌。原因是供需不平，导致不同企业的成本在3万元-27万元/吨。这是多么大的价差！当然一部分是因为锂盐加工还有它的原材料锂辉石，锂云母等，主要原因还是需求不够，所以解决方案只有减产能，降库存。

tradingview锂期货价格

反过来看供应链的下游电车行业，2023年三季度销售额也同比降低了超过30%。一部分是因为政策和新能源车的补贴消失，连特斯拉都降价了。另一部分是整体消费差，失业率高（失业率为什么重要看这里）。企业对原材料的看法都是买涨不买跌，因此碳酸锂的价格还会进一步下跌，直到减产，库存下降，再次达到供需平衡。

总结

文章给出了一个宏观CTA的策略，这类策略的重点不是回测，而是另类产业链的最新数据分析，比如从锂矿到加工到电池。国内比较有名的此类数据来源是数库科技。

另外对于大盘4月的看法还是要持续悲观。

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掘金蟒蛇: gnu_isnot_unix

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