R-Breaker下的可转债策略

R-Breaker策略是一个经典的短线日内交易策略，因为策略持仓需要在尾盘平掉，并不持仓过夜，所以并不适合应用于股票市场。

今天，我们尝试将其应用于T0的可转债市场，看下策略效果如何。

先简单温习下R-Breaker策略的逻辑：

R-Breaker策略根据前一个交易日的收盘价、最高价和最低价数据通过一定方式计算出六个价位，从大到小依次为：突破买入价、观察卖出价、反转卖出价、反转买入、观察买入价、突破卖出价。以此来形成当前交易日盘中交易的触发条件，追踪盘中价格走势，实时判断触发条件。

具体条件如下：

• 突破

在空仓条件下，如果盘中价格超过突破买入价，则采取趋势策略，即在该点位开仓做多。在空仓条件下，如果盘中价格跌破突破卖出价，则采取趋势策略，即在该点位开仓做空。

• 反转

当日内最高价超过观察卖出价后，盘中价格出现回落，且进一步跌破反转卖出价构成的支撑线时，采取反转策略，开空仓或反手做空。

当日内最低价低于观察买入价后，盘中价格出现反弹，且进一步超过反转买入价构成的阻力线时，采取反转策略，开多仓或反手做多。

了解了R-Breaker策略逻辑之后，我们就可将R-Breaker策略和可转债相结合了。

策略逻辑如下：

1、先获取最近N个交易日最活跃的M只可转债（小市值因子+高波动因子，周频更换）；

2、M只可转债平均仓位按照R-Breaker策略进行交易（仅做多）；

3、每只标的每周仅交易一次，动态止盈止损，尾盘平仓。

进一步编写回测，相关参数如下：

• 初始资金：20万

• 回测品种：可转债

• 回测区间：2021年06月01日-2022年06月30日

• 相关参数：最大持有数量：5只，波动计算周期：5天；动态止盈止损幅度：3%

整体的回测情况如下：

进一步对策略的持仓数量进行测试对比。

	5只	10只	20只	50只
年化收益率	11.27%	9.38%	2.31%	1.75%
最大回撤	3.45%	1.70%	2.81%	1.41%
夏普比率	1.41	1.80	0.78	0.82
胜率	47.40%	44.05%	41.43%	40.89%

根据上表可看出，随着最大持仓数量的上升，个股仓位不断减小，年化收益率和最大回撤都是减小的，所以主要看胜率和夏普比率。其中胜率和最大持仓数量呈反比，而夏普比率在最大持仓数量为10只时达到最大值1.80。

同时，通过观察持仓数量为10只的策略信号发现，每日开仓信号较少，在263个交易日中仅有311笔开仓，大部分有信号的交易日中仅2~4个开仓信号，超过5个开仓信号的交易日仅1天，资金利用率较低。所以，这里完全可以将买入仓位提升至2/最大持仓数量。

优化策略后，年化收益率达到17.92%，最大回撤3.39%，夏普比率为1.77%，胜率保持在44%左右，整体来看策略净值在不断上升，符合突破类型策略的特征。

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